《國際金融》新債王看美衰退機率超過5成 勸撤出美股
【時報編譯張朝欽綜合外電報導】DoubleLine Capital的執行長Jeffrey Gundlach在周四指出，美國經濟衰退的風險加大，未來可能還會再出現一段痛苦的波動期。
Gundlach有「新債券天王」的封號，他在CNBC的節目上說：「我認為投資者應該已經更新了他們的投資組合。我認為我們將面臨新一輪風險」。
Gundlach的公司管理著950億美元的資金。他說，DoubleLine已將借入資金降至該公司16年歷史以來最低水準；這些借入資金原本是用來擴大和槓桿化基金的部位。
美國總統川普(Donald Trump)對主要貿易夥伴加徵關稅，引發經濟放緩的擔憂，市場波動性最近急劇上升，引發標普500指數在過去一個月回落。該指數目前較二月的歷史高點回落了約8%。
「新債王」認為，未來幾個季度出現經濟衰退的機率，在50%至60%之間。
他說：「我認為經濟衰退的機率，確實比大多數人認為的要高。實際上我認為，未來幾個季度發生的機率將高於50%」。
聯準會在本周三下調了經濟成長預期，並上調了通膨預期。讓人擔心會陷入停滯性通膨。聯準會預計，今年剩餘時間會有兩次降息，儘管它也表示，通膨前景惡化。
Gundlach建議美國投資者：遠離美國證券市場，到歐洲和新興市場尋找機會。
他指出，現在可能是觸發持有美元的投資人進行多樣化投資的時候，「他們應該從單純的美國投資轉向多元化投資。我認為這將是一個長期趨勢」。
相關內容
美農民怒批川普120億美元紓困像「OK繃」 救不了農業慘況
美國農民表示，川普政府的 120 億美元補助方案雖能帶來短暫的紓困，但不太可能真正帶動美國農業經濟的長期復甦。 川普總統 8 日公布這項針對其核心支持者的方案，其中包含高達 110 億美元的一次性補助金，提供給因其關稅政策與低農產品價格而受到重創的作物農民。 密
鉅亨網 ・ 1 天前 ・ 發起對話李強：關稅戰損人損己
時近年底，大陸高層官員外事活動滿檔。大陸國務院總理李強9日在北京與十個國際經濟組織的負責人舉行「1＋10」對話會，李強指出，「關稅損人損己後果日益顯現」，呼籲主要貿易夥伴抵制不斷升高的保護主義。
工商時報 ・ 16 小時前 ・ 發起對話比股市、虛幣更狂！美銀曝光2026最火熱投資機會「像黃金一樣飆」
美國銀行最新報告指出，大宗商品將成為2026年最火熱的投資機會，主要原因有四點，包括川普的經濟刺激政策，全球化分裂、通膨預期居高不下，以及吸引力優於被視為避險資產的債券。
中時財經即時 ・ 1 天前 ・ 發起對話《國際經濟》德國10月出口月增0.1%優預期 歐盟國捧場、美中需求弱
【時報編譯張朝欽綜合外電報導】周二公布的官方數據顯示，由於與歐盟國家的貿易增加，德國10月出口略微上升，表現優於之前下降的預期；另外對美國和中國的出口則大幅下滑。 德國聯邦統計局週二公布的數據顯示，10月商品出口金額達到1313億歐元，為6個月以來最高，為月增0.1%，表現優於路透調查預測的月減0.5%。主要是來自歐盟貿易夥伴的需求回溫；這也顯示，儘管面臨全球經濟的不確定性，德國經濟仍具有韌性。 經日曆和季節調整後，德國10月商品進口金額達到1145億歐元，為月減1.2%。 10月商品出口為年增4.2%，進口年增2.8%。 10月對外貿易順差來到169億歐元(約合196.8億美元)，高於市場預期的152億歐元，高於9月的153億歐元和2024年10月的146億歐元。 10月對歐盟國家的出口為月增2.7%。對歐盟以外國家的出口為月減3.3%。 對美國出口為大減7.8%，對中國出口也減少了5.8%。
時報資訊 ・ 1 天前 ・ 發起對話《政治》美首要戰略 嚇阻台海衝突
【時報-台北電】白宮4日公布美國總統川普第二任的《國家安全戰略》（NSS），其中強調糾集日、韓等盟邦，以保護第一島鏈的重要性。而台灣正是焦點所在，不僅因為在半導體生產領域占據主導地位，更在於所處的戰略位置，因此嚇阻台海衝突是一項「當務之急」（priority）。 《國家安全戰略》是美國外交和安全領域的指導性文件。新版NSS全文共33項，印太地區被列為「主要的經濟、地緣政治戰場」，凸顯對此地區的重視。當中還指出，「川普總統扭轉了美國對中國的錯誤認識。」 措辭謹慎 多不直接提及北京 2022年10月，拜登政府發布的NSS點名大陸為「最重大地緣政治挑戰」。而川普2.0的NSS在亞洲部分，也有很大篇幅談到大陸，但儘管措辭強硬，卻十分謹慎，通常不會直接提及北京。 新版NSS表示，美國政府承諾「重新平衡美中經濟關係，優先考慮互惠和公平，以恢復美國的經濟獨立性」。但戰略也說，「與中國的貿易應保持平衡，並專注於非敏感因素」，甚至呼籲「與北京維持真正互利的經濟關係」。 談到「嚇阻軍事威脅」，新版NSS指出，維持有利的傳統軍力平衡，仍是「戰略競爭」的必要部分。而台灣問題備受關注，部分原因是台灣在半導體生產
時報資訊 ・ 4 天前 ・ 發起對話《大陸經濟》李強：關稅戰損人損己
【時報-台北電】時近年底，大陸高層官員外事活動滿檔。大陸國務院總理李強9日在北京與十個國際經濟組織的負責人舉行「1＋10」對話會，李強指出，「關稅損人損己後果日益顯現」，呼籲主要貿易夥伴抵制不斷升高的保護主義。 路透報導，李強在會上提出，2025年經濟三大熱門詞包含關稅、綠色與人工智能（AI）。他說，今年初起，關稅大棒在世界揮舞，各種經貿限制措施不斷增多，隨著勢態發展，損人損己後果日益顯現，各方維護自由貿易的呼聲也愈加強烈。 第二個熱門詞「綠色」。李強說，今年是「巴黎協定」達成10周年，全球經濟綠色轉型加快推進，各方攜手應對共同挑戰的意識愈來愈強烈。第三個熱門詞「AI」，李強說，隨今年初DeepSeek等大模型橫空出世，人工智能的技術和應用加速發展，推動傳統產業轉型升級。 對於李強對關稅戰的批評，路透引述分析師認為，大陸貿易順差屢創新高，以及遲遲不願從出口導向模式轉型，是全球關稅升溫的主因。然而在內需疲弱之際，北京缺乏調整誘因，使全球競爭壓力升高，各國也更傾向採取保護性措施。 法國總統馬克宏上周訪中時已表態，若北京無改善，他不排除對大陸商品加徵關稅。與此同時，歐盟公布強化供應鏈韌性的計
時報資訊 ・ 12 小時前 ・ 1《經濟》林維俊：明年經濟成長全看AI
【時報-台北電】台新新光金控5日舉行耶誕點燈儀式，總經理林維俊會後受訪時指出，對於2026年經濟展望仍樂觀，現在台灣經濟成長率超過7％，但幾乎所有成長都來自AI相關，非AI幾乎是零，但此狀況非美國獨有，美國也是類似狀況，台灣與美國都面臨「冰火二重天」局面，成長都集中在特定產業，其他產業辛苦一點，但總體來看經濟是樂觀的。 林維俊表示，不只是台積電本身，只要跟AI相關的產業表現都很好，但與AI無關的產業表現就相較平淡一點，但我國總體經濟成長率達7％以上，已是人人稱羨，且通膨率控制在2％以下，表現在世界上已經很好。 林維俊也說，金融業明年展望同樣樂觀，前線產業會反映到金融業，比較會反映整體經濟狀況，而整體來看，「金融業還ok」；整體來看，明年總體經濟是樂觀的，但還是要觀察個別產業表現。另，林維俊也提到，明年美國上半年降息應和緩，隨美國聯準會主席在年中換人，明年降息可能落在下半年。 至於合併議題，林維俊表示，目前已完成金控及投信子公司整併，接下來銀行、保險及證券都在進行中，「真的是千頭萬緒」，不只是IT系統整併，組織上包括人員、規章等都要考量；以銀行為例，未來在200公尺、500公尺內的分行如
時報資訊 ・ 4 天前 ・ 發起對話
川普自評經濟表現A+++++！主張降息並擴大日用品關稅豁免
[FTNN新聞網]記者蔡曉容／綜合報導美國總統川普接受《Politico》專訪，為其任內第一年的政績大力背書，強調自己「大幅重塑了美國經濟與國際局勢」，並自評經...
FTNN新聞網 ・ 8 小時前 ・ 2年終消費強 貝森特：美今年經濟成長保3有望
美國財政部長貝森特上美媒受訪表示，有鑑於年終假日購物旺季消費「非常強勁」，他看好美國今年經濟「保3」沒問題，可望以3％成長率的強勢表現，為2025年劃下句點。
工商時報 ・ 1 天前 ・ 發起對話《國際經濟》日本經濟遜預期 Q3負成長2.3%創2年以來最差
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】8日公布的官方修正數據顯示，日本經濟成長在7到9月期間萎縮的幅度，比先前發布的數值還要大。同時，也是繼2023年第3季下滑3.2%之後，最差的1個季度。 根據日本內閣府(CAO)的GDP終值，日本上季經濟成長季增年率，是負成長2.3%，經濟學家先前預測的降幅為2%，初值預測值為下降1.8%。若跟4到6月來比，7到9月是負的0.6%，都比預估的降幅0.5%，以及初值減幅0.4%要來得差。 其中，占日本經濟成長一半以上的民間消費，上季小增0.2%，優於初值預測的0.1%。民營日企需求的指標，也就是GDP中資本支出的部分，在第3季減少0.2%，低於之前預測的1.0%增幅，市場先前預測值則是成長0.4%。 至於出口減去進口的外部需求(external demand)，拖累上季經濟成長減少0.2%，跟初值一樣沒有變化。同時，因日本內需市場表現不好，也讓GDP下滑0.4%，初值則是減少0.2%。 經濟學者認為，日本2025財年第2季的經濟成長，經調正後的終值並沒有變得比較好，搞不好會影響到12月下旬，預訂可能升息1碼的決定。若這次沒動利率，日本央行應該會延至2026年
時報資訊 ・ 2 天前 ・ 發起對話《基金》景順看好2026年市場續強 揭六大投資主題
【時報記者張佳琪台北報導】景順投信發布《2026 年投資展望》，指出2026年是「韌性與再平衡」的一年，並點出六大投資主題。景順策略與洞察 （Strategy & Insights）團隊預期，全球股市明年有望進一步上漲，美國可望持續降息，歐洲、日本及中國將實施財政支持措施。看好美國以外的成熟市場股票評價，也關注中國科技類股表現，固定收益略微偏好美國非投資等級債券。 景順2026年六大投資主題分別如下： 首先是全球經濟與市場展現韌性，奠定成長再加速基礎。企業與家庭資產負債表穩健，加上負債水準低於過去週期，為全球經濟潛在成長奠定基礎。 其次是非美市場成長強勁。景順指出，儘管歐元區近年來的成長一直未盡如人意，但區內政策正在轉向正面。德國的財政擴張政策應於2026年年初開始實施；中國經濟受政策支持有望保持成長；日本正經歷通膨的結構性回升，有助於推動消費隨名目工資的增長而上升，形成良性循環，繼而推升名目成長。 第三是新興市場釋放強勁訊號。景順說明，各國央行政策分歧導致美元走弱，美元偏軟，加上全球經濟動能回升及新興市場通膨壓力緩解，預料將有利明年新興市場資產表現。此外，聯準會2026年預期降息，也
時報資訊 ・ 3 天前 ・ 發起對話《國際產業》25%分潤台灣付？陸要卡H200？外媒全說了
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國總統川普宣布其政府將開放輝達AI晶片H200出口中國，但由於缺乏具體細節且仍存在諸多不確定性，因此市場反應冷淡。 輝達周二（12月9日）跌0.31%，收在184.97美元。 周一晚間，川普宣布其政府將開放輝達H200晶片銷往中國和其他地方「獲准的客戶」，條件是其中「25%」的銷售額須上繳美國政府，以維持強大的國家安全。 川普在自家社群平台Truth Social上表示，這項政策將支持美國就業、強化美國製造業，美國納稅人將從中受益。商務部正在敲定相關細節，該政策也同樣適用於超微、英特爾和其他偉大的美國公司。 這個「25%」的分潤比例，高於輝達和超微8月時同意上繳的15%。 知情人士透露，美國政府官員認為此舉是在「讓輝達最新Blackwell晶片出口中國」和「讓輝達晶片完全退出中國市場」之間做出妥協。 川普向來反對輝達向中國提供其最先進的晶片。其政府官員則擔心完全阻斷輝達的中國業務可能導致華為坐大。 輝達周一發布聲明，對川普「允許美國晶片產業參與競爭」表達感謝之意，稱這項安排達成了「思慮周全且極有益於美國的平衡」。 周一，路透社引述白宮消息來源報導，這筆上
時報資訊 ・ 10 小時前 ・ 發起對話
不只賣晶片！川普用輝達H200換外交空間？恐牽動台灣與稀土談判
根據《彭博》周二 (9 日) 報導，美國總統川普允許輝達 (NVDA-US) 向中國出口 H200 高階人工智慧 (AI) 晶片，象徵美國在科技安全管制方向出現重大轉向，不僅讓北京取得領先一代的演算法運算能力，也引發外界質疑華府是否將在更
鉅亨網 ・ 22 小時前 ・ 發起對話《國際經濟》美國人不知道自己多好過！貝森特談GDP：一定3字頭
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國財政部長貝森特周日表示，今年的年終節日旺季表現非常強勁，他並看好美國今年將以3%的實質GDP成長率畫下句點。 貝森特在接受CBS新聞節目「Face the Nation」訪問時表示，經濟表現優於我們預期，我們過去幾季的GDP成長率達到4%。儘管舒默（參議院民主黨領袖Chuck Schumer）導致政府停擺，但今年我們將以3%的實質GDP成長率收尾。 根據商務部經濟分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）的數據，2025年第一季美國國內生產毛額（GDP）年減0.6%，第二季GDP成長3.8%。該部門將在12月23日公布第三季GDP成長率初值。根據亞特蘭大聯準銀行12月5日發布的最新估計，第三季GDP年成長率可能落在3.5%。 消費者支出佔美國經濟總產值近70%。數據顯示美國消費者對經濟情勢仍屬悲觀。密西根大學上周五發布的12月消費者信心指數為53.3，雖然高於經濟學家預估的52和11月份的51，且創下4個月以來新高，但與去年同期相比卻下滑28%。 根據NBC新聞最近發布的民調，約三分之二的登記選民認為川普政府在經濟與生活
時報資訊 ・ 2 天前 ・ 發起對話
食品價格壓不住！川普組供應鏈安全小組 盯上反競爭行為
美國總統川普 6 日簽署行政命令，將成立食物供應鏈安全工作小組，維護美國食品市場競爭，有意藉此控制通膨。 白宮公布的行政命令表示，維持可負擔食品價格及確保供應安全，對國家及經濟安全十分重要，惟反競爭行為威脅美國食品供應的穩定及可負擔能力，特別是由外國控制企業發動的反競爭行為。根
鉅亨網 ・ 2 天前 ・ 發起對話Q3經濟萎縮、實質薪資負成長 日相高市振興遇難題
（中央社東京2025年12月8日綜合外電報導）日本政府在修正後的報告中確認，今年第3季日本經濟出現萎縮，同時實質薪資連續10個月呈現負成長，加大首相高市早苗刺激中小企業成長以對抗通膨的難度。修正後的數據顯示，企業支出與住宅投資均不如原先所估，使日本Q3國內生產毛額（GDP）按年率計縮減2.3%（即按此趨勢，到明年第2季結束GDP將下滑2.3%），萎縮幅度比先前公布的1.8%更深，並為6季以來首次經濟負成長。厚生勞動省今天公布的另一數據顯示，日本10月實質薪資較去年同期下降0.7%，連續第10個月負成長。雖然名目薪資上升2.6%、基礎薪資也以相同幅度增加顯示薪資動能仍在延續，但增幅追不上通膨。日本主要通膨指標已連續3年半維持在日本央行所訂的2%目標水準以上，是1990年代初以來最長紀錄。美國財經媒體分析，日本經濟前景仍籠罩於多項風險，包括日圓再度走弱。當前日圓徘徊在155兌1美元上下，不僅助長通膨，也抑制民間消費；近期與北京關係緊張也對觀光與貿易構成威脅。高盛（GoldmanSachs）的日本經濟學家估計，中、港赴日旅客可能砍半，恐使日本經濟成長減少約0.2個百分點。日經亞洲（Nikke
中央社財經 ・ 2 天前 ・ 發起對話中共中央政治局會議釋放3大重要訊號 大陸官媒解析
中共中央政治局會議於8日召開，分析研究2026年經濟工作。中新網發表署名「三里河」的文章指出，定調「十五五」開局之年的經濟工作，這場會議極為重要，傳遞出3個有力訊號，包括內需主導、提質增效，以及集成效應。
中時財經即時 ・ 1 天前 ・ 2美銀稱，聯準會鴿派降息恐危及美股聖誕行情
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國銀行策略方析師指出，聯準會對經濟前景過於謹慎的立場，可能危及年底美國股市的反彈行情。隨著標普500指數逼近歷史高點，投資者對最佳情景充滿信心，認為聯準會在通膨回落的同時降息，同時經濟成長保持韌性。不過，美國銀行策略分析師Michael Hartnett指出，若聯準會在本週的會議上釋放鴿派信號，這種樂觀情緒將面臨考驗，因其可能暗示經濟放緩程度超出預期。Hartnett在報告中寫道，唯一能終結聖誕行情的因素是聯準會鴿派降息引發長端拋售。他所指的是期限較長的美國國債。Hartnett及其團隊還指出，美國政府很可能採取干預措施，以阻止通膨過熱和失業率攀升至5%。他們建議投資者為這種可能性佈局，在進入2026年之際買入「並不昂貴」的中型股。他們認為與經濟週期相關的類股具有最佳相對上漲空間，例如住宅建築商、零售商、房地產投資信託基金和交通運輸類股票。該策略團隊今年期間重申對國際股票的偏好，這一判斷已得到了市場驗證，也就是標普500指數17%的漲幅落後於MSCI除美國外全球指數的27%的漲幅。
財訊快報 ・ 2 天前 ・ 發起對話美國9月份消費支出停滯，PCE價格指數月增0.3%，符合預期
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月份消費者支出停滯不前，表明面對頑固的通膨，美國民眾在政府停擺之前已經開始控制開支。根據經濟分析局上週五公佈的數據，經價格調整後的消費者支出9月幾乎沒有變化，8月份增幅被下修至0.2%。這份報告原定於10月31日出爐，因政府停擺而被延遲發布。這份數據顯示，9月份不包括食品和能源的核心個人消費支出(PCE)價格指數較8月上升0.2%，年比升幅則是為2.8%。雙雙表現符合預期。9月份PCE價格指數月比值上揚0.3%，表現符合預期。PCE價格指數年比值上揚2.8%，表現同樣符合預期。經濟分析局表示，下一次數據發布時間尚未重新安排。消費支出放緩表明，在10月1日史上最長政府停擺期開始之前，美國經濟的主要成長引擎已在減速。更近期的數據表明，黑色星期五銷售表現穩健，但消費者對就業市場日益感到擔憂，支出主要由較富裕家庭推動。
財訊快報 ・ 2 天前 ・ 發起對話《大陸經濟》山東預告十四五將達標 省GDP突破10兆人幣
【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸山東率先預告「十四五規畫」將達標，經濟實力持續增強，進出口規模明顯成長。 據微信公眾號，全省地區生產總值(GDP)將連續跨過3個兆級台階、超過人民幣10兆；工業、投資、消費、進出口等主要經濟指標年均增速高於全國均值。 展望「十五五規畫」，山東定位為北方地區經濟重要增長極，聚焦實體經濟，推動傳統產業煥新、新興產業壯大、未來產業布局；產業不斷朝高端化、綠色化、智能化、集群化發展。 民生方面，山東人均預期壽命提高至80.5歲，因而重點促進高質量充分就業，健全多層次社會保障體系。(編輯：廖小蕎)
時報資訊 ・ 2 天前 ・ 發起對話