台積電法說會明登場！三大股市名師「五大重點」 他看好：台股再衝2萬點

台積電（2330）法說會明（17）日登場前夕遇上「輝達H20限制令」，國泰證期顧問處協理蔡明翰、有「股市獅公」之稱的李永年，以及台新投顧副總黃文清3位專家受訪時，除了分享法說會的五大重點，蔡明翰喊出「拉回，反而是布局良機。」黃文清甚至看好，台股有望再戰2萬點。

第一，財測展望

「下修幅度10%內可接受。」資深台股分析師李永年指出，市場關注台積電是否調整第二季財測目標，若下修幅度在10%以內，仍屬合理範圍，不致對股價造成重大衝擊。但若調降幅度達15%以上，將引發市場疑慮，恐造成股價壓力。

蔡明翰則預估，若財報優於預期，營收數據穩健，法說會釋出的第二季展望若落在5%至8%的成長區間，將成為明顯利多。

第二，美國投資進展、技術有無轉移英特爾等疑慮

李永年進一步指出，市場也高度關注台積電是否持續擴大在美國的投資規模，及是否有技術轉移至英特爾（Intel）的可能性。

第三， 輝達H20限制令的影響程度

針對美國政府對輝達（NVIDIA）H20晶片祭出出口限制，要求出口中國前須取得許可，李永年表示，該措施使輝達認列55億美元損失，盤後股價重挫6%，將對台積電造成一定影響，因為H20晶片為輝達營收貢獻約10%，且由台積電代工，預期將使台積電相關營收受壓。

不過，國泰證券期貨顧問處協理蔡明翰認為，該禁令屬美中角力下的政治問題，而非產品技術問題。他強調：「美中是全球最大的需求與供應方，吵歸吵，最後總會有一方讓步，美國勢必要找台階下。」蔡認為，目前輝達在中國市場比重已降至約一成，實質衝擊有限，不致對台積電構成重大利空。

第四，川普晶片關稅才是最大變數

李永年、蔡明翰認為，最大不確定因素還是美國政府預定於台灣時間明日凌晨公布的半導體關稅政策。李永年認為，若針對台積電晶片課徵重稅，將對其營運構成壓力；若獲豁免，則可視為利多，但目前政策尚未明朗，建議投資人暫時觀望。

「法說會釋出的利多未必能推升股價，利空也不一定會跌，川普關稅才是關鍵。」蔡明翰預期川普會先拋出利空訊息以施壓市場，重演「對等關稅」策略，再伺機轉彎。他建議，若法說會前股價拉回，反而是布局良機。

第五，美中貿易1劇本有望使台股再戰2萬

台新投顧副總黃文清表示，目前台股已出現跌深反彈，上周融資減肥後進入整理期，短線最大壓力已釋放，不過，美中關稅貿易談判還是有諸多變數，若美中進入90天的關稅緩衝期，台股有望趁勢挑戰20,000至21,000點，也就是清明節後的跳空缺口，投資人可伺機佈局具基本面支撐的半導體龍頭股。