高盛估金價年底上看3,700美元 為華爾街預測之最

工商時報 鍾志恆

芝商所（CME）最活躍6月黃金期貨價11日每盎司上漲逾2％收3,254.9美元再創新高。高盛預期年底上看3,700美元，為目前華爾街預測金價最高的投資銀行，是其今年來第三次調高金價預測，甚至認為極端情況下會上升至4,500美元。

高盛11日發表報告，把年底金價目標從3,300美元調高至3,700美元。其今年2月首次把目標調高至3,100美元，然後3月底再把目標調高至3,300美元。這兩次調高理由，都是各國央行需求強勁，和資金湧入黃金ETF等因素帶動。

其最新報告指金價上漲不僅是暫時性避險需求，而是對黃金在全球投資組合裡地位做出重要的再評估。

高盛表示若出現極端情況，即各國央行需求升至每月110公噸，ETF持金量反彈至新冠疫情時水準，和投機性持倉部位創歷史新高，金價甚至可能上看4,500美元。但其認為發生此情況機率極低。

在高盛第三次調高金價目標的同一天，瑞銀也把今年目標從3,200美元調高至3,500美元。其策略師特維斯（Joni Teves）指關稅因素不明朗、經濟成長疲弱、通膨走高和連串地緣政治風險，促使資金不斷湧入黃金避險。

摩根大通預測金價年底將升至3,400美元，美國銀行目標3,550美元。目前20大投資銀行的金價預測均值為3,450美元。

外界看好金價可歸納為四大原因。去年各國央行合計購買逾1,100公噸黃金，這趨勢可望延續至今年。因為包括中國大陸、俄羅斯、印度和幾個中東國家的央行，正系統性地為外匯存底的資產多元化並降低持有美元。

各種跡象顯示經濟放緩推升避險需求，加上金融市場波動劇烈和貨幣政策不明朗，讓人對傳統避險資產的黃金需求不斷增加，令金價今年來累漲逾20％。

由於黃金今年來表現強勁資產之一，從而進一步推高黃金的投資需求，促使首季整體ETF黃金持有量年增12％。

除此之外，每當金價拉回，包括印度與中國等東方市場的實體黃金需求就會湧現，導致金價底部不斷被墊高。

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