Fed會議紀錄顯示，決策者認為美國面臨通膨上升和增長放緩風險

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)週三公布最新會議紀錄顯示，Fed決策者們在3月例會幾乎一致認為，美國經濟同時面臨通膨上升和經濟成長放緩的風險，有些決策者指出，Fed未來或將面對「艱難的取捨」。聯準會3月18日至19日例會是在川普政府公布初步關稅計畫後舉行的，這些計畫加劇經濟前景的不確定性，促使與會決策者傾向於採取一種「謹慎的方式」，即如果通膨持續，可以選擇在更長時間內維持高利率；如果疲軟的經濟需要更緊急的關注，則可以降息。

會議紀錄顯示，「與會決策者評估經濟前景的不確定性有所增加，幾乎所有與會決策者都認為通膨風險偏上行，就業風險偏下行。有些與會決策者觀察到如果通膨更加持久，而經濟成長和就業前景卻趨弱，聯邦公開市場委員會(FOMC)可能面臨艱難的取捨。有決策者警告，金融市場突然重新定價的風險，可能會加劇任何負面衝擊對經濟的影響。」

川普4月2日公布一套比3月會議前宣布的更為激進、適用範圍更廣的進口關稅措施。

儘管3月時掌握的資訊有限，Fed決策者在會上仍下調對2025年的經濟成長預期，上調通膨預期，並將年內預期降息次數從三次調整至兩次。而且截至3月中旬，在川普最近宣布加徵關稅後股價大跌之前，Fed決策者就已經對「突然重新定價」的風險感到擔憂。

相關內容

  • 鮑爾：通膨失穩將壓抑就業 關稅恐讓Fed政策陷兩難

    美國聯準會（Fed）主席鮑爾周三 (16 日) 於芝加哥經濟俱樂部發表演說，警告總統川普近期推動的關稅政策可能推升通膨、拖累經濟成長，讓 Fed 在「穩定物價」與「充分就業」的雙重政策目標之間面臨艱難抉擇。他強調：「沒有價格

  • 鮑威爾稱，川普關稅遠超預期，對控制通膨和促進經濟增長構成挑戰

    【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)主席鮑威爾最新發言提到，在關稅政策影響下，Fed可能陷入控制通膨和支持經濟增長的困境。路透報導，鮑威爾週三在芝加哥經濟俱樂部的一次活動中回答提問時說表示，美國總統川普推出的關稅甚至超過Fed提前準備的最高估計。"關稅規模超過預測者的預期，當然也超過我們的預期，甚至超過我們的最高預估。"鮑威爾提到，控制通膨和促進增長構成挑戰情況發生的話，Fed會考慮經濟距離每個目標還有多遠，以及預計縮小這些差距所需的時間範圍。Fed可行處理方式是先確定哪一個問題最先發生、持續時間有多長，以及可供採取的行動受到多大限制等，優先處理較為危急的議題。鮑威爾沒有透露他對利率走向的看法，但說Fed目前最好等待更清晰的形勢，然後再考慮調整其政策立場。他重申，關稅一般而言只帶來短暫性的通膨，但也可能產生較長期的影響，Fed須時觀察目前是屬於哪一個情況。他亦相信，美國第一季經濟處於放緩狀態，下一步發展存在極度不確定性。

  • 克利夫蘭聯儲總裁認為，經濟高度不確定料使Fed貨幣政策持穩

    【財訊快報／陳孟朔】克利夫蘭聯儲銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)週三表示，美國經濟現時面臨的高度不確定性，促使Fed維持利率政策穩定，以平衡通膨進一步上升和勞動力市場放緩帶來的風險，並在決定下一步行動之前須獲得更多數據支持。哈瑪克指出，如果聯準會(Fed)兩大目標，即維持物價穩定和促進充分就業出現衝突，聯邦公開市場委員會(FOMC)必須確保通膨預期的穩定。目前聯邦基金指標利率區間為4.25%至4.5%。儘管Fed官員已經預計今年將會降息，市場參與者亦相信今年將出現大幅降息，但關稅將在多大程度上推高物價並抑制經濟增長，仍是一個很大的疑問。哈瑪克在當天一場演講中提到，有鑑於美國通膨率仍高於2%的目標，現時的貨幣政策處於正確狀況。美國今年經濟狀況良好，但近期數據好壞參半，同時由於股票和債券價格異常下跌以及美元貶值，金融狀況有所收緊。「美國經濟前景的不確定性很高，Fed的雙重使命在每個方面都存在風險，這可能導致中短期內通膨上升，經濟增長和就業下降，這是貨幣政策難以應對的一系列風險。」

  • 威廉斯稱，關稅恐推升今年通膨至4%、經濟增速或低於1%

    【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)地位僅次於主席和副主席第三把交椅的紐約聯儲銀行行長威廉斯(John Williams)表示，美國總統川普政權現時的貿易政策將會加速今年的通膨，而Fed在防止長期物壓力變得無方向(becoming unmoored)是關鍵工作。他預期，關稅可能令今年通膨升到最多4%，而經濟增速可能低於1%，但強調這不是滯脹。威廉斯指出，「很難確切知道經濟將如何發展。鑑於最近宣布的關稅和其他政策變化造成的不確定影響，可能會出現各式各樣的結果。有鑑於川普對眾多美國貿易夥伴徵收高額進口稅所帶來的不確定性，美國經濟今年可能不如起初強勁的開局有利。而Fed需要在期間密切關注數據，以瞭解如何採取貨幣政策。」威廉斯估計，今年關稅可能令美國今年通膨升到3.5%至4%，考慮到移民減少導致勞動力增長放緩，以及不確定性和關稅的綜合影響，實際國內生產毛額(GDP)增長可能會較去年大幅放緩，並「略低於1%」，而失業率將上升到4.5%至5%之間。但Fed仍致力讓通膨回到2%的目標，且長期通膨預期仍受到控制。威廉斯認為，經濟並非會陷入滯脹，「我足夠老，知道1970年代和1980年代初的滯脹是什麼樣

  • Fed擬改革大型銀行壓力測試機制，減少波動性

    【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國聯準會(Fed)建議更改大型銀行年度壓力測試機制，包括以兩年平均值作為衡量資本要求的標準，以減少波動性，並給予大銀行額外三個月時間以調整資本，同時精簡銀行數據。去年12月，Fed開始研究對壓力測試機制進行改革的可能性，直至週四公布有關改動細節。Fed表示，有關轉變不會改變對大銀行的資本要求，如果沒有強烈反對，將於今年稍後舉行的壓力測試期間實施。今年進行壓力測試後，Fed將向外間舉行公開諮詢，收集各界對改變後的壓力測試機制意見。曾經擔任主管銀行監管事務的副主席職務、Fed理事巴爾(Michael Barr)反對有關修訂，認為只會讓外間產生錯誤觀念，以為銀行體系健全。

  • 卡什卡里：Fed重要任務是穩住通膨預期

    明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）13日接受CBS節目訪問時多次強調，聯準會（Fed）任務是讓通膨受控和穩定外界的通膨預期。對於美國債息狂飆問題，這是由貿易和財政等政策決定，Fed沒能力影響。

  • 波士頓聯儲總裁柯琳絲稱，金融市場如現混亂，Fed絕對會出手維穩

    【財訊快報／陳孟朔】英國《金融時報》報導，波士頓聯儲銀行總裁柯琳絲(Susan Collins)表示，如果金融市場出現混亂時，聯準會(Fed)絕對會動用手上的彈藥，以協助穩定市場。此外，柯琳絲預料Fed將維持利率不變一段長時間，以應對通膨高於3%水準的環境。她接受雅虎財經訪問時說，美國總統川普關稅措施令到經濟前景極度不明朗，Fed因此暫時不宜降息。但認為，今年底前仍有降息的可能。市場目前預期Fed在6月將會降息，但柯琳絲對此有保留，認為降息端視最新數據是否反映通膨回落。柯琳絲今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)擁有貨幣政策投票權。柯琳絲的基本假設是，倘若川普關稅在今年持續執行，通膨勢必上升，可能高於3%水準，經濟增長將放緩，但不會出現明顯下滑。極度惡劣的經濟狀況並不是她的基本假設。對於近期美國國債市場動盪，柯琳絲認為市場運作正常，流動性也保持強勁。她認為，今年內某時間降息是仍有可能出現的情況，但她必須看到長期通膨回落的證據，才會支持Fed降息決定。

  • 川普關稅政策多變 鮑爾：通膨及失業率恐上升

    川普（Donald Trump）的關稅政策說變就變，各界紛紛提出警告。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）指出，關稅上漲可能會導致通膨與失業率同時上升，也可能導致經濟成長放緩。世界貿易組織則表示，最糟情況下全球貿易總額可能因此下降1.5%，中美一旦經濟脫鉤，更恐怕會導致全球GDP下降7%。加州州長已經提起訴訟，打算控告聯邦政府誤用法律草率行事。

  • 《美債》鮑爾警告關稅風險 10年債殖利率轉上揚

    MoneyDJ新聞 2025-04-18 06:18:23 記者 李彥瑾 報導受川普2.0政策影響，近期國際經濟情勢變動快速。由於聯準會（Fed）主席鮑爾日前公開談話表示，擔憂關稅會引發通膨及經濟風險，使Fed政策路線面臨挑戰，4月17日，在投資人謹慎評估基本面下，美國公債殖利率轉為上揚。 CNBC報價顯示，紐約債市17日尾盤時，10年期公債殖利率攀升5個基點至4.333%；對Fed利率政策較為敏感的2年期公債殖利率走升1個基點至3.8%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。） 鮑爾16日出席芝加哥經濟俱樂部（Economic Club of Chicago）活動並發表談話，稱川普的關稅政策使環境變得複雜多了，已成為Fed最大挑戰。他坦言，關稅可能在短期內推高通膨，且更難回到Fed的控制目標。 德意志銀行分析師認為，從鮑爾的說法來推測，Fed將暫時保持觀望態度，不會急於干預市場，因為目前市場仍算是「亂中有序」，還有時間可以多觀察。 經濟指標方面，美國勞工部17日公布，截至4月12日當週，首次申請失業救濟金人數較前週減少9,000人至215,000人，創今年2月以來最低水準，並低於路透社

  • 《商情》04/17黃金亞洲電子盤轉跌

    【時報-台北電】美國聯準會(Fed)主席鮑爾表示，Fed將等待更多有關經濟走向數據出爐再決定如何調整利率，加上金價昨收走高後，引發部分獲利了結情緒，令盤中金價走勢轉跌；截至台北時間4月17日上午10點10分止，貴重金屬亞洲電子盤如下： 6月黃金下跌10.9美元，報每盎司3335.5美元。 5月白銀下跌美0.805元，報每盎司32.175美元。 7月鉑金下跌9.3美元，報每盎司970.8美元。 6月鈀金下跌19.60美元，報每盎司960.00美元。(編輯：王聖為) (商品行情網)

  • 《各報要聞》Fed降息兩難 美通膨恐成慢性病

    【時報-台北電】美國聯準會（Fed）主席鮑爾當地時間16日在芝加哥經濟俱樂部發表演說時，表示超出預期的關稅政策，讓Fed在穩定物價與充分就業之間陷入兩難，他重申Fed將會持續觀望、等待情勢明朗再採取行動。針對近來美股震盪激烈，鮑爾否認有所謂的「聯準會賣權」（Fed put），強調市場運作依然正常有序。 美國總統川普隨後在自家平台True Social又再度砲轟鮑爾，說歐洲央行預計進行第七次降息，鮑爾卻依然行動緩慢，簡直是徹頭徹尾的「一團糟」，Fed現在應該要降低利率，鮑爾被解僱的速度再快都不為過。 鮑爾在這場題為「經濟前景」的演說中強調，Fed不急著調整貨幣政策，必須等到情勢更加明確，才來考慮調整政策立場。提及川普關稅政策的影響時，他說關稅極有可能推動通膨升高，且影響恐將從預期的一次性演變更為持久。 鮑爾說：「迄今為止宣布的關稅上調幅度遠超Fed預期，其對經濟影響可能也同樣如此，包括通膨上升和經濟成長放緩。」此外，想要避免長期通膨將取決影響大小、完全傳導至價格所需的時間，及最終能否穩定長期通膨預期等因素。決策官員將致力在物價穩定和充分就業的雙重目標間維持平衡，不過沒有物價穩定，就無法創