中國2月底外幣存款餘額創31個月新高，貸款規模續創逾13年新低

【財訊快報／陳孟朔】中國人民銀行(人行)上週五最新公布的2月底外幣存款餘額連續三個月上升，並創31個月新高，凸顯美元利差優勢仍明顯的情況下，企業和個人仍選擇持有美元部位；不過隨著國內銀行紛紛調降境內美元存款利率，疊加後續聯準會(Fed)降息空間拉大，後續外幣存款增速有望回落。同日公布的中國2月外幣存款餘額為9,325億美元，增加401億美元，連續三個月正成長，也出現2021年5月以來單月最大增加值。今年前兩個月累計增加近800億美元，超2024年全年的551億美元的增加規模。

根據人行數據，中國2月住戶存款增加19億美元，連四增，但相比1月的68億和去年12月的89億美元月增幅明顯收窄。同月，企業活期和定期存款分別增加179億和104億美元，是外幣存款成長的關鍵來源，另外，境外存款也實現二連升，境外外幣存款連續大規模下降的趨勢暫時緩解。

2月中旬開始銀行紛紛下調美元存款利率，年利率從先前逾4%降至不及3%，部分銀行美元存款利率降幅甚至超過200基點，使得美元存款利率的優勢大幅下降；2月居民和企業外幣定存增幅與1月相比都出現明顯回落。

受益於美元投報率的優勢，非銀行金融機構的存款規模一路上升，到2月底已超1,100億美元，創新高，較2023年初低點增加800億美元，外幣存款向理財搬家的狀況一直延續。

2月初川普開啟新一輪關稅戰，一度推高美元指數至接近110關口水平，但隨後關稅政策搖擺不定，市場對關稅戰逐漸脫敏，中國科技創新助力資本市場轉暖，而後地緣局勢緩和和美國經濟數據出現疲軟，這些都使得美元不斷承壓回落。

3月初全球貿易戰有全面升級的跡象，而川普關稅的反覆以及相關方的報復加劇金融市場不安，市場主流敘事也從美國通膨轉向衰退，美國例外論遭到進一步質疑，3月以來美元大幅下跌，美元指數完全回吐川普再度當選以來的幾乎全部漲幅，美債殖利率也承壓回落，Fed年內降息預期從一次升至三次。

受制於較高的美元利率，外幣貸款需求保持低迷，當前外幣貸款餘額已11連降至5,326億美元，觸2011年11月以來低點，較2022年2月的高點下降44%；2月的外幣貸存比下降至57.1%，刷新有數據以來的新低。在可預期的時間段內，美元貸款成本很難有明顯下降，由此預計外幣貸款規模仍可能保持一定速度的回落。