川普關稅橫掃全球...施羅德卻曝「第三季起漲」：台股本益比13倍已落底

施羅德投信表示，全球經濟政策受人為高度干預、股債市場修正後，投資人面臨全新投資週期起點。施羅德台美雙利多重資產基金擬定經理人葉獻文指出，現在是股債市投資新週期的布局時點，當前市場雖仍有不確定性，但本益比已回落至13.5倍，已低於五年平均，更落在歷史13到18倍區間的底部，隨著第二季逐步消化利空，第三季起可望穩步起漲。

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人為政策主導市場 降息釋放資金紅利

葉獻文認為，目前的景氣下行並非週期性自然萎縮，而是政策干預下的節奏改變，這讓市場預期落空、風險資產承壓，也衝擊金融市場表現。美中關係與貿易爭端影響延續，加上企業去槓桿行為擴大，均對市場情緒造成短期壓力。但長期來看，這樣的修正反而有助於釋放風險，重建更健康的價值基礎。

根據CME利率期貨市場預估（截至2025年4月10日），聯準會可能於年底前降息三碼。歷史經驗顯示，美國經濟進入衰退或放緩階段時，通常伴隨更大幅度的貨幣寬鬆政策，為資產價格帶來反彈契機。而當前可能就是股債市投資全新週期的布局最佳時點。

AI題材支撐基本面 台股買點浮現

台股依舊是全球市場中、備受看好，尤其是受惠創新科技完整生態系的發展。葉獻文指出，目前台股正處於本益比歷史低檔區域，本益比已回落至13.5倍，不僅低於五年平均，更落在歷史13到18倍區間的底部。近期市場雖面臨關稅、地緣風險等短期壓力，但隨著第二季逐步消化利空，第三季起可望穩步起漲。

至於在產業面上，AI題材仍是長線主軸，葉獻文說，輝達的次世代GPU架構「Rubin」，將於2026年問世，搭配台廠持續提高的良率與技術含量，推升台灣電子供應鏈的價值。