林永祥專欄－川普關稅效應下 台股的機會與挑戰

永豐投信投資長 林永祥
圖／本報資料照片
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近期美國總統川普陸續宣布關稅政策，引發全球股市震盪；為了因應川普的關稅政策，愈來愈多企業準備前往美國設廠，另一方面，在美國已有生產據點的台廠所受到的關稅影響較小，相對具有國際競爭優勢，進而成為股票市場上關注的投資方向。

2月10日川普簽署行政命令，宣布將對所有鋼鐵和鋁製品課徵25％關稅，預計於3月12日生效，且無國家可豁免。原本在拜登任期內與歐盟、英國和日本協議讓特定數量的鋼鋁製品豁免進口美國關稅，如今川普提出的齊頭式平等關稅政策反而提升台灣的鋼鐵產業競爭力，如台灣的大成鋼、大國鋼等，在美國除了設有工廠在地生產以外，在美國也鋪有銷售通路，其中大成鋼在美國地區的營收占比達90％，自從川普宣布課徵鋼鐵關稅以來，股價漲勢強勁，並帶動台灣鋼鐵股整體族群上漲。

2月13日川普簽屬「公平互惠計畫」備忘錄，相關政府機構將制定美國與貿易夥伴的對等關稅措施，並打擊非互惠貿易，預計最快於4月2日就會對各國開始實施「對等關稅」。美國前十大進口國依序為墨西哥、中國、加拿大、德國、日本、韓國、越南、台灣、印度、愛爾蘭，這些國家將可能面臨對等關稅的徵收。

部分台灣供應鏈企業因在美國可生產製造，將可降低對等關稅的影響，如台積電在美國亞利桑那州設立三座晶圓廠，預計2025年第一座晶圓廠就會開始量產，而第二間晶圓廠預計於2028年啟用；除了科技業以外，傳產中台塑在美國也有投資生產，並在美國有銷售市場，若美國提高關稅將不利其他國外石化產品進口，有利台塑在美國當地銷售狀況。

川普關稅效應影響台股盤勢波動較多，投資人應關注台廠在美國可生產製造的供應鏈題材，比如鋼鐵、塑化、半導體等產業。另外，因為俄烏戰爭和談有望，激勵重建題材發酵，基礎建設所需的鋼鐵、電器電纜、塑化、航運等傳產股受到消息面利多影響，近期在盤面上較為活躍，投資人不妨透過挑選傳產股持有較多的ETF來把握重建行情。

產業題材方面，DeepSeek R1問世後，加速推動全球AI邊緣運算的發展，雲端服務供應商紛紛將研發重點放在特定應用積體電路（ASIC）客製化晶片上，以實現更高效的AI運算、更低的成本及耗能表現。台灣的ASIC概念股有IC設計大廠聯發科及IC設計三雄（世芯-KY、創意、智原） ，建議一般投資人可投資具有AI題材的台股ETF，抓住快速發展的AI趨勢。

春節後的台股，馬上面臨川普關稅政策、DeepSeek推出所帶來的市場變化，盤面上雖有震盪，但也帶來投資機會，建議投資人布局具有長線題材的ETF，能夠適度分散個股風險，同時也能參與產業的行情。

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