匯率期貨趨勢專欄－美元走弱 機率漸升高

群益期貨提供，黃彥宏整理

美聯準會利率決策會議後，主席鮑爾明確表示關稅政策將導致通膨下降延遲，經濟前景不確定性風險正在升高，但尚未達到經濟衰退的程度、仍朝向軟著陸發展，聯準會不急於調整政策立場，目前處於「既可降息，也可按兵不動」的狀態。今年仍維持降息2碼的目標。

但根據FedWatch Tool，市場預期今年將降息3碼，分別在6月、9月及12月。此外，Fed也將放緩縮表步伐，自4月起每月美國國債贖回上限將從250億美元降至50億美元，在市場資金流出減緩、資金供給增加的情況下，對美元多頭走勢不利。

外界對美國信任度下降，關稅政策恐惡化美國經濟前景，也是近期美元走弱的原因。川普在俄烏戰爭立場傾向對俄羅斯讓步，包括允許烏克蘭不加入北約、放寬對俄羅斯的經濟制裁等。而國際安全保障向來是美元霸權的支柱，若美國最終拋棄烏克蘭並拒絕北約並討好侵略者，市場可能尋求美元以外替代貨幣；川普在關稅政策上的反覆無常，不僅削弱他國對美國的信任，也將影響美國企業的利潤，為美國經濟前景蒙上陰影。在美元微笑曲線理論中，美國經濟強弱與美元走勢呈正相關，投資人可多關注近期美元的空方機會。

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