台積電法說會明登場! 三大股市名師「五大重點」搶先看

台積電(2330)在法說會前利空籠罩!股價今(15)日重挫25元或2.29%至1065元,明天就要法說會了,包括輝達(Nvidia)砍單傳聞、資本支出計畫及美國政策影響,均成為市場關注的核心議題,華南永昌證券董事長儲祥生、資深台股分析師李永年以及許博傑在受訪時統整「神山法說會」的五大重點。

台積電(2330)在法說會前利空籠罩,股價今(15)日重挫25元或2.29%至1065元,明天就要法說會了,三大股市名師統整五大重點。圖/取自Getty images
台積電(2330)在法說會前利空籠罩,股價今(15)日重挫25元或2.29%至1065元,明天就要法說會了,三大股市名師統整五大重點。圖/取自Getty images (BING-JHEN HONG via Getty Images)

一、輝達砍單傳聞如何解釋?

輝達近期被傳下修CoWoS需求,導致台積電可能面臨砍單壓力。李永年表示,這是今日台積電股價大幅下跌的主因。市場靜待台積電在法說會上的回應,這將成為明日法說會的最大看點。

他進一步分析,若台積電澄清未接到砍單,股價有望出現反彈;但若承認部分砍單,且規模低於市場預期,股價跌勢也可能止穩。不過,台積電一向避免正面答覆單一客戶的訂單情況,市場需從其他財報指引中尋找線索。

二、2025年營收與毛利率展望

李永年與儲祥生、許博傑不約而同指出,市場關注台積電今年的資本支出是否增加,以及第一季的營運數字是否符合理想。由於2024年第4季新台幣兌美元貶值衝破3%,預計毛利率表現預估接近財測水準,單季每股稅後盈餘(EPS)可能優於市場預期的14.4元。

然而,儲祥生也提醒,亞利桑那州廠預計於2025年第一季開始量產,由於美國生產成本較高,市場擔憂這將對毛利率造成壓力。能否平衡美國與台灣的生產效率,將是台積電未來營運的關鍵課題之一。

三、資本支出與CoWoS產能擴增

儲祥生表示,台積電今年的資本支出有望達到380億美元(約新台幣1.25兆元),顯示公司對未來成長的信心。此外,今年CoWoS的月產能預估達到8萬片,明年更有望提升至10萬片。這項技術成為AI晶片需求的重要支撐,進一步鞏固台積電在高階製程領域的領導地位。

四、川普上任對台積電的潛在影響

美國總統拜登卸任前提出「人工智慧擴散臨時最終規則」,對AI晶片出口實施嚴格管制,增加了台積電的外部挑戰。未來若川普成功連任,市場關注其政策走向是否會影響台積電在美設廠或稅收政策也是焦點之一,但李永年表示,川普還是希望台積電在美擴大設廠,但對於對台積電提高關稅還未明確表態,待川普上任再觀察其政策細節,才能決定台積電在美國的布局是否面臨更多壓力,以及對股價的衝擊與否。

五、先進製程與亞利桑那州廠進度

許博傑表示,台積電在亞利桑那州的4奈米晶片生產線,已於近期投產。這是美國本土首次生產先進製程晶片,其良率與品質已達到與台灣工廠相當的水準,市場也拭目以待。