美債垮台是假議題？法人喊「大到不能倒」川普承受不起崩盤

美國總統川普宣布對等關稅以來，不只股市搭上大怒神，就連美國10年期公債殖利率也搭上雲霄飛車，投資人越看越心慌，近期更傳出中國及日本倒貨美債，也有人擔心美國迫使外國債權人將手中美債轉換為「百年零息債」，形同倒債。對此，國泰投信認為，美債「大到不能倒」屬於AAA級債券，川普承受不起崩盤局面。

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國泰投信說明，現階段評價面具投資價值，不建議美債ETF投資人此時放手，而若擔心美債波動，則可將投資級公司債納入優先考量，不僅受到景氣下行影響有限，同時也可透過債息來安心度過震盪期。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰指出，川普關稅大戰衝擊投資信心，停滯性通膨擔憂再起，中國傳出減持美債，是因為要對川普施壓，美債地位難以動搖，債市經歷避險基金爆倉動盪後，上周價格逐步回穩，美債10年期殖利率回降至4.3%，仍處於高位。面對美債疲弱表現，財長貝森特近日表示政府有足夠能力應對任何潛在市場波動，例如加大美債回購力道。

此外，根據EPFR報告顯示，自去年9月聯準會啟動降息循環以來，資金穩定淨流入成熟國家債市，僅有兩周呈現淨流出，截至4/9淨流入金額逾3000億美元，顯示債市殖利率逢高吸引長期投資資金進入。

國泰投資級公司債（00725B）基金經理人李育齡則表示，現階段關於美債殖利率有兩股力量拉扯，首先是「關稅促使通膨再起」疑慮，可能使聯準會減緩降息步伐甚至反向升息；第二則是「川普政策導致經濟放緩」的擔憂，若景氣衰退甚至陷入蕭條，聯準會將為穩定市場、刺激經濟而積極降息，目前看來後者發生的可能性較高。

針對保守型投資人，李育齡建議面對川普帶來的不確定性，各界認為經濟陷入衰退機率提高，可透過布局高殖利率的投資級公司債度過難關，目前投等債利差表現相對穩定，整體利差仍處於疫後低點，且根據過往3次降息循環經驗，投等債平均報酬率表現優於非投等債，