【財報看門道】從鴻海財報看懂三率三升!三率在財報中有什麼意義?

股神巴菲特曾說「財報是我們在投資中的路標,如果你不能夠理解一家公司的財報,那麼你就不能夠了解它的營運」顯見財報對於投資的重要性,但股市新手面對密密麻麻的財報,往往不知道如何看起,Yahoo奇摩股市每周二固定更新【財報看門道】,讓你從此投資不再只是看熱鬧!

先前因政治因素影響股價跌破百元的「海公公」鴻海,在11月14日法說會上公布其第三季財報呈現三率三升,激勵股價重返百元關卡,「三率三升」究竟是哪三率?對一間公司的營運又有何指標性的意義?透過本文一次搞懂!

鴻海2023年Q3營收達1.54 兆元,在產品組合優化帶動下,毛利率、營益率及淨利率分別為6.66%、2.99%、2.79%,不論是和前一季(2023年Q2)的6.41%、2.37%、2.53%相比,或是與去年同期(2022年Q3)的6.16%、2.78%、2.22%相較,都呈現三率三升

延伸閱讀》鴻海第三季獲利創同期新高 繳出三率三升成績

三率三升:毛利率、營業利益率、稅後淨利率都上升
三率三升:毛利率、營業利益率、稅後淨利率都上升 (Adisak Lamphat via Getty Images)

第一率-毛利率Gross Profit Margin (GPM)

  • 毛利=營業收入-營業成本

  • 毛利率(%)=營業毛利/營業收入

毛利率是企業獲利能力的基本指標,也代表公司產品及服務的競爭力,若較同業高,代表公司產品或技術在產業中有競爭優勢。早期媒體中所提到的「毛三到四」「坐二望一」,指的是代工產業利潤極低,毛利率僅有3~4%,甚至1~2%的情形。

第二率-營業利益率Operating Profit Margin (OPM)

  • 營業利益=營業收入-營業成本-營業費用

  • 營業利益率(%)=營業利益/營業收入

營業費用包括租金、水電、薪資、行銷費用等,這些都是間接成本,營業利益率(簡稱營益率)越高,代表企業經營管理的能力越好,是本業獲利能力的指標。若營利率為負數,表示公司的營運有困難。

第三率-淨利率Net profit margin (NPM)

  • 稅後淨利=營業收入-營業成本-營業費用+業外損益-稅金

  • 淨利率=稅後淨利/營業收入

稅後淨利是企業最終真正賺到的錢,收入扣掉成本、營業費用、繳給政府的稅金後,還有業外的收益或虧損(處分不動產或設備、轉投資、匯兌損失等),淨利率代表的是企業整體賺錢的能力。以鴻海Q3財報為例,本次淨利率提升的主因是毛利提升和業外獲利挹注。

觀察淨利率的重點是業外損益,若是業外損益占比太高,要進一步了解是經常性的還是一次性的?淨利率忽然飆高,可能是賣了一個廠房或是一塊土地,這種一次性的收入並不穩定,與企業真正的盈餘品質無關,就較不具長線參考價值。

「三率」之外的另一個指標-EBITDA

  • EBITDA = 稅後淨利 + 利息 + 稅 + 折舊與攤銷

EBITDA的英文全稱是Earnings Before Interest,Taxes,Depreciation and Amortization,即「稅前息前折舊攤銷前的獲利」,將跟公司營業沒有直接關係的項目(利息支出、稅務、折舊及攤銷的)都刪除了,可用來直接評估公司核心獲利能力。

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這些相關資訊可以去哪裡查呢?

以鴻海為例,可在Yahoo奇摩股市中輸入股票代號查詢個股詳細資訊,在財務-損益表中可找到營業收入、營業毛利、營業費用、營業利益、稅後淨利等資訊,或是也可以在基本-財務資訊中找到當季的獲利數據。

輸入股票代號後,在財務-損益表中可找到營業收入、營業毛利、營業費用、營業利益、稅後淨利等資訊,依需求勾選想參考的項目。
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輸入股票代號後,在基本-財務資訊中可找到當季的獲利數據。
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從三率三升找出「績」優生!

看懂財報指標,有助於找到潛藏飆股!「營收」能看出公司的生意規模,「三率」則能掌握公司經營得好不好,三項指標同步成長,代表公司的營運表現優秀;許多轉機股從賠錢到獲利,過程中也容易出現三率三升,搭配本益比偏低的優勢、法人的青睞,可選擇流動性較佳的個股作為投資布局的參考指標。