IC庫存急速狂飆 聯發科坦言受壓 族群業績「恐至2023年1H才復甦」

·Yahoo財經特派記者

隨著疫情紅利遞減,加上通膨氣燄高張,重創PC、NB、手機等終端消費者買氣,原本向晶圓代工廠預定大量成熟製程晶圓的IC設計業者,瞬間由「供貨不及」陷入「需求急凍」,目前庫存已從終端堆升至通路,並往上游原廠蔓延,包括聯發科(2454)、聯詠(3034)、瑞昱(2379)、盛群(6202)等大廠均表態受壓,預期本次景氣暴風雪恐怕沒有那麼快散去。

《Yahoo奇摩財經》觀察IC設計族群「單季庫存增加金額」與「存貨周轉天數」發現,包括如聯發科、聯詠、盛群、群聯(8299)等已公布第2季財報企業,單季庫存延續第1季趨勢,水位依舊繼續攀高,與去年底數字對比都有大幅增長,以聯發科來看,第2季庫存僅小增20億元,但若以上半年整體來看,則比去年底多了181億元、聯詠也攀高46億元、盛群上升4.45億元、群聯拉高38.1億元,都比過去基期明顯提升。

產業研究員認為,IC設計產業結構不同,銷貨方式除由原廠直接面對客戶外,也會透過區域代理商或通路業者出貨客戶,因此,有一部分庫存會先銷往通路(塞貨),雖仍短暫優化原廠手中庫存數字,但實際上並不能提振需求復甦,供應鏈仍處於終端需求不振狀態,反而會使得原廠手上庫存水位繼續惡化。

法人建議,應同時參考IC設計的存貨周轉天數,這個數字代表公司需要花多少天數才能把商品售出,周轉天數出現越長趨勢,就表示公司售出產品時間越來越長,屆時公司就可能考慮以降價或其他策略來增加變現效率。

IC設計庫存狂飆。Photo By Getty Images.
IC設計庫存狂飆。Photo By Getty Images.

聯發科第2季庫存周轉天數104天,較上季微幅減少1天,終結連續6季增高態勢,但對比疫情發生時僅約78天,還是維持於長天期表現;聯發科執行長蔡力行在法說會時坦言,客戶及客戶銷售通路開始積極調整庫存,預期未來2~3季都還會持續調整,聯發科會謹慎控管庫存、成本與費用。

微控制器大廠盛群發言人蔡榮宗指出,客戶預期日後降價空間,拉貨出現暫停,造成下游通路庫存偏高,已經達5個月,盛群本身庫存約4個月,整體加起來大概是正常值的1倍多,庫存水位創歷史新高,至少要到明年上半年才有機會修正回正常值。

聯詠庫存周轉天數連續7個季度增加,由2020年第四季低點51天左右,持續上升至今年首季的76天,第2季在衝高至96天;聯詠因為面板需求疲弱,驅動IC庫存壓力大增,管理層調降第3季業績展望,認為季減接近四成,營運表現持續被外界法人看淡,認為除了庫存壓力紓解要等到明年外,價格下修壓力更大,可能延燒波及接下來幾季的毛利率成績。

瑞昱於法說會時也提到第2季庫存周轉天數,則來到120天,較上季持續增加,並創疫情爆發以來新高,副總經理黃依瑋坦言,短期內不會看到顯著下滑,不過,瑞昱採取多元化佈局,且跨足目前仍缺貨的網通領域,網通晶片目前較無庫存問題,有信心絕大部分是有效庫存,可望逐漸消化。

整體來說,本次通膨壓力來自於原料端與供給面價格大幅提升所致,與過去終端需求提升所引發的通膨明顯不同,因此,還不能夠明顯斷定,終端需求是否能透過晶片售價調降而刺激復甦,這也是目前業者考量與觀察因素之一。

半導體成熟製程從過去滿載缺貨,到進入供過於求,不過短短1~2季時間便豬羊變色,雖然業者多認為明年上半年好轉,惟產品越分散的業者,受風暴衝擊程度可望降低,反之,過度集中單一產品比重越高的廠商,所受挑戰時間恐怕還會拉長。(審核:呂俊儀)

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  • Yahoo財經特派記者 張家豪:職涯始於工商時報證券組,擔任撰述委員,負責證券主管機關與證券市場及科技產業。後因喜愛研究工廠與產業,而親身投入企業經營。用媒體眼界看事件,PM角度看產業,提供讀者更多新聞視角。

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