通膨、庫存調整與報價下滑，法人估群聯Q3獲利季減幅度上看二成

【財訊快報／記者李純君報導】因通膨、戰爭等大環境不佳，加上供應鏈的存貨調整、跌價趨勢等，短期NAND市況依舊極受考驗，法人圈估算，產業與庫存調整期至少需要2~3個季度；為此，法人圈估算，群聯(8299)第三季營收恐季減低個位數百分比，單季獲利恐較季減一到二成。 大環境不佳，高通膨將導致終端消費性買氣無顯著起色，加上高庫存壓力浮出，整體電子、半導體產業下半年展望並不理想，不過對群聯來說，因近年來轉型到企業與Gaming、Enterprise、Industrial、Embedded等利基型市場有成，因此受景氣循環波動的影響相對較小，而短期雖得承受庫存調整、NAND跌價等壓力，整體市場得走滑2~3個季度，群聯第三季營運也將降溫，但法人圈認為，幅度均度可控範圍內。

回顧第二季，群聯單季營收162.85億元，年增2.36%，但季減5%，累計上半年營收達333.91億元，年成長16%，在大環境不佳的前提下，群聯業績表現相對搶眼。

然當中值得注意的是，5~6月中國封城導致NB SSD在物流面臨問題及運費高漲，另外，烏俄戰爭、通膨亦使PC、手機市場需求持續下修，眾多原因加總下，NAND價格鬆動。而因NAND回跌，法人圈估算，群聯第二季毛利率恐季減1~2個百分點，單季每股淨利將落在9~9.4元間，季減超過一成。

而展望第三季，因戰爭、通膨，致使終端買氣嚴重疲弱，整體消費性電子產品庫存水位甚為嚴重，至於企業端部分，Samsung停止採購、Dell砍單動作等，一些雲端伺服器廠商也開始動作庫存調整，種種市況變化，均使得NAND產業後續恐趨保守。

法人圈估算，群聯第三季營收將較第二季與去年同期均下滑，但幅度不大，只是獲利部分，恐因NAND高庫存與報價下跌，季減幅度可能上看二成，相對營收大出許多，單季每股淨利仍有7.5元上下的水準。

今年首季因鎧俠晶圓汙染事件，NAND報價上漲一成內，第二季因通膨、戰爭、封城等，價格下滑約一成。而群聯的庫存部分，第一季底庫存天數168天。另外，群聯近日也宣布買回庫藏股，預計將買回1萬張，目的為轉讓給員工，最高買回價格為325元，這也是群聯近六年來首度執行庫藏股買回。