《國際經濟》川普關稅會玩到底嗎？ 關鍵在美元走向

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】在美國總統川普(Donald Trump)上周三宣布對各國徵收高額對等關稅之後，全球金融市場出現混亂。川普希望透過關稅來解決貿易不平衡。但是他的計畫會成功嗎？

川普的勝敗將取決於他下一步行動，但是他應該不會放棄關稅，因為關稅決定了他不同於其他領導人之處。

《川普關稅是全球化終結》的作者Wolfgang Munchau認為，川普的關稅遊戲是不會玩到底，他僅透過關稅手段來達成貿易平衡，他會遵循他的經濟團隊中兩位官員的想法：財政部長貝森特(Scott Bessent)和他的經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)，兩人都強烈支持重塑貿易平衡。

去年11月，米蘭發表了一篇文章，指政府將宣布關稅，但僅逐步實施。對米蘭來說，關稅是談判桌上的一把槍，最好不要使用。對他來說，最終目標是美元貶值。存在一條可以執行這些政策，又不會產生重大不利後果，而且需要用貨幣來抵銷關稅影響。要麼採漸進主義，要麼是在美元問題上與盟國或與聯準會進行協調。

米蘭的想法可能獲勝。首先全球貿易失衡主要不在於不公平的貿易行為，而是關於各國的總體經濟政策問題。中國和德國系統性地抑制消費和投資，國家的政策在支持出口、減少進口；但是如果德國受到美元貶值的打擊，這個政策就不再有效，因為進口將變得便宜，出口變得昂貴。

事實上在川普關稅「解放日」之前，全球化時代在幾年前就已經結束，以前世界汽車都在德日製造，手機都在中國製造。但前總統拜登的「通膨削減法案」已經開始反全球化進程。

預計川普會堅持他的貿易政策，但會削弱一部分，可能會與英國、澳洲、紐西蘭和越南等一些友好國家達成自貿協定，但不會包括歐盟和中國。他也可能對加拿大和墨西哥採取更寬鬆的態度，以盡量減少對北美自由貿易區貿易流動的干擾。

川普政策是否成功，關鍵可能在美元。自從他上任以來美元就一直在貶值，美元兌歐元下跌了8%，這是意料之外的事。

從經濟理論來看，如果徵收關稅，美元就會升值，並部分抵消關稅的影響。但實務上不是如此，經濟理論將被證實是錯誤的。Munchau認為，如果川普成功讓美元(對主要貿易夥伴的貨幣)貶值20%，他就可以宣布勝利，並逐步降低關稅。

在1985年，當時美國的高利率導緻美元對歐洲貨幣和日圓大幅上升時，世界主要工業國家的財政部長齊聚紐約，達成了著名的《廣場協議》，同意降低美元匯率。

目前這種協議越來越少見，而川普的作法是將關稅放上談判桌，讓主要國家同意提高匯率。而美國將降低關稅，只保留那些基於國家供應安全理由而合理的關稅。