美債ETF創15個月低 法人授3招
美國債市持續面臨龐大賣壓，10年期美債殖利率在上周五最高一度升上4.59％，累計短短五日便飆升4.49％，創下20年來最大單周漲幅，多檔長天期美債ETF也在短短五個交易日中拉回超過8％，期間遭到折價拋售，且於14日再度創下2024年以來的逾15個月收盤新低價。
展望後市，法人預期10年期美債殖利率第二季合理區間為3.86％至4.5％之間，目前已接近上緣，認為在向上走的空間不會太大，而川普延後90天對等關稅課徵日為7月9日，在接近下一波關稅開始時點避險情緒可能會再升溫，且目前市場對於5、6月的降息機率升高，殖利率不排除會再有大幅滑落的可能性。
操作策略方面，長線投資人可在10年期美債殖利率接近4.5％區間時站於買方，在殖利率跌至4％以下時，積極型投資人可考慮獲利了結債券部位，轉進科技型標的，保守型投資人則建議可轉進高股息與金融股相關標的，因為在目前局勢仍存諸多不確定性的狀況下，建議手中仍須保留現金水位，債券部位則可先以美公債、投資等級債為主。
富蘭克林證券投顧統計，過去一周的整體固定收益型ETF面臨78.19億美元資金淨流出，有趣的是，美債ETF逆勢獲得2.88億美元小幅資金淨流入；從債券信評看，投資等級債ETF資金流入21.82億美元，非投資等級債ETF則出現93.39億美元的大額資金流出。
也有法人認為，美債殖利率短期大幅拉高，主要是由拍賣需求疲弱與高槓桿交易平倉，所觸發的市場技術性因素所導致，以往美國市場對沖基金會透過作空國債期貨並買進國債進行對沖，當債券價格出現大幅波動時，這些高槓桿的基金部位就會出現虧損，甚至面臨保證金追加，因此通常會被迫出售手上的國債現貨來籌措現金，也進而導致債券價格下跌。
針對在台掛牌的債券ETF出現折價拋售的現象，法人解釋，除了恐慌性拋售，去年由於市場看好債券的降息行情，許多投資人運用不限用途借貸的槓桿方式來買債券ETF，由於殖利率在近期罕見出現短期內大幅飆高情況，因此造成債券ETF的急跌現象，導致許多人可能因而面臨被追繳保證金的情況，因此大量脫手，也是進而造成債券ETF大幅折價情況原因之一。
