富達國際：陸企獲利正改善 有利陸股續揚

工商時報 黃惠聆
富達國際基金經理George Efstathopoulos分析中國市場狀況。（圖／黃惠聆擷自線上會議）
富達國際基金經理George Efstathopoulos分析中國市場狀況。（圖／黃惠聆擷自線上會議）

2025年以來，中國大陸為表現最佳的市場之一。富達國際表示，大陸自2024年第四季推出刺激經濟政策後，經濟數據明顯改善，貨幣和財政政策立場更為明確，企業獲利也有好轉，目前主要集中境外上市陸資科技股，若大陸進一步加大刺激，情況可能改變。

富達國際在26日舉行亞洲投資展望說明會。富達國際基金經理George Efstathopoulos表示，看到大陸刺激和補貼政策帶動消費令人鼓舞，這向執政者和投資人釋放財政政策與消費存在密切關聯之訊號。儘管大陸還須做得更多，但財政政策確實在消費信心低迷情況下發揮作用。房地產市場也在逐步增加支持政策下有所改善，過去數月甚至看到復甦跡象，意味去槓桿週期最壞階段已過，潛在尾部風險得到預防性處理。

George續談，大陸元月份信貸數據也顯示良好，遠超市場預期，並受惠明確支持政策不斷增加。更重要的是，大陸人工智慧（AI）發展，特別是DeepSeek動搖大陸在科技領域落後美國觀點，提醒投資人大陸科技能力和創新，提振市場信心並顯著轉變投資看法。

富達國際相信大陸AI可促進收入、生產力、甚至就業。今年2月大陸領導人召開民營企業座談會，被視為擁抱「新質生產力」且促進科技發展催化劑。大陸AI基本面持續向好，有助形成新投資格局。AI相關企業獲利預期顯著上調，足證基本面改善，故富達預期相關企業將增加資本支出，進一步帶動獲利增長。George認為，目前企業獲利改善所帶來的升幅，主要集中境外上市陸資科技股。若大陸進一步加大刺激，情況可能改變。在貿易保護主義趨升環境，大陸不能只靠出口，需要刺激內需，使經濟由雙引擎驅動，減輕加徵關稅壓力，更重要的是有助平衡經濟，有效應對通縮壓力，創造更持續的經濟增長。

基於A股市場更仰賴內地經濟，更具週期性，且中型A股有別於境外上市科技股，較不受美國公債殖利率和貿易政策影響，也較受內需消費影響。意味大陸握有能抵禦通縮壓力、實現經濟再平衡、創造經濟更可持續增長關鍵的財政，故中型A股有望成主要受益者。

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