航運2025年還能揚帆？野村看好仍有「三利多」居主流

川普2.0浪潮來襲，2025年航運如何揚帆啟航？展望2025年，野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，航運將迎三大利多優勢，包含「基本面」、「營運面」及「評價面」，首先，從「基本面」即是今年實際獲利大幅成長、明年股利成長可期，且川普2.0導致提前拉貨潮，料重演2018貿易戰航運股漲勢，成資金熱門的避風港。從「營運面」分析，美國東岸罷工2.0醞釀中，若成真將重演2021缺工塞港走勢，從「評價面」分析，目前航運股價本益比偏低，資金正移轉到航運產業，可望更受資金青睞。

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2025航運還能續旺？野村投信點利多

野村投信指出，美國總統當選人川普放話對中國、墨、加3國銷美產品增加關稅，全球海空運業為避開關稅壓力，12月份將出現新一波搶運大潮，且市場擔憂川普對中國祭出關稅制裁，貨主紛紛提前出貨，中國出口到北美航線出現爆艙。

另一方面，目前中東仍有多場戰事進行，影響海運供應鏈中斷較大的是葉門叛軍胡塞武裝組織襲擊行經紅海商船，造成大量船舶繞道好望角，2025年將持續引發連鎖效應，加上美國也有剛性需求，料將繼續刺激貨櫃數量的成長。

此外，美國的全國零售聯盟（NRF）認為美國東岸港口1月發生碼頭工人罷工的可能性仍在， 12月的進港貨運量可望將創新高，航運市場預估2025年全球貨櫃市場運量可能增加高達7%。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，從貨櫃三雄第三季財報表現分析，長榮第3季單季稅後純益達619.13億元，年增182.6%，EPS為28.75元，前三季累計稅後純益1,087.5億元，年增239.4%，EPS為50.68元，優於預期。陽明、萬海第3季獲利也都創2022年第4季以來的新高，陽明第3季獲利年增率達911%，EPS為8.12元，累計前三季EPS達14.79元；萬海單季獲利年增率625.91%，EPS為6.57元，累計前三季EPS達12.34元。

高現金殖利率吸引資金青睞，貨櫃三雄獲利可觀，目前三雄殖利率超過8%，其中長榮更高達16%，貨櫃航運仍可因高現金殖利率吸引資金青睞，值得中長期關注，資金正移轉到航運產業，連巴菲特都來青睞。

00960野村全球航運龍頭息收ETF基金經理人張怡琳進一步分析表示，由於航運業的盈利能力更多取決於運費、市場供需和地緣政治等影響，和台美股科技業投資主旋律實在大不相同，而航運產業的全球分散特質亦提供投資組合不同的投資標的，降低單一投資風險，提高投資報酬率的一種投資策略。