通縮進逼 陸3月CPI年減0.1％

黃欣／綜合報導

大陸通縮壓力未減。大陸統計局10日公布3月份消費者物價指數（CPI）為年減0.1％，生產者物價指數（PPI）年減2.5％且降幅擴大，雙雙遜於預期。專家表示，隨著中美關稅戰持續升溫，勢必加劇大陸通縮壓力，接下來端視官方再端出何種擴大內需與刺激政策的藥方。

界面新聞10日報導，大陸統計局城市司首席統計師董莉娟表示，3月份，CPI年減0.1％，降幅較上月的年減0.7％收窄，顯示提振消費政策逐漸收效。值得注意的是，3月份扣除食品和能源價格的核心CPI明顯回升，由上月的-0.1％轉為上漲0.5％，顯示供需結構有所改善。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，大陸物價延續偏低，主要是房市持續調整，拖累民眾財富縮水，消費信心不足之故。分析人士指出，貿易戰導致通縮壓力加大，後續物價走勢仍看擴大內需政策如何調整。外媒稍早報導，大陸政府高層將開會討論穩經濟的會議，加上本月召開的中共中央政治局會議，有望提供刺激措施規模與推出時機的線索。

ING大中華區首席經濟學家宋林表示，重點在於今年的擴內需政策能否幫助通膨回歸穩定回升的區間。當前消費支持政策主要聚焦以舊換新，而這類措施對整體物價的抬升作用有限。

考慮到當前物價仍未轉正，加上中美貿易摩擦快速升級為全面對抗，今年大陸經濟面臨新挑戰。ING認為中國人民銀行將提前於第二季或第三季加大寬鬆力度，包括下調7天逆回購利率30個基本點，存款準備金率下調100個基本點等。若貿易緊張局勢持續，或內需復甦不及預期，不排除人行將採取更激進寬鬆措施。

PPI方面，王青表示，3月份受美國能源政策取向及貿易戰風險加大等影響，國際原油價格繼續下跌。而大陸國內需求依舊偏弱，3月煤炭、鋼鐵價格有所下行，化工產品價格也普遍走低，致使3月PPI跌幅較上月擴大。

王青指出，外部經貿環境變化影響出口放緩，將抑制大陸工業品價格。預估4月PPI降幅可能擴大到年減3.5％左右。年內PPI年增率能否較快轉正，主要取決於今年逆週期調節政策的效果，而房市能否止跌回升則是關鍵。

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