鈊象「買一送一」沒了！失望性賣壓出籠，真的該賣嗎？

鈊象（3293）這檔遊戲股王，今天開盤一度重挫-8.66%，讓不少投資人看得心驚膽跳。原因無他，就是昨天董事會公告的股利政策中，少了市場期望的「買一送一」股票股利，僅配發29元現金股息，殖利率3%，大大低於投資人預期，形成失望性賣壓。不過，股價大跌真代表基本面出現問題嗎？其實，這次的恐慌性拋售，很可能又是市場過度反應的經典範例。

「買一送一」不再，股民大失落

鈊象向來是高股利、高成長的代表，過去兩次配息都大方送上「買一送一」的股票股利，也讓股價經常在除息前後表現強勢。這次市場原本期待再來一次豪氣配股，甚至傳出公司有機會啟動股票分割，活絡成交量，但期望的股票股利這次沒有出現，僅有現金股利29元，讓股價出現失望性賣壓。

基本面穩如泰山，恐慌性賣壓過頭了

但回到基本面，鈊象真的有變差嗎？其實完全不是。

看看最新數字：
✔ 2024年全年營收185.12億元，年增30.5%，創歷史新高。
✔ 稅後淨利90.57億元，年增40.9%，同樣創新高。
✔ 每股盈餘32.14元，遠勝大多數電子股與傳產股。

鈊象不是營收下滑、獲利衰退才減少配股的公司，而是因為已累積龐大股本，過去兩次「買一送一」已讓股本膨脹到一定規模，公司選擇調整配息結構，將盈餘轉為更穩健的現金回饋。事實上，90%的配發率在台股已經是誠意十足，放眼台灣高殖利率股，能維持高成長又高配息的，鈊象仍是少數中的少數。

賣壓一時，價值長存

投資人今天的恐慌性賣壓，更多是心理落差作祟，認為「沒配股＝不夠好」，但這種反應可能很快就會得到修正。畢竟，營運數據沒有惡化，未來成長動能仍在，特別是遊戲業務持續發酵，獲利動能強勁。

通常這類失望性賣壓，會在一兩天內消化完畢，股價隨基本面穩住後，自然會吸引長線買盤進場承接。對於手中有鈊象的投資人來說，若是因為少了「買一送一」就急著殺出，反而容易在情緒底部交出籌碼。

配息不如預期 ≠ 基本面轉壞

鈊象這次取消股票股利，確實造成市場心理落差，但這不等於基本面轉差。相反地，公司營運創高、配發率高達90%，反而是財報穩健、獲利優異的最佳證明。與其因一時失望殺低，長線投資人更該關注的是公司未來的成長曲線，以及持續優異的現金股息回饋，短線震盪，也許正是留給真正價值型投資者的最佳上車機會。

本文作者為玩股華安，原文出處：玩股網