市場波動升溫 富達國際：全球優質債續收益降風險

工商時報 黃惠聆

近期市場受川普關稅政策不確定性、美國經濟轉弱擔憂等因素影響，資金湧向防禦型資產，帶動整體債市連續11周買超，投資等級債更連續9周買超。市場波動升溫之際，富達國際表示，靈活布局全球優質債可迎收益。

富達國際基金經理James Durance表示，在當前市場環境下，建議投資人採取靈活投資策略，聚焦歐洲金融債、逐步加碼新興市場債並彈性調整存續期間，專注於高品質債券，以穩健掌握潛在收益和報酬。

金融市場自2月以來受川普關稅政策，包含擬對加拿大和墨西哥徵收25％關稅，向大陸徵收20％關稅等不確定性影響，同時，美國近期公布之2月ISM製造業指數及非農就業人數低於預期，加上川普在美國福斯新聞專訪表示，未排除今年美國經濟將陷入衰退的可能性，加劇市場對景氣的擔憂等，利空夾擊風險性資產出現劇烈震盪，防禦型固定收益市場展現防護力。

富達國際基金經理James Durance指出，富達團隊一直維持較高的歐洲信用債配置，尤其看好金融債。歐洲信用債評價面較具優勢，主因美國信用利差已接近歷史最低水平，此外，近期圍繞著美國新政府政策的不確定性，加上一些較弱的經濟數據，降低了對美國的成長預期，導致美國利差擴大，但未來亦將持續留意美國市場之投資機會。

歐洲金融業則受益於更嚴謹的監管制度，資產負債結構較佳。過去10年歐洲銀行透過量化寬鬆政策分散流動性資產，許多銀行之流動性資產已從政府債券中進行分散，其持債結構與2023年美國矽谷銀行事件不同，因此在市場震盪時更具防禦力，故仍相當看好歐洲銀行業之展望。

面對美國經濟放緩跡象，美債殖利率下滑、美元走弱，為新興市場債券與貨幣帶來投資契機。富達近期提高墨西哥、巴拿馬和沙烏地阿拉伯等主權債配置。針對非投資等級債，James強調，未來信用利差可能擴大，因此投資需更專注資產品質，而非僅逢低買進。同時，考量美國殖利率走勢，富達團隊將整體投資組合存續期間自1月的4.8年調降至4.5年，以靈活應對利率變化。

James表示，儘管市場短期波動加劇，但債券市場的收益機會不容忽視，建議投資人靈活布局全球信用債市場，聚焦具吸引力的優質債券資產，精準鎖定最佳風險回報比，以在震盪市況中穩健累積長期報酬。

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