中國大陸2025年經濟怎麼走?富達經濟學家劉培乾這樣看
富達國際今日(14)舉行「金蛇年之中國大陸宏觀展望」線上媒體說明會,富達國際亞洲經濟學家劉培乾表示,儘管中國目前經濟增長面臨挑戰,但隨著政策逐步轉向支持內需與高端製造業,2025年經濟將呈現穩步復甦態勢,且隨著貨幣政策進一步寬鬆,降息和降準措施可能會在2025年第一季實施。
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中國經濟穩定舉措顯效 內需回升成為關鍵推動力
劉培乾指出,中國政府自2024年下半年開始,已展現出穩定經濟與提振內需的決心。房地產市場方面,北京當局陸續推出一系列措施,包括放鬆限購政策、降低按揭貸款利率與減少土地供應壓力,試圖穩住房地產價格及交易量,使房地產市場由低迷逐漸回穩。儘管中國目前仍有2200萬套待去化的房屋,但房市復甦的步伐將由一線城市起步,逐漸波及到二線、三線城市。她認為,房市的復甦將呈現L型走勢,並不會再出現大幅漲價的情況,但已有觸底反彈的跡象。
同時,耐久財消費支出已成為內需增長的主要驅動力。隨著家庭可支配收入增加與消費信貸成本降低,汽車、家電等耐久財需求顯著回升。劉培乾強調:「內需市場的復甦將是中國經濟穩定的重要基石,而政策的有效支持更是關鍵。」
在地方政府財務壓力方面,中國政府已實施債務置換計畫,通過發行地方專項債券來減輕地方債務負擔。同時,基礎設施建設投入持續擴大,重點關注新能源、智慧城市與數字化基礎建設領域。
貨幣政策層面,中國人民銀行自2024年第四季起持續推動寬鬆措施,包括下調貸款市場報價利率(LPR)與降低商業銀行存款準備金率,以支持中小企業融資需求並穩定整體經濟增長。劉培乾指出,這些措施已初步緩解市場流動性壓力,為企業提供更有利的經營環境。
劉培乾認為,中國的出口產業仍面臨全球需求放緩與地緣政治壓力的挑戰。然而,企業已成功將出口重心由傳統市場(如美國與歐盟)轉向東協及「一帶一路」沿線國家,出口目的地多元化成果顯著。例如,電動車與光伏產品在新興市場需求旺盛,成為出口增長的重要支柱。
陸加速高端製造業發展 新能源車與數字化轉型成長新引擎
除了內需市場的復甦,中國政府也將高端製造業視為經濟長期增長的核心動力。劉培乾指出,隨著全球產業鏈重組與科技競爭升級,中國正加速推動半導體、人工智能(AI)、新能源車及醫療設備等領域的自主創新。
以新能源車為例,中國不僅擁有完整的供應鏈優勢,還通過政策補貼與基礎設施建設,大幅提高電動車市場滲透率,並吸引國際資本加碼投資。
此外,中國在工業互聯網與數字化轉型方面也取得積極進展。隨著5G基建普及,企業數字化轉型需求快速增長,為智能製造與供應鏈管理帶來全新機遇。
2025年中國經濟穩步回升 政策寬鬆助力股市回穩
劉培乾指出,儘管中國經濟的長期增長率可能低於過去十年的平均水平,但內需市場的回升和持續的政策支持預示著2025年經濟有望接近官方增長目標。她預計,未來中國將以更加均衡和可持續的方式實現經濟發展,並且通脹壓力保持溫和,PPI與CPI的增幅可控。
根據劉培乾的分析,2025年中國的GDP增長目標可能會達到約5%,並有望在第四季度出口活動和政府刺激措施的支持下實現。她表示,中國政府可能會設定較為務實的增長目標,並在未來逐步調整GDP增長預期。
至於外國直接投資(FDI)問題,劉培乾認為,美國對中國的制裁以及政策不確定性可能會對FDI造成挑戰。然而,中國仍在積極開放投資環境,並著重提升高科技和製造業的競爭力。
在股市方面,劉培乾預測隨著政策轉向寬鬆,股市將顯現回穩的跡象。內需題材和政策配合的結構性機會將成為投資者關注的焦點。隨著貨幣政策進一步寬鬆,降息和降準措施可能會在2025年第一季實施,將有助於支持股市的復甦。