《大陸金融》陸專家：降準降息需政策相互配合
【時報-台北電】中國人民銀行今年多次提到要「擇機」降準降息，市場關注具體執行時間。大陸社會科學院學部委員余永定表示，當前貨幣政策受到較多制約，如果財政政策先推出，貨幣政策隨後跟進，相互配合才有望取得「1加1大於2」的效果。
人行主管的金融時報14日報導，余永定表示，「擇機」第一個意義是大陸宏觀經濟情勢出現某種不利變化，如面臨美國加徵關稅等外部衝擊，對大陸經濟產生負面影響。
二是如果擴張性財政政策產生的「升息壓力」，削弱財政擴張效果，人行就可能加大公開市場操作力度，增加流動性供給，進一步降低利率，甚至在二級市場買入新增發的國債，使擴張性財政政策充分發揮作用。三是當股市、房市受某種衝擊暴跌，引發系統性經濟金融風險時。
余永定表示，當前經濟環境下，貨幣政策受到較多制約，例如，儘管利率已降到相當低的水平，但由於消費者和投資預期較差，導致消費和投資意願低，擴張性貨幣政策就難以發揮促進經濟成長，以及克服通縮壓力的作用。
他進一步表示，如果財政政策率先發力，貨幣政策隨後跟進，無論是財政政策還是貨幣政策，都能最大限度發揮功效。例如，如果財政部加大財政政策擴張力度，使用提高赤字率、大規模增發國債等措施，極有可能導致十年期公債利率上行，進一步產生「擠出效應」，不利於投資和消費。
余永定說，在這種情況下，人行可以進一步放鬆貨幣政策，透過降息、擴大公開市場操作規模等手段，支持財政政策，使之既能為基礎設施投資提供資金，又不會抬高利率水平，導致「擠出」民間投資。財政、貨幣政策相互配合，均能發揮最大功效，取得「1加1大於2」的效果。(新聞來源 : 工商時報一賴瑩綺／綜合報導)
