學習成為一位價值投資人

·算股達人
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學習成為一位價值投資人
學習成為一位價值投資人

價值投資最早是由葛拉漢在90年前提出的一套投資體系。而當今在價值投資領域裡最重要的代表人物就是大家熟知的股神巴菲特。雖然很多人談論價值投資,但你知道價值投資的理念是什麼嗎?價值投資的基本理念只有四項。

第一項最重要的概念,股票不單只是一張可以交易的紙,而是公司的部份所有權。投資股票實際上就是投資一家公司,公司隨著獲利的成長,本身的價值會不斷被創造。在創造價值的過程中,我們持有部分的價值也會隨著公司價值的成長而成長。如果我們以股東形式投資公司,那麼我們在公司價值成長的過程中就會得到我們應得的利益。

第二,理解市場是什麼。股票一方面是公司的部分所有權,另一方面它也是一個可以隨時交易的證券。市場上永遠都有人在喊價。而投資人應該要如何解讀這個現象呢?在價值投資人看來,市場的存在的目的只是為你服務,這個市場從來都不能告訴你真正的價值。它只能告訴你現在的價格是多少,你不能把市場當作你的老師,你只能把它當作一個可以利用的工具。

第三,投資的本質是對未來進行預測,而預測所得到的結果不可能百分之百準確,因此當我們做判斷的時候,就必須要預留誤判的空間,就是所謂的安全邊際。只要你要預留足夠的安全邊際,就不可能會損失太多,但只要你的預測是正確的,所獲取的報酬將會比別人高非常多。

第四,巴菲特透過長時間的實踐所增加的能力圈概念。投資人可以透過長期不懈的努力,真正建立起屬於自己的能力圈,能夠對某些公司、某些產業獲得比幾乎所有人更深的理解,而且能夠對公司未來的長期表現,做出比其他人更準確的判斷,在這個圈子裡面就是自己的獨特能力。

葛拉漢教授的投資方法找到的都是沒有長期價值、也不太成長的公司,能力圈的概念是巴菲特透過實踐提出的。如果真的接受這四項基本理念,你就可以以足夠低的價格買入自己能力圈範圍內的公司並長期持有,透過公司本身內價值的成長以及價格對價值的回歸取得優異、可靠的報酬。

價值投資的基本理念來自查理.蒙格合夥人、也是知名投資人李彔的鉅作《文明、現代化、價值投資與中國》,作者從人類歷史起源談到現代文明本質,並預測中國政治經濟及文化未來可能的路徑,暢談價值投理念與實踐原則,是進一步理解價值投資不可多得的好書。

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