看好「金髮女孩經濟」 法巴財富管理:2025聚焦5大投資主題
展望2025年,法國巴黎銀行財富管理表示,全球經濟成長溫和、通膨逐漸回落接近央行目標水準、基準利率也穩步下降,形成難得的「金髮女孩經濟」(Goldilocks Economy)環境,讓企業獲利、營收和股權價值都穩定成長。並提出2025年五大投資主題,包括貨幣寬鬆、基礎建設、多元投資策略、AI變現能力,以及健康長壽市場。
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法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長巴亞尼(Prashant Bhayani)表示,全球地緣政治情況依然緊張,且已有超過70個國家舉行過選舉,但這些不確定因素並沒有減損金融資產的價值。全球經濟成長溫和、通膨逐漸回落接近央行目標水準、基準利率也穩步下降,形成難得的「金髮女孩經濟」(Goldilocks Economy)環境,讓企業獲利、營收和股權價值都穩定成長。此外,隨著人類壽命延長和能源轉型需求增加,醫療保健和能源領域正持續湧現更多的投資機會。
投資主題一:搭上貨幣寬鬆順風車
目前,美國和歐洲的基準利率處在15至20年以來的高點。歐洲和中國大陸的經濟成長低於平均水準,美國經濟也正放緩,各國央行已開始降息以幫助就業市場和刺激經濟成長,這一波降息循環將至少持續 到2025年底。
看好的投資機會包括:現金將轉向債券等受惠於利差的資產;從殖利率曲線走峭中獲利,如銀行股和相關產業;工業類股,在降息環境可望重振活力,有機會反彈;中小型企業,將受惠於降息和軟著陸的經濟環境;黃金,將受惠於央行降息;槓桿型資產類別,如不動產、私募股權、基礎設施及公用事業、潔淨能源。
投資主題二:基礎建設為新工業革命的基石
實體與數位基礎建設是現代社會運作的核心。為了滿足更多人的生活所需,道路、網路、電力線和水管等基礎設施投資必須加速。同時,氣候變遷和新科技需要消耗大量能源,也加劇了基礎設施需求的急迫性。在此背景下,政府資助提供了強大的建設誘因,以促進必要的基礎設施投資。
看好的投資機會包括:對AI的另類投資或間接投資,包括數據中心不動產、智慧電網的電力需求成長、能源效率;美國和歐盟的交通基礎設施;美國液化天然氣(LNG)相關的能源基礎設施;潔淨水源的生產和分配;網絡安全基礎設施;核能;工業金屬,例如用於電力基礎設施升級的銅;建築材料產業,例如水泥和混凝土。
投資主題三:多元配置仍是「免費午餐」
過去八年,美國科技巨頭表現亮眼,在MSCI全球指數的1410檔成分股中,依權重計算,前十大公司中有九家是美國科技股,使得全球股票投資過度集中於單一國家及單一產業。當通膨高於目標水準,傳統的股票與債券投資組合也無法充分分散風險。
為了更進一步降低投資組合風險,建議投資人應考慮投資於股票、債券和不動產以外的另類資產:下檔保護策略,例如保本型結構型產品、ETF;貴金屬;不動產信託基金(REITs)。
投資主題四:AI「鈔」能力
科技巨頭和眾多新創公司正大規模地投資AI軟體和應用,這對輝達(Nvidia)等關鍵技術供應商來說,無疑是巨大的利多。但也正如十九世紀的加州淘金熱、或2000年的網路泡沫,諾貝爾獎得主經濟學家艾塞默魯(Daron Acemoglu)示警,這場投資熱潮的結果可能會令人失望。
面對AI相關科技的興起,看到的間接投資機會包括:工業、媒體/行銷和零售公司,因AI相關科技在未來12至24個月提高生產力而受惠;電力和數據中心基礎設施;機器人和自動化;醫療保健的藥物研發與診斷;物流效率投資。
投資主題五:健康新「長」態
面對人類壽命延長,如何健康地活更久、如何拉長經濟貢獻的效期,以及如何為更長的退休生活籌措資金,都成為不可忽視的問題。科學家與醫學研究正不斷突破人類生物學的極限,而金融業者也正在重新定義退休規則。
看好以下類股的投資潛力:精選的製藥、生技或醫療科技公司;專注於醫療保健的不動產基金和 REITs;健康與保健(醫療科技、健康與永續食品、精選的營養保健品、以及專注於年長者的消費和服務公司;金融服務,例如資產和財富管理、健康保險。