電競業務佔比高，微星H2業績逐季增，法人估今年EPS上探17元

【財訊快報／記者王宜弘報導】黑天鵝亂舞，板卡暨電競筆電大廠微星(2377)第二季營運探底，不過，因首季財報繳出超乎預期的成績單，加上下半年顯卡新平台上市，法人看好微星是主要受惠者，業績將由谷底翻升，評估今年EPS仍挑戰17元，營運有撐。 微星股價近期在跌破120元大關之後，因首季財報優於預期而緩步回升，週三(18日)收在131元價位，上漲0.5元或0.38%。該股目前仍含息10.5元，預計8/17除息，9/16發放。

去年下半年雖挖礦市場急凍，今年顯卡終端市場的售價更頻傳跳水，但過去供不應求的局面受惠於晶片供應逐漸紓緩，使顯卡出貨放大，加上新電競筆電陸續推出，拉高ASP平均售價，微星首季合併營收仍高達530億元，年增10.5%，創歷史次高紀錄，毛利率18.3%優於預期，加上業外匯兌收益助攻，單季稅後達47.67億元創高，EPS 5.64元。

而先前微星在法說會中預告在淡季效應與挖礦商機趨緩之下，第二季業績將探今年谷底，後續又遭遇俄烏戰爭以及中國封控衝擊，更對第二季業績雪上加霜。不過，微星結算4月合併營收仍有156億元，月減率僅有12%，年增率還有3.5%，優於多數同業表現，使法人對於微星的展望翻多，近期國內法人包括投信、自營商的持股水位續創新高。

法人指出，第三季進入傳統主機板旺季，加上輝達(NVIDIA)二年一度的GPU大改款推出，將助力微星單季業績有雙位數季增， 下半年逐季成長，第四季有機會挑戰歷史新高。

整體而言，因電競比重超過7成，相對具支撐，因此微星今年合併營收預估仍將優於去年有中個位數水準，雖毛利率較去年下滑，但全年EPS仍有機會逼近17元，表現不弱。