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哪隻更值得買入：星巴克與Netflix
兩家公司都在世界各地服務消費者，投資者應該選擇哪一隻股票較好呢？
對於長線投資者，長期持有優質股是成功關鍵。在1985年成立的星巴克(Starbucks) (NASDAQ:SBUX)，已經貴為全球高級咖啡龍頭，而Netflix (NASDAQ:NFLX)則是全球串流媒體龍頭，業務遍及190多個國家，坐擁1.83億訂戶。
星巴克股價年初至今仍然有顯著跌幅，但Netflix今年股價則已大升近60%。兩家公司的市場當然完全不同，受冠狀病毒大流行的影響亦是差天共地，但筆者認為投資者值得評估這兩家消費龍頭，看看應買哪一隻股票更好。我們就來研究一下。
星巴克
截至2020年3月29日止的季度，星巴克收入較去年同期下跌4.9%。眼見門店都要被迫暫時關閉，或者轉為專做外賣，COVID-19疫情又使人流少得多，業績走樣毫不出奇。到第二季，星巴克更被迫關閉美國50%經營的門店，同時關閉加拿大、日本和英國75%以上門店。現在，雖然大多數門店都已重開，但新冠病毒的確診數字直線上升，令人擔心這些門店可能要再次關閉。
不過公司的獎償計劃大受歡迎，這就像沙漠的綠洲，獨自閃耀。獎償計劃單是美國，就增加1,940萬訂戶，按年增長15%。在這方面，星巴克可說是先驅，最先推出獎償計劃，希望提高顧客的忠誠度。有了這個應用程式，咖啡迷就有不同的付款選擇，又可以預先訂餐，這個計劃配合星巴克已經做得很成功的駕車訂餐和自取外賣服務，有助公司挨過目前充滿挑戰的環境。
2020年下半年的經濟狀況應會比最近一季改善，但與Netflix相比，星巴克的增長前景就很有限。星巴克的門店已經遍及世界各地，數目超過32,000個，新店雖然每季都在增加，但門店數目終有飽和一日。星巴克之後如果想推動收入增長，就要靠加價，提供更多餐飲選擇，同時指望消費者會喝更多咖啡，全都要靠提高門店生產力和效率。這當然不是不可能，但就與簡單開新店完全不同。
Netflix
民眾唾棄有線電視，Netflix可說最能受惠，這個趨勢在冠狀病毒疫情下正在加快。2020年第一季（截至3月31日止），這家串流媒體巨頭新增1,577萬付費訂戶，作為參考，Netflix在之前兩季加起來，才增加1,553萬訂戶。自從3月後期實施「居家令」，民眾的娛樂選擇變得很有限，Netflix的業務真是迎來千載難逢的好機會，如魚得水。
從2014年到2019年，公司的收入和利潤複合年增長率分別達29.6%和47.5%。Netflix的訂戶增長驚人，有條件作出更多支出，製作和收購影視內容。筆者最看好的業務模式，就是那些有滾雪球效應的業務，各項不同因素有良性循環，合力推動整體業務發展。對於Netflix的例子，這個雪球效應其實很容易理解：公司的訂戶越多，就越可以在內容方面增加支出，吸納更優質的製作和演藝人才，這反過來會推動訂戶增長，這樣不停互相推動。Netflix在整個過程有機會不斷改善演算法和技術，提高服務質素，在消費者心裡加分。
串流媒體大戰雖然已經白熱化，但Netflix仍然稱霸市場，力保第一把交椅。公司提供劇力萬鈞的娛樂服務，今年更加光芒四射。這個市場未開發的潛力仍然很大，對投資者很有吸引力。
看淡咖啡巨頭
星巴克和Netflix雖然都各有優勢，但筆者看好Netflix的長遠發展。公司顛覆整個行業，致力服務消費者，以大眾化價錢提供方便靈活的娛樂服務，有時連消費者也不知道有此需要。公司很有定價能力，業務規模極為龐大，因為更多的訂戶，就可在內容方面支出更多，而且在國際市場又有龐大增長空間。
Netflix的市盈率(P/E)達106倍，投資者可能會有「畏高症」，但筆者認為公司長遠發展前景亮麗，值得買入這家出色的公司，因為公司在艱難時期已證明有很大的適應能力。筆者當然鍾情咖啡，但這次就要忍一忍手。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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