陸債息跌跌不休 日資搶進
中國國債殖利率跌跌不休，吸引外資搶進布局。外媒報導，一家日本基金公司從去年起首度進場購買中國債券。另據日本國際收支的分析顯示，日本投資者去年的中國國債持倉量增加了53％，在世界主要政府債券市場中的增幅最大。
日本基金公司Asset Management One Co.的基金經理人Hikaru Tanaka受訪時表示，該公司負責管理海外政府債券投資的團隊從去年10月起開始購買中國債券，並逐步提高中國資產部位。
Tanaka說，中國大陸經濟目前的困境包括過度舉債和房地產危機，「與日本在上世紀90年代的經歷如出一轍」。該基金公司認為，長期來看，中國大陸將無可避免地走上日本的老路。
由於經濟低迷持續拖累殖利率，中債在2024年為投資者帶來超過9％的回報率（不包括匯率波動），表現優於其他國家。儘管中國官方多管齊下以提振經濟，但市場普遍認為中國大陸將陷入通貨緊縮，經濟回升料所需費時。
報導分析，中國30年期公債殖利率去年已跌破同天期日本公債殖利率，創下約20年來新低。2025年來，儘管中國人民銀行推遲降息加上科技股引領陸股上漲，激勵國債殖利率稍有上升，但目前中國30年期公債殖利率仍比日本低約50個基本點。報導稱，日本投資者的中國國債部位可能已在2024年獲得回報，預估今年將繼續加碼布局。
Tanaka分析，由於中國大陸經濟復甦趨緩，他認為長天期國債殖利率的降幅仍將高於短天期國債，因此投資組合的期限比基準長，以確保從殖利率下降中受益。但他也認為，人行會繼續對降息保持警惕，以保護人民幣不會快速大幅貶值。
