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推升股價上漲的選股指標
成長股最重要的核心選股法則，包含營收、稅後淨利、本益比、ROE、毛利率、現金股利皆呈現穩定增長，但其實還有一項選股條件的重要性不亞於上述的核心法則，就是「營業利益」。
過去我較少談到營業利益，不代表營業利益不重要，主要的原因是希望簡化核心法則，讓初學成長股的投資人能更容易上手。
先來介紹一下營業利益，營業利益等於營業收入減掉營業成本，得出營業毛利後，再扣除營業費用。而營業費用包括管理費用、銷售費用及研發費用，也就是指營業成本外，跟本業營運相關的所有費用，包含人事薪資、各項租金、租賃、廣告費、研發費、呆帳等其它營業費用。
－從營業收入到營業利益的產出圖－
營業利益代表「本業獲利」，對投資人來說是相當重要的數字。雖然毛利反應公司的利潤，但只能反映扣除成本後的利潤，實際的獲利數字還是必須扣除營業費用後，所得到的數字才是最能夠看出本業獲利的重要指標。所以當我在看損益表時，我會先看營業收入，接著看營業毛利，再看營業利益，最後才看稅後淨利。
因此，我會首選營業利益成長率大於營收成長率的公司，意思是指，當一家公司營收成長10%，我會希望營業利益也要至少成長超過10%以上，因為如果營業利益成長低於營收成長，就表示營收成長有可能是因為產品被迫降價損害毛利，也有可能是被費用增長所侵蝕。
相反的，如果營業利益成長高於營收成長，則代表公司的利潤增長，不單只是來自於營收成長，可能是產品具競爭力、擁有市場定價權，使得毛利率大幅增長、也可能是公司的管理效率持續改善，營業費用控制良好，不管那一種對公司長期營運成長都是正面效應。只要營業利益長期穩定成長、且優於營收成長，從長線的角度來看，股價就會扶搖直上。
舉例來說，半導體晶圓製造龍頭台積電(2330)，2020年營收達1.3393兆元，較去年同期成長25%，但在毛利率提升及營業費用控制得宜的情況下，營業利益達5668億元，年增達52%，營業利益率高達42.32%，遠優於2019年的34.83%，推升台積電的每股盈餘達19.97元，年成長高達5成。推升台積電的股價從去年低點235.5元一路大漲至今年1月的679元，波段漲幅高達188%！
之後，當你在找尋成長股，除了成長股核心法則必看外，也別忘了一定要看營業利益的表現，找出營業利益成長率大於營收成長率的股價，排除業外獲利的干擾，更能看出本業經營的真實力！
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