聯準會沒降息 富達國際：技術性調整 未來應留意停滯性通膨的可能

工商時報 黃惠聆

聯準會利率決策會議如預期維持利率不變，富達國際宏觀與戰略資產團隊表示，放緩量化緊縮（QT）速度應為一技術性調整，而非潛在政策有所轉變。另外，最新經濟預測中上修2025年通膨預估值，同時下調經濟成長預期，隱含停滯性通膨的可能。

富達國際進一步表示，鮑爾雖提及關稅對通膨的潛在影響是一時的，但回顧2021至2022年通膨高漲的情況，市場對此觀點仍相當分歧。總結來說，由於目前通膨具上行風險，輔以經濟成長逐漸趨緩。富達甚至認為今年聯準會要實施降息的門檻稍高，甚至可能不會降息。

儘管面對政策的不確定性干擾，富達國際表示，預期企業獲利仍為推動股市報酬的主要因素，加上經濟維持一定成長幅度，傾向適度加碼風險，因此維持股票「加碼」之投資評等。

在債券投資方面，富達國際說，基本面依然穩固，但利差縮窄的情況下，評價面已相當昂貴，綜合考量下，給予該資產「中性」評級；另外，在政府公債評價面開始變得具吸引力，但考量通膨風險及股債相關性不穩定，但尚不認為宜轉至加碼，因此維持「中性」。

展望後市，富達國際表示，經濟成長雖具有韌性，惟面對美國政策的不確定性干擾，加上通膨具升溫風險，預估市場維持震盪格局，投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為主要核心資產配置，以抵禦市場波動，同時看好科技股之長期發展。

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