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    Fed再放鷹 法人教布局投資等級債時機

    美國聯準會(Fed)官員近日再釋放鷹派言論,加劇市場動盪。法人分析,在美國停止升息之前,美債價格維持低檔整理的可能性高,並在明年Fed放緩升息腳步後落底回穩,建議可以定期定額美元投資等級債ETF,把握目前收益率上揚的投資環境。

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    財訊快報

    香港外匯基金Q3投資全線受挫,虧損達1,001億港幣

    【財訊快報/劉敏夫】外電報導指出,今年第三季香港外匯基金投資虧損千億港幣。 香港金融管理局副總裁李達志週三對立法會議員表示,香港外匯基金第三季出現投資虧損1,001億港幣(128億美元)。 第三季投資於香港股票的虧損273億港幣,其他股票虧損192億港幣,債券投資損失228億港幣,外匯損失308億港幣。 累計今年前三季投資虧損2,655億港幣。李達志表示,過去三個季度市場幾乎全線受挫,鮮有風險緩衝。 香港金管局表示,外匯基金第三季投資報酬率為虧損6%,相對而言,市場上的跨資產基金損失超過20%。

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    《基金》法人:明年金融市場恐續波動

    【時報-台北電】各機構法人陸續發布2023年投資展望,截至目前為止,法人預估明年金融市場走勢仍將持續波動。 富達認為,展望明年,通膨、主要國家央行貨幣政策與景氣動向,仍將主導金融市場走勢。就通膨部分來說,全球供應鏈壓力、晶片短缺壓力減緩、運輸價格滑落,輔以基期因素下滑,預估2023年通膨有望逐季減弱,惟美國仍面臨房價與薪資上揚僵固性問題,歐洲則面臨天然氣短缺之電力供應問題,因此預估通膨不易快速回到央行目標區間。 富達進一步表示,目前主要國家央行仍會以對抗通膨為首要目標,預估暫時維持鷹派立場,待通膨明顯滑落或就業市場轉弱,才會調整貨幣政策。至於明年景氣部分,鑒於利率上揚增添企業成本恐影響企業獲利、通膨影響民眾消費意願,中美持續角力恐影響全球貿易,預估明年全球景氣成長將減緩。整體而言,明年金融市場走勢恐會持續波動。 另外,預估2023年美股仍將持續波動,惟美股相較於歐股更有表現空間,投資宜聚焦大型優質價值企業。 較看好美股是因美國經濟相較歐洲穩健,但面對波動市場,即使投資美股,富達建議投資具有強勁企業獲利之大型優質價值企業。 貝萊德在近期投資報告提到,展望明年,目前股市尚未完全反映預期經濟

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    《基金》醫療保健物美價廉 價值浮現

    【時報-台北電】全球醫療指數本益比自20倍下降至17倍左右,來到近八年的相對低檔,在獲利展望方面,分析師估計2023年EPS成長率可達9.3%,優於大部分的產業,其中,透過醫療保健產業結合預防保健所形成的「醫療保健新趨勢策略」EPS成長率更可達12.6%,深具物美價廉優勢,投資價值浮現。 台新醫療保健新趨勢基金經理人黃俊晏表示,醫療保健產業無論景氣好壞都屬於必要支出,不太受景氣影響,根據統計,景氣具衰退疑慮期間,健護產業報酬率最佳,在目前市場大幅震盪格局下,為絕佳資金避風港。 現在正經歷空前醫學創新的時期,主要歸功於21世紀初人類基因體成功解碼,帶動新治療的爆炸性成長。2017~2021年,全球醫療保健支出每年持續以4.1%的速率成長,攀升的醫療支出,意味大眾對藥物、醫療服務、醫療器材的需求增加。聯合國估計,2050年全球超過1/6人口達60歲以上,預計80歲以上的人口增加三倍,老齡化也將持續推動醫療產業革命性商機。 群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示,根據過往統計,醫療保健產業在美元強勢、利率上升時期,表現相對較強。整體而言,生技族群因臨床試驗解盲成功以及併購題材發酵,商機擴大下長

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    《基金》無懼經濟衰退 醫療業獲利衝

    【時報-台北電】這波股市反彈,讓樂觀投資情緒升溫,但美國經濟面臨衰退疑慮仍未退散,不過投信法人表示,根據統計,自1980年至2020年美國經濟衰退期間,受景氣循環影響性相對低的醫療產業,企業平均獲利成長幅度超過20%,明顯優於其他產業,甚至居各產業之首,顯見在中長期考量下,投資人應將醫療產業納入投資組合,不僅能提升投資效率,也能降低整體投資波動度。 PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,醫療產業營收的驅動力,主要來自創新藥品上市進度及專利權過期藥品件數多寡,因此在面臨經濟成長逆風因子的環境下,只要醫療產業持續發展創新藥品且順利獲准上市,相關企業的獲利動能都能持續蓬勃成長。 江宜虔分析,以默克藥廠為例,該公司第三季財報營收年增14%,加上用於治療肺動脈高血壓的新藥Sotatercept,傳出第三期正向臨床實驗結果,不僅後續研發進度將持續受市場關注,默克藥廠亦預期今年全球營收及獲利有機會較去年成長20%以上。 荷蘭生物科技公司Argenx主要研發藥物為自體免疫疾病及癌症用藥,由於免疫系統疾病既有療法僅有類固醇、抑制劑等,對於新型態療法需求龐大,在新藥銷售帶動下,Argenx今年第

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    《基金》好消息不斷 生技基金潛力大

    【時報-台北電】美國聯準會(Fed)或將放緩升息步伐,但終端利率可能上調,高盛預估未來美國10年期公債殖利率在3.75%至4%間震盪,利率風險對股市的影響可望降溫,金融市場仍具不確定性,但觀察生技業在基本面穩健、估值合理下,投資價值顯現,有利透過生技基金或生技ETF布局,一次網羅生技產業投資機會。 群益NBI生技ETF(00678)ETF經理人曾盈甄表示,觀察近期醫療保健指數與標普500指數表現,醫療保健類股呈現相對優異態勢,且近期生技醫療產業不乏正面訊息,包括阿茲海默症新藥三期臨床試驗達標、減肥藥市場展望逐漸上調,帶動整體製藥、生技行業走強,其他新藥研發也持續進行中,今年來截至10月底,FDA新藥核准數量近30項,顯示新藥研發仍具投資價值,並擁有潛在龐大成長空間。 為強化企業競爭力,近年來生技製藥大廠積極透過併購活動,以達到增加產品多樣性,產業的創新研發動能強勁,在諸多利利條件支持下,相對有利生技醫療股表現。 台新醫療保健新趨勢基金經理人黃俊晏指出,美股醫療保健產業第三季財報表現優於大盤,大型生技與健保甚至上修預期,根據歷史經驗統計,醫療產業財報公布若優於預期,股價平均上漲3%,高於

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    《基金》美股再怎麼跌 仍是多數法人最愛

    【時報-台北電】即使美股今年走勢大暴走,道瓊指數一度下跌20%以上、那斯達克指數曾大跌超過3成,近期資金再度回流美股,使得指數止跌回升,然不管美股再怎麼跌,美股依然是多數法人的最愛。 俄烏戰爭、通膨與全球央行升息造成今年金融市場劇烈震盪,不僅全球股市下跌逾20%,而過往被市場資金視為主要避風港之美國公債亦都出現雙位數跌幅。 根據統計至16日,美股基金已轉為買超,單周買超238.8億美元,創3月來新高,美國製造業回流題材近期愈來愈受到重視,並帶動資金加快回流美國,除了美股基金今年來淨流入2000億美元外,富蘭克林證券投顧表示,統計今年來整體股票ETF資金淨流入美股達3,064.66億美元,在近周、近月、近三個月的淨流入額,都創全球最高。 10月CPI增速放緩有助於增強聯準會下調12月升息幅度的意願,然而,鑒於通膨率仍遠高於政策目標,意味著距離暫停升息還很遙遠,預估終端利率將提升至略高於5%,因此股市中期走向仍將由宏觀經濟、貨幣政策、企業獲利等基本面因素所主導,投資美股仍建議多元布局,因應市場波動。 富達多元資產團隊認為,2023年對風險性資產仍維持審慎看法,現階段資產配置建議減少股票及信

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    富邦越南ETF基金追加獲准

    國內目前唯一一檔越南ETF「富邦越南(00885)ETF」第四次追加募集已於11/23申報生效,並於11/25取得央行核准。該ETF經理人楊貽甯表示,越南10月公布之CPI達4.5%,高於政府政策目標4%,預期12月仍有升息機會,但受到美元走貶及美國升息強度降低預期下,短線上越南央行升息幅度可望降低,對金融市場的負向衝擊有望緩解。

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    《金融》國際油價止跌 二檔正向原油ETF強彈

    【時報-台北電】國際原油價格於周一夜間止跌,在台股交易的二檔正向原油ETF跟著強彈,包括期街口布蘭特正2(00715L)及期元大S&P石油(00642U),今(29)日各大漲逾8%及5%,但代表看空的期元大S&P石油反1(00673R)則大跌5%以上。(新聞來源:工商即時 呂淑美)

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    國際油價止跌 二檔正向原油ETF強彈

    國際原油價格於周一夜間止跌,在台股交易的二檔正向原油ETF跟著強彈,包括期街口布蘭特正2(00715L)及期元大S&P石油(00642U),今(29)日各大漲逾8%及5%,但代表看空的期元大S&P石油反1(00673R)則大跌5%以上。

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    越股揚眉兔氣 富邦越南ETF追募開放申購

    國內目前唯一一檔越南ETF「富邦越南(00885)ETF」第四次追加募集已於11月23日申報生效,並於25日取得央行核准,29日起新追加額度可開放申購。

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    《基金》世足熱血 商機沸騰

    【時報記者任珮云台北報導】國際世足盛事於上周(11/20)正式開打,根據國際足球總會預估,本屆賽事的全球觀眾人數將達50億人,有機會創新高,預計周邊商品的產值更高達3千億美元,為全球經濟增添新動能。此刻,除了好奇晉級前32強的國家包含巴西、比利時、阿根廷、英格蘭等,誰可能角逐冠軍之外,投資人更關切的是,這場足球盛事會帶來哪些商機? 國泰全球品牌50 ETF(00916)基金經理人李翰林指出,全球進入後疫情時代,各國陸續解封,迎來報復性旅遊熱潮,加上11-12月又有國際世足盛事、聖誕佳節商機,各大品牌商機湧現,投資人宜趁勢搶搭相關ETF布局全球市值大牌,以掌握各國邊境逐漸開放、年底消費旺季推動的全球消費動能及商機。 家喻戶曉的運動品牌NIKE是這次地主隊卡達及熱門的巴西、英格蘭等13支隊伍的球衣贊助商,預計將隨瘋世足熱潮,再掀一波粉絲的搶購熱潮,由於世足開打長達1個月(11/20~12/18),加上第四季原本就是傳統消費旺季,接下來12月還將迎接聖誕節的購物商機,令市場相當看好NIKE第四季的營收表現,除了第一大營收來源的球鞋有望熱銷外,相關服裝、運動用品等週邊配件,都有望出現熱潮。 李

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    《金融》富邦越南ETF第四次追加募集獲准 2年受益人數增逾10倍

    【時報記者任珮云台北報導】國內目前唯一一檔越南ETF「富邦越南(00885)ETF」第四次追加募集已於11月23日申報生效,並於11月25日取得央行核准。富邦越南(00885)ETF受益人數則持續創新高,截至2022年10月,總受益人數自成立時的10,643人成長至125,564人,短短不到二年的時間,總受益人數大增114,921人,成長幅度高達1080%。 該ETF經理人楊貽甯表示,越南因具備低廉的勞動成本,與多國簽署自由貿易協定,加上受惠中美貿易的轉單效益,未來仍將持續吸引投資者的青睞,歷史經驗亦顯示,歷經震盪後的12月至隔年的2月份,確實是提前逢低佈局越南股市的好時機。越南10月公布之CPI達4.5%,高於政府政策目標4%,預期12月仍有升息機會,但受到美元走貶及美國升息強度降低預期下,短線上越南央行升息幅度可望降低,對金融市場的負向衝擊有望緩解。由於越南股市下跌已接近10年均線,短線乖離已大,目前技術面已透露出正向訊號,富邦越南(00885)ETF追蹤的富時越南30指數MACD呈現黃金交叉向上,且就評價面而言,越南股市本益比已降至歷史低點,越股在歷經9月至今跌深之後,短線反而提

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    《基金》美國REITs好犀「利」 力抗通膨黑天鵝

    【時報記者任珮云台北報導】近期利率上升和通膨雖然侵蝕民眾房屋購買力,不過,房價變化傳導至租金價格,時間落差約1~1.5年,換句話說,在美國房市已見頂之下,預估美國的租金通膨要到明年五月才會觸頂放緩。台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,鑑於市場普遍預期美國通膨率要回落至3%以下仍需一段時間,在租約保障、價格延後反映等因素支撐下,REITs在通膨高漲甚至是停滯性通膨等情境下,所受影響相對輕微。根據統計,美國REITs同店營業淨利成長率連二季達8%以上,成長率明顯優於其他產業,力抗通膨黑天鵝。 李文孝指出,REITs營運靠租金收入,承租率與租金價格才是重點,房貸利率高低影響不大,且REITs中住宅類僅佔15%,且幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款,租金會隨著高通膨而增加,受利率走升的影響相對小,在此利基下,美國REITs企業財務體質健全,目前負債比不到30%,是歷年最低,遠低於金融海嘯55%,現金充裕。各產業的槓桿程度以旅館、自助倉儲、資料中心、工業最低,商辦、醫療、獨棟宅較高,市場平均淨負債/獲利約6倍,處於相對低檔。 李文孝表示,預估美國REITs 2023年獲利成長率達6

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    《基金》台股高息ETF抗跌穩健 布局正當時

    【時報記者任珮云台北報導】9合1大選執政黨敗選、外資匯出、新台幣匯價由升轉貶等因素,使台股再陷入偏空氣氛!法人指出,目前投資佈局難度相對提高,高息資產除具備易漲抗跌的特性外,加上有配息保護,投資價值明顯優於一般資產,觀察台股高息ETF自10月26日以來法人買超前5名依次為群益台灣精選高息(00919)、富邦特選高股息30(00900)、凱基優選高股息30(00915)、大華優利高填息30(00918)、永豐優息存股(00907)。 據統計,大盤波段低點10月25日以來台股高息ETF表現,報酬率前3名依次為群益台灣精選高息(00919)、富邦特選高股息30(00900)、富邦臺灣優質高息(00730)。 市場法人表示,展望後市,在風險機會並存下,跟漲抗跌的台股高息ETF,是大盤急漲後的台股穩健投資術,不啻為現階段想介入台股的好選擇。 群益投信表示,台股隨著市場對利空的反應逐漸鈍化,基本面利空測試的築底可望逐漸完成,台股短期震盪仍難免,股市可望重新回到多頭軌道,此外,景氣對策燈號轉深度黃藍燈17分,僅差1分進入藍燈,景氣有望正式落底,過往經驗半年內指數低點可見;未來中美、俄烏、兩岸議題為關

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    日銀債券持有量激增,9月底帳面虧損8750億日圓,創紀錄新高

    【財訊快報/劉敏夫】外電報導指出,日本央行遭受創紀錄帳面損失,因所持債券價格下跌。 根據日本央行週一發布的半年度財務報告,截至9月底的帳面虧損為8,750億日圓(63億美元),是數據回溯至2004年3月以來的最大金額虧損。 這一損失不太可能迫使行長黑田東彥重新考慮他的立場,也就是繼續實施貨幣寬鬆政策,以實現伴以薪資成長的穩定通膨。儘管如此,它還是提醒人們,央行累積的資產規模,以及最終走向退出時將面臨的挑戰之大。 日本10年期公債殖利率升至0.25%左右,是日本央行殖利率曲線控制的上限。相較之下,3月底為0.21%。 日本央行債券持有量激增至545兆日圓,並且超過了經濟規模,因此即便是殖利率的輕微變化,央行也可能受到重創。

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    《基金》亞股反攻 大中華基金亮眼

    【時報-台北電】新興股市近期一波反攻,亞股由台股及港股領漲表現佳,隨大陸宣布優化防疫措施,人行與銀保監會支持房產平穩健康發展,G20會議中美領導人會晤取得共識後,關係惡化擔憂有所緩解,有利提供陸港股動能,布局大中華基金後市績效可期。 富蘭克林證券投顧表示,大陸官方政策重點支撐經濟,12月中央經濟工作會議,關注明年度政策推展方向,只要政策規劃明確,可望提升投資信心。疫情方面高盛證券認為,農曆新年旅遊高峰期,及3月兩會改組後,應是退出動態清零合理時機。後市布局符合政策方向領域,聚焦消費升級主題,技術獨立目標與綠色發展有序減碳,為科技、替代能源、電動車產業創造投資機會。 台新中証消費服務領先指數基金葉宇真認為,近期陸股上漲主軸在重振內需,各地防疫過程中不合理進行明確糾正偏差,有助市場提升對經濟修復彈性的預期。產業趨勢因應當前消費市場改善,在穩增長主基調下,促進消費政策措施會持續出臺落地,且隨經濟增速企穩回升,居民收入回穩,疫後經濟復甦與政策,將合力推動消費板塊基本面提升,盈利有望明顯改善。 群益大中華雙力優勢基金經理人李忠翰指出,中共二十大後市場對人事安排疑慮影響陸港股表現,但觀察中央政治局

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    《基金》景氣循環 高評級債ETF吸金

    【時報-台北電】通膨降溫緩慢導致聯準會需更長時間的壓抑需求、升息循環仍未結束,預計帶動信用債利差上升,資金往高評級、防禦性產業標的流入。法人建議,每個景氣循環階段都有相應表現突出的債券類別,若懂得靈活運用不同債券,掌握景氣循環與債市輪動契機,更能讓投資發揮最大效益,而目前是表現相對穩健的政府公債與投資等級債布局好時點。 國泰投信ETF研究團隊主管鄭立誠表示,資產配置是投資人長期投資勝出的關鍵,多元投資有利分散風險,因此站在資產配置的角度,債市資產的配置不可或缺。 整體看來,今年債券市場歷經聯準會激進式升息的洗禮,各債券類別收益率已快速攀升,除了評價面更具吸引力,債券存續期間也有所降低,因此利率上行造成債券價格的波動程度相對降低許多,主因債券存續期間是指「持有債券的平均回本時間」,以年為單位,故存續期間越長,對利率變動越敏感,若為折價買入,則到期殖利率較高,故存續期間相對較短,回本速度較快。 根據國際貨幣基金組織(IMF)的預估,全球經濟成長將從去年的6%,下修至今年的3.2%、明年的2.7%,暗示目前景氣恐陷入衰退循環,處於保守氛圍,此時適合布局違約率較低且表現相對穩健的政府公債與投資

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    《基金》聯準會轉鴿派 資金湧債市

    【時報-台北電】美國聯準會最新會議紀要偏向鴿派,加上就業市場發出降溫訊號,使市場對美國貨幣政策轉為寬鬆的預期增強,債市投資情緒轉佳。近期除新興市場債呈現淨流出外,包括投資級債與非投資級債雙雙迎來資金淨流入。 安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示,在經歷今年以來的修正調整後,主要債市指數殖利率現階段多來到近年來相對高點;其中除新興市場非投資級債外,已開發市場中收益率較佳者便為美國非投資級債,而隨著今年這波升息循環逐漸靠近終點,其長期投資價值也隨著浮現。觀察美國非投資級債基本面,預估今年違約率微幅上升但仍遠低於歷史均值,且明年違約率大幅提高的機率較低,主要因許多體質不佳的公司已於疫情期間淘汰;從升降評比率來看,目前整體債信仍健康,加上市場上的發債公司多致力於降低債務比重、信用體質也相對較佳。 在供需面部分,今年非投資級債的淨供給明顯減少,加上美元走強、市場仍偏好高息產品,皆有利於美國非投資級債後市表現。 展望後市,由於市場上不確定性仍未除,未來波動度可能仍在,反應市場情緒的波動率指數(MOVE)自今年以來仍有近不小升幅,故對債券及固定收益投資人來說,在追求收益投資時宜以穩健、抗

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    《基金》2023投資先守後攻 守株待兔年

    【時報-台北電】2022年全球金融市場經歷大動盪的一年,股市投資者風險意識攀升,債券投資者對信用貼水的需求提高。 第一金投信投資長曾志峰指出,明年全球經濟受到升息消弭通膨成效漸顯,研判上半年通膨由高走低,步入經濟循環晚期階段,貨幣政策逐步轉為中性,預期債券表現將優於股票;下半年隨貨幣政策轉向寬鬆,支撐經濟與就業逐步恢復成長,隨後股票表現可望優於債券,明年上、下半年宜採「先守、後攻」投資策略,守株待兔靜觀轉變蓄積成長能量。 曾志峰表示,明年美國長短期債券殖利率倒掛現象仍存在,待市場降息預期出現後才可能扭轉,研判此輪聯準會升息循環可能在明年第一季結束,升息幅度預估達20碼,這是歷年來升息幅度與升息速度最快的一年,從歷史統計觀察,升息循環結束到降息循環開始,間隔期介於1個月至15個月間,平均值則為6個月,此輪升、降息循環間隔期判斷應在平均值以上。 投資策略上,曾志峰建議,上半年在股債的配置先採守勢,債券以投資等級債券為主,主因貨幣政策調整即將結束,殖利率與利差上攀至高點區間,隨經濟趨緩與降息預期浮現,投資級債券可望較有表現空間;股票配置同樣是以防禦型產配置為主,建議加碼標的為經濟循晚期或衰退