市場受到雙頭夾擊 庫存去化、關稅再添陰影 美國買不到中國玩具
MCU台廠告急玩具市場需求低迷，又面臨川普關稅政策導致全球經濟陷入衰退隱憂，恐讓腹背受敵的台灣MCU廠商，處境更加艱難。
作者：財訊雙週刊／林苑卿
今年的聖誕節，美國人會買不到玩具嗎？根據《財訊》雙週刊報導，受到通膨、升息、戰爭等導致經濟不確定性因素，讓市場需求本就呈現低迷的玩具產業雪上加霜，全球兩大玩具巨擘美泰兒、孩之寶，2024年營收都呈現衰退。
需求疲軟 供應鏈苦哈哈
接下來，美國總統川普基於中國對美國實行報復性關稅，又宣布對包含玩具在內的中國產品加徵145%的關稅。孩之寶發布預測指出，2025年營收將低於華爾街預期，主因就是市場需求疲軟，以及考慮到美國對中國進口產品徵收的關稅。連帶也拖累全球玩具供應鏈，處境更加不樂觀。
玩具市場景氣谷底盤旋已經多年，即使新冠疫情全面消退，市場也未如預期迅速恢復。加上中國人力薪資成本攀升，以及美國關稅帶來的成本增加風險，美泰兒、孩之寶也大動作調整產能布局。如2024年美泰兒已關閉1座在中國的工廠，將生產基地分散到印尼、泰國、馬來西亞和墨西哥等其他國家，以確保利潤空間。
過去，中國是全球玩具生產大國，美國更是主要外銷市場。根據英國《金融時報》指出，去年美國人購買的玩偶、三輪車、滑板車等玩具，有3/4產自中國。其中，2024年廣東玩具出口額為148.11億美元，向全球貢獻逾37%的「中國製造」玩具。
如今，美泰兒約50%產能、孩之寶仍有約40%產能來自中國，兩大巨擘近期都已表態，未來將分別調降此比率至40%和20%，以降低美國關稅政策帶來的衝擊。
《財訊》雙週刊指出，從去年至今，中國頻頻傳出因為全球玩具巨頭代工訂單斷崖式砍單，東莞凱山、艾斯納玩具科技、深圳達琦華聲電子等爆出破產、倒閉事件，以及更多玩具廠停止出貨的消息，也凸顯出中國玩具產業的榮景不再。
更令業者憂心的是，各國的關稅政策恐將導致零售價格大幅調漲，進而引發通膨，這將會影響未來家庭可支配支出的配置，其中非生活必須的玩具，可能就會是優先被砍的採購項目，從個別企業甚至到整體市場，都將陷入難以復甦的泥淖。
據了解，盛群、新唐、義隆、松翰、凌通、九齊等台灣MCU廠商在玩具產業都有布局，只是比例多寡而已。此次《財訊》遍訪台灣MCU廠商，發現業者更深層的隱憂是在於中國MCU業者崛起非常快，已經壓縮台廠在低階市場生存空間，其中就包含玩具應用在內。
至於高階市場，由於幾乎被德州儀器、英飛凌等歐美IDM（整合元件製造商）廠商寡占，如今美中關稅戰又趨於白熱化，中國也對來自美國產品徵收125%關稅，再加上為加速國產化，未來中國品牌商恐怕會優先採用本土製造的MCU，台廠在MCU市場恐怕陷入四面楚歌的窘境。
多方夾擊 壓力層層堆疊
今年第１季，台灣MCU廠商除了家電營收占比較高的盛群，主要受惠於中國家電補貼政策，營收較去年同期有雙位數增長之外，大多數台廠都呈現持平或衰退態勢。凌通針對《財訊》的提問回應，美國關稅導致中國玩具廠停止出貨，確實對營運有影響，但因美國關稅政策反覆不定，客戶尚無法確定整體的配套措施。「多數歐美玩具廠商這幾年，陸續有布局中國以外的東南亞地區工廠，凌通會依據客戶的要求，靈活調配產能及出貨。對於今年產業景氣，抱持審慎保守的態度。」
尤其值得注意的是，台新投顧分析師觀察，MCU廠商在過去兩年的庫存去化進度，就是所IC設計領域中最落後的，背後關鍵原因就是因為終端需求一直沒有真正好轉，因此庫存消化的進度恐怕要從原本預期的第2季，遞延至今年下半年。但若下半年電子業景氣仍不明朗，今年底前可能都不會有回升的動能。
因此儘管美國提出關稅豁免90天的緩衝期，短期可預見台灣MCU急單湧進，但台廠都心知肚明，這是下游客戶預支下半年的採購需求，這樣的好光景恐怕只是曇花一現。…（本文出自《財訊》雙週刊736期）
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