鋼鐵股硬起來！川普關稅戰對台灣鋼廠是利還是弊？俄烏重建商機有多大？｜盤點概念股

鋼鐵股起飛！最近鋼鐵族群受到川普關稅政策、戰後重建利多等因素，躍升盤面主流，自2月10日開始陸續有多檔「鋼鐵人」亮出漲停紅燈。鋼鐵股最近為什麼這麼夯？鋼鐵族群有哪些個股？存股族手上的中鋼振作了嗎？

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鋼鐵股題材連發！

鋼鐵類股近期的搶眼表現可能跟幾個題材有關：

• 川普祭出輸美鋼鋁25%關稅：美國總統川普的關稅戰燒向鋼鋁產品，對所有進口至美國的鋼鐵和鋁製品徵收25%的關稅，將於3月12日生效。這項政策對原本就已被徵收關稅的台灣業者相對有利，因為原本鄰近國家如日、韓都被豁免課稅，新令頒發後有望讓台灣鋼鐵廠跟其他國家站在同樣的起跑點。另外，大成鋼（2027）因在美國設有工廠，且在美有32個營運據點，在地生產不會被課稅，被市場視為受惠股。

• 俄烏戰爭有望停火：已經打了將近三年的俄羅斯、烏克蘭，俄、烏總統在川普牽線下同意啟動停火談判，三方將在沙烏地阿拉伯進行會談，露出和平曙光。根據世界銀行、歐盟、聯合國與烏克蘭政府先前聯合評估，烏克蘭需要將近10年時間、共約4862億美元的重建費用；未來基礎建設、房屋修復等都有產生龐大的鋼材需求，對鋼鐵產業是長線利多。

• 中國有望推擴大內需的經濟政策：中國大陸預計在3月召開兩會（全國人民代表大會與中國人民政治協商會議 ），官方已在2024年底強調要「大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大內需」，兩會期間有望推出具體的經濟刺激政策細節，可望對台灣鋼鐵廠產生短線正面效應。

• 股市資金流入低基期股：鋼鐵族群去年股價表現萎靡，屬於低基期股之一，當電子股處於整力階段時，市場資金有機會轉向基期較低的族群，鋼鐵股在上述題材刺激之下，也有低價補漲的空間。

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鋼鐵股有哪些？上、中、下游公司一次看

依材質來分，鋼鐵有碳鋼、不鏽鋼與合金鋼兩類，材料特性、用途與市場需求不大一樣，碳鋼便宜、會生鏽的特性，主要用於建築、機械、鋼筋、鋼板等工程結構；不鏽鋼與合金鋼成本較高、耐腐蝕、不生鏽，在食品加工、醫療、科技、汽車、能源、航太等產業都有相關應用。

碳鋼、不鏽鋼與合金鋼的產業鏈結構相似，差別在於不鏽鋼與合金鋼的中游多了裁剪加工和、沖壓、 製管等加工流程，這是因為不鏽鋼和合金鋼的需求多半是精密或特殊的應用領域，需要進一步的加工處理來滿足不同的使用需求。

上游

純原料或是簡單加工過的原料，如媒、鐵礦砂、廢鋼、鋼胚等，鋼胚經由高爐或電爐煉鋼程序後產製而成，產製成本與鐵礦砂及煤礦的報價有關。台灣最大的鋼鐵企業中鋼（2002）產品涵蓋上游、中游、甚至部分下游，核心業務主要集中在上游的煉鋼與鋼胚。其他鋼胚生產商有威致（2028）、榮剛（5009）等，不鏽鋼胚則有華新（1605）、唐榮（2035）、燁聯（9957）等。

中游

上游鋼廠製造出鋼胚後，中游軋鋼廠進行進一步加工，生產不同樣態的材料，如冷熱軋鋼板捲、鋼筋、盤元、直棒鋼、不鏽鋼型鋼等。中鋼在中游區段出產冷熱軋鋼板捲、棒鋼、盤元等，豐興（2015）、東和鋼鐵（2006）等生產鋼筋。不鏽鋼產品在中游另有裁剪加工業、製管業等，新光鋼（2031）、中鴻（2014）、 大成鋼（2027）等都有相關業務。

下游

下游產出各類鋼鐵加工與應用的終端金屬製品，如機械設備、運輸工具、螺絲螺帽、模具等，建築五金零件、鎖類製品等也屬下游製品，產品五花八門。金屬扣件、螺絲螺帽商如春雨（2012）、三星（5007）、運錩（2069）等 ， 鋼線鋼纜商如華新、官田鋼（2017），都含括在鋼鐵族群下游產業中。

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鋼鐵族群跟你有什麼關係？

鋼鐵在我們的生活中無所不在，無論是房子、汽車、鐵軌、貨櫃，都少不了鋼鐵做為材料。鋼鐵也被稱為工業之母，而當經濟擴張、政府推動基礎建設時，鋼鐵需求也會提升，這也能作為判斷市場景氣的指標之一，有興趣的投資人可以考慮布局。

鋼鐵股有風險嗎？

鋼鐵產業是景氣循環股，受經濟景氣的影響大，當景氣熱絡、需求增加，鋼鐵價格也會跟著上漲；景氣衰退時、需求減少，鋼價下跌，鋼企的獲利也會下降。想操作鋼鐵股的投資人，最好多關注市場的供需關係。

影響鋼鐵股景氣的因素包括基礎建設、房市、汽車工業、全球貿易情勢等。此外，中國是全球最大的鋼鐵消費國，其經濟狀況會牽動全球鋼鐵市場的脈動。例如近幾年大陸房市低迷、內需疲弱，鋼鐵需求也被拖累，造成的問題不只該國鋼鐵產能過剩，更會讓中國鋼企將過剩的鋼材傾銷到國際市場，對各國鋼鐵產業都是危機與挑戰。

鋼鐵的製程高度依賴鐵礦砂與焦煤，如果這些原料成本上升，將會壓縮產業獲利空間。上游成本增加，自然會轉移至中下游，但當市場需求疲弱時，鋼企恐怕無法完全轉嫁成本，導致毛利降低，影響股價表現。

川普上任後，關稅政策恐成為鋼鐵股另一個需要關注的重點，目前新政策走向齊頭式課稅，中鋼董事長、鋼鐵公會理事長黃建智表示，原本免稅國被課稅後，可能會轉移陣地，將產品以低價轉銷至亞洲或歐洲地區，台灣可能將再度面對競爭。距離鋼鋁關稅新政還有約一個月的時候，投資人可再密切觀察最新發展。

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存股族寵兒中鋼振作了嗎？

中鋼過去因為穩定配息、產業龍頭地位，曾是存股族的熱門選擇，股東人數約130萬人，但自2024年底開始遭外資連續賣超，2025年初股價接連破底，1月13日盤中更下探17.85元，創下2016年3月以來新低價紀錄。不少投資專家建議投資人謹慎考慮中鋼做為存股標的，存股達人、退休教授謝士英因為中鋼獲利與配息表現不佳，幾乎全部出清換股。

先前中鋼瘋狂破底時，引發正反兩派股民熱烈討論，支持加碼的網友認為當時股價很接近歷史低位，是適合長線布局的時機，反方則認為景氣循環股的風險在於全球經濟變數難以掌握，認為需謹慎評估後再行決策。如今中鋼因近期題材不斷而奮起，外資更在2月14日買超中鋼7.7萬張，專家認為鋼鐵股雖迎來新一波成長動能，但在短線操作上，建議投資人採取靈活策略，若股價跌破大量支撐應適時獲利了結，而對於當沖投資人而言，則可關注短期兩至三天的波動空間，以掌握市場節奏。

（核稿編輯：劉凱銘）