陳冲：可悲可惡又可怖的海湖莊園 台灣若接受恐淪3下場
美國川普總統祭出全球對等關稅，欲重塑全球經濟秩序，源於白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）報告中的「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord），近來成為熱烈討論議題。前行政院長、新世代金融基金會董事長陳冲今（28）日發布最新文章《可悲可惡又可怖的海湖莊園》，談到台灣若如無條件接受海湖莊園協議，會有三下場，過去五十年胼手胝足的成果淪喪，反有淪為HIPC（代表高負債貧窮國家）之虞。
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海湖莊園（Mar-a-Lago）是川普私人莊園，近日成為新聞焦點，乃因川普重要謀士米蘭(S. Miram)撰寫一份「重構全球貿易體系指引」，文內自稱海湖莊園協議，主張以關稅為手段，強迫各國談判，使美元貶值，重振美國製造業，至於債務問題，則要求不當得利國家，購買無息的長年期(例如100年)國債(Century bond)，以求解決債務展期危機。
陳冲說，米蘭稱其創意為多邊廣場協議，以與1985年強使日圓升值的紐約廣場協議(甚至與1944年的布列登森林協議)相輝映，但在我看來，不過是富豪版的HIPC機制，只是美國自尊不能承受的HIPC罵名之重。
金融界人士對HIPC一詞，不會陌生，那是1996年起，由國際貨幣基金(IMF)及世界銀行(World Bank)所主導，針對37個開發中國家的債務紓困計畫，HIPC代表高負債貧窮國家，被列入的國家並不光彩，但也無奈，而因IMF與WB採取的標準與手段，相當嚴苛，效果又不彰，所以三十年來HIPC一直是很爭議的機制。
「海湖莊園協議對美國而言，確不失為解決燃眉之急的妙方」，陳冲表示，雖然還有各國政府以外持有的美債尚須處理。但如真的付諸實施，對不同國家就產生大小不同的影響。
他認為，以中華民國為例，依中央銀行副總裁在立法院答覆，外匯存底有92%為美債（總裁後來更正是八成，怪哉!差距如此之大），依央行資料，外匯存底約有5780億美元，近年雖受通膨影響，倒還真是護國神山，一但稍有閃失，或有capital loss，央行無法繳庫事小，動搖國本事大。
陳冲認為，以財務觀點看美國，川普坐立不安，可以想見。研讀海湖莊園協議，其內容顯然背離國際常規，但川普團隊多有被害人情結，選擇遺忘戰後美國得益於自由貿易的歷史，進而逐步付諸實施。米蘭在文件中，一再援引經濟學者Pozsar的建議，以安全區的概念，挾脅不配合的貿易夥伴，終極目的是要改變高估的美元，化解美國債務危機。米蘭一干人自知目前美國債務對GDP比率(120%)與1985廣場協議時完全不同(僅40%)，而且海湖內容諸多矛盾，仍執意為之，難道只在滿足MAGA（美國再度偉大）的幻想?日本首相石破茂看到米蘭以廣場協議相比擬，大概只會想到當年中曾根康弘「失落的十年」的前車之鑑吧!
回到台灣，陳冲認為，如無條件接受海湖莊園協議，至少會產生匯率高估（出口萎縮）、外匯存底無收益性、欠流動性等結果，屆時美國或許稍解困境，台灣過去五十年胼手胝足的成果淪喪，反有淪為HIPC之虞。陳冲過去數年多次建議外匯存底組合多樣化（分散風險）。
