政策變化快公股銀：美6月可望降息

孫彬訓／台北報導

2025年3月14日週五下午4:10

川普上任後，政策變化快速。公股銀相關研究部門分析，目前美國的失業數據，不包含因「政府效率部門（DOGE）」削減支出而失業的聯邦員工，未來幾周可能出現更大變化。另外，關稅調整可能使製造業與進出口相關行業受衝擊，進而影響就業市場。3月FOMC會議維持利率不變機率高，6月或許可能開啟今年首次降息，全年降息幅度2～3碼。

目前來看，現在初請失業金人數四周移動平均值上升，顯示失業救濟申請有上行趨勢，未來幾周需關注是否進一步上升。此外，目前由於消費者信心低迷，耐久財需求已提前釋放，零售商未來可能會面臨更薄的利潤前景，抑制整體需求。

另外，美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）7日表示，現階段不急於降息，持續觀察川普政策變化，而聯準會理事庫格勒、鮑曼則持鷹派態度，認為中性利率可能上升，維持限制性利率更長時間是適當選擇。

彰化銀行認為，考量美國勞動市場與消費數據仍具有一定韌性，且油價保持低檔與住房成本漲幅趨緩有利於壓抑通膨，在聯準會仍有望小幅降息支撐美國經濟軟著陸下，評估美國2025年經濟成長率仍可達2.1％。然而，需留意近期公布數據，均已透露川普政策可能傷害美國經濟的憂慮，或將導致美國民眾實際的消費、投資行為轉趨保守，此部分需再持續關注川普各類政策變化。

華南銀行分析，美國勞動市場保持穩健，隨著AI熱潮延續，川普的減稅以及鬆綁監管政策將有助於提振企業投資，預期2025年美國經濟仍延續穩健成長動能。

不過，從近期PMI及消費者信心指數觀察，關稅及縮減政府開支等政策的不確定性已動搖民眾消費信心，增添未來經濟下行風險，惟美國核心通膨降溫緩慢，且勞動市場尚未出現明顯降溫，預期聯準會於上半年將對通膨及川普政策保持警惕，預期降息時點可能落在下半年，2025年全年降息幅度或落於2碼。

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