《半導體》加密貨幣、AI/ML雙引擎 創意飛越5日線
【時報記者王逸芯台北報導】創意（3443）隨著加密貨幣專案認列，營收有望逐步上升。此外，受美國對中國的AI禁令影響，創意的部分產品未能如期交貨。如果這些產品能夠在今年順利出貨，預計2025年營收將超過2023年。今日創意開高震盪走高，相對大盤強勢，盤中漲幅逾2.5%，站上5日線。
創意的NRE（委託設計）主要分為三種類型，包括spec in、netlist in和substrate in。目前大部分NRE需求以netlist in為主，而substrate in則是新興需求領域，且價格較為優惠。系統公司或軟體廠商在硬體知識上較為不足，可能需要在封裝設計方面尋求創意的幫助，尤其是在Die-to-Die連接和Chiplet設計方面。創意在substrate設計上具有強大優勢，並且早期就與台積電（2330）建立了合作關係。這也是創意在過去兩到三年內，NRE需求增長最顯著的領域。
然而，受到美國對中國的AI禁令影響，創意的部分產品未能如期交貨，尤其是原本計劃出口至中國的客戶訂單，這使得創意2024年的營收未達預期。如果這些產品能夠順利出貨，預計2025年營收將超過2023年。
2023年，創意來自AI/ML領域的營收佔比約為個位數，2024年隨著美系客戶及其他客戶新品量產，AI/ML業務的營收比重預計達到15%左右。2025年，這一比重將與2024年相近。2025年的成長動能除了來自先進製程外，還受到加密貨幣需求的帶動。2024年下半年，加密貨幣相關訂單逐步進來，創意也爭取到了加密貨幣業務的產能，預估加密貨幣的營收貢獻將占總營收的10%至15%左右。
由於美國禁令的影響，創意部分中國客戶的訂單受到波及，因此2025年中國地區的營收比重將顯著減少，而北美地區的營收比重將超過50%。隨著加密貨幣專案逐步量產，法人預估，創意在2025年第一季的營收將實現雙位數季增，NRE營收將有所回落，而ASIC（客製化晶片）業務將出現雙位數增長。在毛利率方面，由於NRE在營收中的比重減少，且許多NRE案件已進入後期的出貨階段，認列的工程時數較低，加上先進製程的光罩費用和晶圓成本較高，預計2025年第一季的毛利率將較2024年第四季有所下降。
另外，由於創意的業務模式是提供設計服務，而非直接銷售產品，因此較不容易成為美國政府的稅收目標。但如果客戶受到徵稅影響，也有可能要求創意承擔部分成本。若美國政府進一步加強限制，可能會導致台積電某些製程的產能出現鬆動，這將為創意爭取更多產能和訂單提供機會。
