新光金：今年配息「綜合考量」中

新光金今天（20日）舉行法說會，法人關注今年新光金能否恢復配息，新光金表示，目前規劃會發放特別股股息，但普通股部分，因美債殖利率在去年第四季攀高，淨值下未實現金融資產損失較前一年增加，影響到配息量能，加上合併進程持續中，還要綜合考量。

新光金發言人林宜靜表示，新光金去年稅後獲利達到205億元、EPS為1.25元，但金融市場變化快速，美國總統川普去年11月當選後，市場波動加大，美債殖利率去年第四季攀高，以去年來看第四季是殖利率最高的一季，淨值下未實現金融資產損失較前一年增加，影響到配息量能。

除未實現損失擴大外，新光人壽明年要接軌IFRS 17與ICS，要考量接軌營運需求，與子公司上繳盈餘、股東期待，同時「新新併」合併進程還在持續中，是否要以合併基礎來發放股息，都要綜合考量，會做出最好規劃。

法人會中關注新光人壽接軌進度，新壽總精算師林漢維表示，預期接軌日ICS會在150%，超過法定標準100%，假設合併案順利進行，2026年與台新人壽合併的話，ICS可再提升10%。

接軌後負債以市價計算，財報波動大，CSM成穩定獲利的來源。新壽設立每年CSM 300億元目標，預估接軌日CSM會達到1,500億元以上，以7%攤銷率來估算，預計接軌後CSM釋出可超過100億元，每年累積攤銷會有20%成長，為獲利提供厚實基礎。去年CSM達到385億元、年增23%，今年目標要超過600億元，前兩個月同期成長率已逾1倍，有信心今年CSM成長率會高於去年的23%。

負債成本部分，至去年底為3.79%，預期接軌後會下降超過3碼、降至3％以下，整體負債成本會降低逾200億，目前避險前經常性收益率在3.4%以上，其餘則視當年的避險成本，但相對現在可預期會更容易出現利差益。

林漢維指出，接軌後損益表會優於現在，以現時利率評估，負債有利影響數超過千億元，搭配按攤銷後成本（AC）重分類，與要認列部分CSM在負債上，也會多提外匯準備金，減少未來避險成本，相互抵銷下預估接軌後淨值比與現在差不多，計入CSM後淨值比會高於現在的7~8%。去年底新壽淨值比為5.17%。

新壽去年從股票實現資本利得達422億元，截至去年底股票未實現利益有將近100億元，其中台股投報率有3成以上、國外股則有25%，但今年前二月因市場波動，未實現利益有稍微減少。

新壽因去年12月採用外匯準備金新制，匯兌利益只能全數提到外匯準備金，去年底避險成本提高到1.47%，但新制已發揮效用，新壽投資長王世聰表示，傳統避險比重單季下降8%，主要是NDF的下降，要下降到多少取決與準備金厚度，至去年底外匯準備金餘額來到451億元，今年至2月底超過500億元，有利逐步降低傳統避險比重、抵禦匯率波動。

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