《大陸金融》資金連2日淨回籠明啟動國庫定存投放900億人幣

時報資訊

2025年2月12日週三下午9:42

【時報-台北電】周四(2/13)中國人民銀行7天期逆回購規模縮至1258億元(人民幣，下同)，中標利率1.5%。單日逆回購到期2755億元，公開市場第2天實現淨回籠1497億元。

上證報援引華福固收研究團隊分析，短期資金面將仰賴人行投放，匯率壓力雖有所緩解，但海外政策不確定性，預計在階段性穩匯率需求下寬貨幣節奏會繼續延後，資金面繼續保持相對有波動狀態。

另外，人行與財政部於周五(2/14)進行1個月期國庫現金定存招標900億元，屆時市場投放等量流動性。(編輯：廖小蕎)

相關內容

大陸貨幣政策聚焦利率市場化

中國人民銀行11日公布2025年第三季中國貨幣政策執行報告。報告提出，下階段，人行將把握好利率、匯率內外均衡。深入推進利率市場化改革，暢通貨幣政策傳導管道。健全市場化利率形成、調控和傳導機制，發揮中央銀行政策利率引導作用。

中時財經即時・ 4 天前

中國人行定調適度寬鬆政策，保持流動性充裕、強化傳導與結構加力

【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行或央行)週二公布第三季貨幣政策執行報告定調「實施好適度寬鬆的貨幣政策」，指國內經濟回升向好的基礎仍待鞏固，將保持金融總量合理增長與社會融資條件相對寬鬆，並綜合運用多種工具，視形勢做好逆周期與跨周期調節，以保障經濟增長與價格目標相匹配的貨幣金融環境。報告提出，把促進物價合理回升作為重要考量，兼顧利率、匯率內外均衡，深化利率市場化改革、暢通政策傳導，同時強化預期引導，防範匯率超調風險，力求人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。在結構性政策上，人行將發揮總量與結構「雙功能」，落實並完善各類結構性工具，聚焦「五篇大文章」，加力支持科技創新、擴內需提振消費、小微融資與外貿穩定等重點領域，提升金融對實體經濟的定點滴灌效率。報告提出大力發展債券市場「科技板」，用好科技創新債券風險分擔工具，支持更多民營科技型企業與民營股權投資機構發債融資；同時拓展宏觀審慎與金融穩定功能、創新工具以維持市場平穩運行。房地產端則強調完善金融基礎性制度，配合構建房地產發展新模式。市場人士解讀，政策訊號偏向「穩增長+強傳導+結構加力」的組合：在物價偏弱、內需修復待觀察的背景下，期待後續透過

財訊快報・ 4 天前

高盛對大陸降息降準預測推遲至明年首季

高盛目前預計大陸將在2026年第一季降息降準，較先前的預測有所推遲。高盛分析師在最新報告中指出，中國人民銀行在第三季貨幣政策報告中的語氣，比上一季「更不偏鴿」，認為更可能的是推遲貨幣政策的寬鬆，而非擱置。

中時財經即時・ 4 天前

大陸10月社融增量創2024年7月以來新低

外媒根據中國人民銀行13日公布的數據測算，10月社會融資規模增量為人民幣（下同）8,100億元，低於預期的1.2兆元，創2024年7月以來新低。

中時財經即時・ 2 天前

高盛調整中國寬鬆預期，估明年首季啟動「雙降」

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團目前預計中國將在明年第一季降息降準，較先前的預測有所延遲。高盛發布的一份報告指出，中國人民銀行在第三季貨幣政策報告中的語氣比上一季「更不偏鴿」。但更可能的是延遲貨幣政策的寬鬆，而非擱置。高盛將「雙降」（政策利率下調10個基點，存款準備金率下調50個基點）的預測時間從2025年第四季延遲到2026年第一季，同時將原為2026年第二季降息10個基點的預期延遲到第三季。此外，關於人民幣國際化的討論凸顯了「外匯管理日益增長的重要性，並暗示了一種潛在的政策傾向，也就是允許人民幣對美元進一步逐步升值」。

財訊快報・ 4 天前

中國10月新增貸款僅2200億元人民幣，信貸投放明顯降溫

【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行)週四公布最新數據顯示，今年首10個月人民幣新增貸款合計人民幣14.97兆元(下同)，按此推算，10月單月新增貸款只有約2,200億元，明顯遜於市場原本對「萬億級」投放的期待，顯示銀行信貸節奏在第四季初步顯著收斂。從結構來看，首10個月住戶部門貸款增加7,396億元，其中短期貸款減少5,170億元，中長期貸款增加1.26兆元，反映住戶短期周轉與消費需求偏弱，但中長期房貸與經營性貸款仍有一定支撐。企(事)業單位貸款則增加13.79兆元，其中短期貸款增加4.34兆元，中長期貸款增加8.32兆元，票據融資增加9,758億元，非銀行金融機構貸款則小幅減少185億元。截至10月底，人民幣貸款餘額達270.61兆元，按年增長6.5%。同一時間，廣義貨幣(M2)餘額為335.13兆元，年增8.2%；狹義貨幣(M1)餘額112兆元，年增6.2%；流通中貨幣(M0)餘額13.55兆元，年增10.6%。首10個月人民幣存款增加23.32兆元，10月底存款餘額325.55兆元，按年增長8%，顯示資金仍大量沉澱於銀行體系。社會融資方面，首10個月社會融資規模增量累計30.

財訊快報・ 2 天前

中國央行：貸款增速下滑　未來逐步淡化對數量關注

（中央社台北2025年11月11日電）中國人民銀行今天發布第3季貨幣政策執行報告指出，未來中國貸款增速「略低一些也是合理的」，且金融總量「增速有所下降是自然的」，未來該行將逐步淡化「對數量目標的關注」。但報告強調，上述趨勢仍與中國經濟從「高速增長」轉向「高質量發展」一致。中國人民銀行（中國央行）今天透過官網發布「2025年第三季度中國貨幣政策執行報告」。報告提到，多年來，中國金融體系以銀行貸款等間接融資為主，各方面對貸款增長的關注度比較高。但隨著中國金融市場快速發展，社會融資管道更為多元，各管道之間相互替代、此消彼長，社會融資規模結構已發生較大變化。這份報告說，中國2025年第1至3季社會融資規模增量中，人民幣貸款增量比重降至48.3%，較2024年同期和2024年全年分別下降11.7個百分點和4.5個百分點；包括政府債券、企業債券和非金融企業境內股票融資等在內的直接融資比重升至44.4%，較2024年同期和2024年全年分別上升9.6個百分點和2.6個百分點。報告強調，特別是近2年，中國地方專項債置換融資平台貸款、中小銀行改革化險與中長期經濟結構演變的趨勢，進一步使貸款增幅呈現階段性

中央社財經・ 4 天前

花旗看好中國明年GDP維持5%左右，估降息20基點、降準50基點

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，花旗集團大中華區首席經濟學家余向榮在2025年花旗中國峰會媒體圓桌會上表示，在前三季已實現5.2%增速的基礎上，今年中國5%的全年經濟成長目標可望順利達標。展望明年，他預期在「十五五」開局與中美階段性貿易協議落地的支撐下，官方成長目標大致仍將鎖定在「5%左右」。在貨幣政策方面，余向榮預計，明年中國人民銀行(人行或央行)有望降息20個基點並降準50個基點，以維持偏寬鬆的貨幣環境、對沖經濟下行壓力。不過，他強調貨幣政策空間已受現實約束：目前7天逆回購政策利率僅約1.4%，銀行淨息差亦壓縮至約1.4%的歷史低位，使得大幅度寬鬆的操作餘地有限，因而採取「溫和漸進」的調整路徑更為可行。與此同時，他認為，明年的財政政策仍將扮演穩增長「主力軍」，並維持一定擴張力度。具體來看，一般公共預算赤字預估約為GDP的4%，其中民生支出占比將進一步提高；同時，超長期特別國債規模預計達人民幣1.6兆元(下同)，較2025年增加0.3兆元，重點投向「兩重兩新」等基礎設施與新興產業布局。地方融資方面，余向榮預測，2026年地方政府專項債額度約為4.9兆元，其中4.1兆元將用於支持經濟增長

財訊快報・ 2 天前

《大陸金融》淨投放不間斷人幣匯率開盤小揚

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行11月13日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1900億元(人民幣，下同)，中標利率仍為1.4%。單日逆回購到期928億元，公開市場維持淨投放、規模972億元。大陸華西證券宏觀固收團隊分析，隨著稅期結束亦或是人行發力投放，將緩解資金壓力。在岸人民幣對美元開盤小幅上揚，報7.1130。(編輯：廖小蕎)

時報資訊・ 3 天前

《大陸金融》人民幣加速國際化點心債、熊貓債發行火爆

【時報-台北電】大陸點心債、熊貓債的發債規模持續火爆，隨著人民幣資產的國際魅力升溫，及大陸官方有意拓展人民幣在國際投融資的使用，人民幣正加速國際化步伐。點心債指的是在香港發行的人民幣離岸債券，發行主體從大陸財政部、地方政府、金融機構與企業不等。熊貓債則是境外機構在大陸發行的人民幣債券。綜合外媒報導，近幾年市場對點心債、熊貓債發債熱情持續升溫，以2024年來說，點心債全年發債規模達人民幣（下同）1.27兆元，首度突破兆元大關；熊貓債也來到1,948億元的歷史新高。今年截至9月底，點心債發債規模達逾7,500億元；截至10月21日，熊貓債發行量亦達到1,511.5億元，兩者有望再衝上高點。專家分析，點心債和熊貓債的火爆發行，反映人民幣融資功能增強、人民幣資產在海外市場受歡迎程度提升的現況，這也有助於加快人民幣國際化。專家還說，若大陸利率保持低水準、全球地緣政治風險維持高點，將進一步推升人民幣的融資功能發展。以點心債來說，過去發債主體多為大陸金融機構或是城投公司，但近年包括新加坡主權財富基金淡馬錫、亞洲開發銀行、亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）等國際機構也先後發行點心債。熊貓債的發行主

時報資訊・ 4 天前

《大陸金融》資金延續淨投放人行維持貨幣政策適度寬鬆

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行12日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1955億元(人民幣，下同)，中標利率持平在1.4%。單日逆回購到期655億元，公開市場實現淨投放1300億元。大陸信達證券研報指出，本周公開市場到期壓力大幅減弱，人行有望加大資金投放，令其重返平穩。人行此前發布今年第3季貨幣政策執行報告，內容提到，全年預期目標有基礎亦有撐，因此維持貨幣政策適度寬鬆，並擴大消費領域金融供給。截至目前，人民幣貸款餘額達270兆，社會融資規模存量達437兆。(編輯：廖小蕎)

時報資訊・ 4 天前

《各報要聞》台幣卡關31元人民幣連二貶

【時報-台北電】美國政府重啟在望，激勵美股上漲，並帶動台股11日開高，一度漲逾300點，新台幣匯率早盤跟漲一舉升破31元，隨即受到美股那指期急殺拖累台股所影響，外資連八個交易日賣超，同時延續匯出方向，新台幣不僅由升轉貶，收盤再創逾半年新低，短線卡於31元整數關卡。新台幣開高走低，早盤隨股市上漲，最高升至30.952元，但台股收黑，新台幣也轉貶4.4分，終場收在31.052元，已連續二個交易日收貶，續創5月3日以來逾半年收盤新低，且隨外資及投信匯出加大，總成交量增至19.35億美元。人民幣匯價11日亦受美元指數回升影響，與其他亞幣同步走跌。人民幣兌美元中間價11日報7.0866元，連兩日下跌，創近一周新低。即期市場亦跟進下挫，在岸價收跌32個基本點，報7.1207元；離岸價截至晚間8點跌至7.1218元附近震盪。人民幣匯價短線下跌，今年截至11月11日，在岸價累計升幅達2.5％，中間價升幅1.44％。另，中國人民銀行11日最新公布的「2025年第三季中國貨幣政策執行報告」也再度強調，要堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性。同時強化預期引導

時報資訊・ 4 天前

人民幣加速國際化點心債、熊貓債發行火爆

大陸點心債、熊貓債的發債規模持續火爆，隨著人民幣資產的國際魅力升溫，及大陸官方有意拓展人民幣在國際投融資的使用，人民幣正加速國際化步伐。

工商時報・ 4 天前

《大陸經濟》瑞銀：陸明年GDP增速料4.5％

【時報-台北電】大陸今年首三季GDP年增5.2％，要達成全年5％左右的增長目標可說毫無懸念。展望未來，瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧11日表示，在基準預測下，該行預計2026年大陸經濟增長將放緩到4.5％，且還有降準降息空間。綜合港媒報導，張寧預期，大陸2026年出口增速將繼續放緩，出口對經濟增長的貢獻或較2025年顯著收窄。2026年消費者物價指數（CPI）年增率可能回升至0.4％，生產者物價指數（PPI）跌幅收窄。2027年，隨著房地產活動回穩、出口增長修復和消費者信心持穩，GDP增速有望小幅回升至4.6％。張寧認為，房地產下行仍將持續一段時間。預計房地產銷售、新開工和投資可能在2026年下降5％至10％、2027年再下降0至5％；2026年房地產下行對GDP增長的整體拖累或收窄至0.5～1個百分點，2027年繼續收窄。此外，瑞銀預估2026年財政赤字率將小幅擴張約1個百分點，預計中國人民銀行到2026年底將進一步降息20個基點，降準25～50個基本點、並利用其他工具保持流動性充裕。「十五五規劃建議」將提振消費作為首要任務之一，但張寧認為2026年的政策支持力度可能較為溫

時報資訊・ 4 天前