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期指操作策略:慣性分析 結構分析
  結構分析
 
根據總體經濟學家亞當史密斯(A. Smith)的國富論(The Wealth of Nations)一書所言,一個國家如何獲取最大的財富使之富強,他主張各國應專業分工,經由市場價格機能促使經濟活動能正常運作,整體經濟體系將達到最大的利益。台灣自40年代的農業社會,發展至今日的資訊科技社會,整體經濟結構不斷地在蛻變,目前可將台灣股市的類股結構簡單區分為電子類股、金融類股以及傳統產業類股,隨著第三波工業革命崛起,科技發展一日千里,科技產業已超越土地、資本,成為新世紀國力競爭的決勝關鍵,因此資金配置於高科技產業的比重高或低,將反射出投資人對於景氣榮枯\變化的直接反應。

從上圖所示,第一階段,2001年10月至2002年2月指標Spread(TXTE)結構趨勢向上,代表電子類股整體報酬超越大盤,加權股價指數在此段期間自三千多點漲至六千多點;第二階段,從2002年2月至4月期間, Spread(TXTE)結構趨勢由上升轉趨橫向,代表投資電子類股並不具有超額報酬;第三階段為2002年4月至8月, Spread(TXTE)結構趨勢向下,代表電子類股整體報酬落後大盤,造成加權股價指數自六千點持續向下探底;從上述三個階段可以看出在一段期間電子類股的整體報酬超越大盤,則往往會有一波多頭走勢,反之,當電子類股整體報酬落後大盤,則代表空頭趨勢的降臨。

資料來源:元富證券

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