全額交割是什麼？哪些徵兆能避開全額交割股？什麼樣的公司會被列入全額交割？全額交割如何買賣？｜投資診聊室
近期台股有三檔股票慘遭臺灣證券交易打入「全額交割股」，分別為鴻家軍的台揚（2314）、老字號母嬰品牌麗嬰房（2911）以及康控-KY（4943），其中台揚更是連拉七根跌停，近 7個交易日股價跌幅達51.8%。全額交割股是台股的終極懲罰嗎？打入全額交割還有救嗎？
本周投資診聊室就帶你來看：全額交割是什麼？哪些條件會被打入全額交割？全額交割如何買賣？留意哪些跡象，可以提前避開全額交割股？
全額交割是什麼？
台股有「T+2」交割制度，也就是在買賣後的兩個營業日，才會進行交割付款，而全額交割（Full Delivery Stock）的意思就是在股票買賣當下，就必須全額付款、全數交割，不再適用「T+2」交割制度。
將股票列入全額交割，主要目的是降低該檔股票可能產生的大量違約交割風險，藉此確認所有投資人在買賣這檔股票時，就已經具備充分的支付能力。
全額交割股票如何買賣？有哪些限制？
買賣全額交割股票時，跟一般股票交易方式，主要有幾點不同：
全額交割股票不能進行融資融券交易，只有現股才能買賣。
全額交割股在交易當下就會先圈存交割金額，因此必須要先存入足額資金後，才能進行交易。
要委賣全額交割股票，必須先跟券商申請「圈存股票」，在圈存的股票數量之內才可以委賣，若當日沒有賣出，隔日必須重新申請圈存。
全額交割股市場流動性低、價格波動大，因此買賣時機與買賣價格，都不會像一般股票那麼理想。
通常列入全額交割股，很容易面臨「跌停鎖死」的命運，例如這次台揚、麗嬰房雙雙被打入全額交割後，隔日開盤隨即跳空跌停鎖死，高達數萬張股票委賣，台揚更苦吞連七根跌停，流動性與價格都受到劇烈影響，不利股票交易。
什麼樣的股票會被打入全額交割？有哪些條件？
會被證交所列入全額交割股，通常代表公司有重大財務危機、體質不佳，大致上有以下幾種原因：
財務異常：公司淨值過低（每股淨值低於5元）、連續虧損、債務比率過高、營運狀況持續惡化等，例如這次台揚及麗嬰房就是雙雙因為淨值已低於財報所列示股本的二分之一，才被證交所列入全額交割股之列。
交易異常：股價在短期內大幅波動，出現極端漲跌、異常交易等情況，可能會被證交所列入注意股、處置股甚至打入全額交割，以防股票被特定機構法人或大戶操縱。
流動性過低：同上述理由，當股票流動性、交易量過低，被操縱的風險升高，也有可能被列入全額交割股。
違反法規：未如期揭露財報、隱瞞重大財務問題、未能遵守上市櫃規範或法規等。
哪些跡象可以提前避開全額交割股？
股票會被列入全額交割都有跡象可循，留意這些跡象與關鍵訊號，投資人就有可能提前逃命，避免被列入全額交割後難以賣出股票的窘境。
股權有重大變動：例如台揚的大股東鴻海的鴻揚創投，在2021年就已經全數出脫台揚的持股，母公司建漢科技也陸續調節持股，股權重大變動代表主要股東對公司未來經營有擔憂，這都是很重要的訊號。
董監持股轉讓異常：董監持股轉讓或變動並不罕見，不過若大股東頻繁轉讓或賣出持股，投資人可就要留意了。
籌碼面異常變動：例如散戶比例明顯增加、法人與大股東持股明顯減少，可能代表主力離場，公司股權結構轉弱。
財務狀況明顯惡化：最重要的當然是要留意公司財務體質本身的變化，連年虧損沒有改善，甚至擴大虧損、淨值驟降等，就是再明顯不過的訊號，不建議留戀戰場。
持股變全額交割股…該怎麼辦？
會被列入全額交割股，代表公司有重大營運危機、基本面差、體質也不好，若你手中不幸有這類持股，建議及時止損，不要過度期待短期內公司營運回穩、股價反彈的可能。
同樣地，也不建議沒有深度研究的投資人，這時候貿然入場「接刀」，除非掌握足量資訊、做好研究與長期抗戰準備，才有可能從中找到獲利機會，否則可能會越套越深；此外，列入全額交割的股票不配息也不配股，從各方面來看，都不是穩健的投資標的。
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（核稿編輯：劉凱銘）
