美國經濟前景未明 特別股、非投等債抗震
美國總統川普上任後關稅貿易戰動作不斷，甚至脫口出說出美國今年經濟不排除衰退的言論，市場震盪加劇。投信法人表示，年初時預測美經濟衰退機率是5％至10％，但現在已上調至15％至20％，因川普矛盾的政策走向已衝擊到個人、企業的信心，在多變環境下，特別股、非投資級債較抗震。
柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫指出，美國經濟仰賴民眾的信心，川普是生意人，懂經濟運作原理，但他近期的言論與政策，卻充滿矛盾衝突，目前柏瑞的確上調美經濟衰退機率達15％至20％，因為若消費者沒信心就不敢消費，企業沒信心就不敢做資本支出，會讓經濟下行風險攀升。
柏瑞投資非投資級債策略投資經理人葉凡克認為，不用擔心川普的手伸向聯準會，回顧過去幾屆聯準會主席，每屆都做得蠻不錯的，尤其現任的主席鮑爾最能駕馭川普，他在川普第一任當總統時就在了，熟悉怎麼應對，聯準會二大目標控制物價、就業市場充分就業，都能控制得宜。
柏瑞投信投資策略部副總經理鄭筑文建議，當前殖利率波動頻繁的環境下，配置特別股、非投資級債將有助於強化投組效益同時提高耐震力，回顧2018到2019年的貿易戰，美國雖密集加徵關稅，但PCE或CPI年增率均未顯著上升，顯示加徵關稅對通膨的實質影響仍存有不確定性，且關稅政策仍可能因全球總經環境或其他變數而調整。統計2020年1月新冠疫情以來到2024年底，當美國CPI超過2％且逐步下滑的這段期間，特別股指數平均仍有0.84％的漲幅。
安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶分析，非投資等級債平均殖利率超過7％，下檔保護優於股票。2025年企業整體再融資風險低，發債公司也持續致力於維持穩健的資產負債表，因此整體信用體質仍穩健，評估2025年違約率可望維持相對低點，有助利差維持相對低點。
謝佳伶強調，併購活動增加、法規鬆綁等都有助於非投資等級債價格表現，建議可增加布局，聚焦B-BB級債券，以期降低違約機率。偏好產業為能源管線、商業金融租賃、特殊零售等產業。
