護國神山不產蘋果！台積電業績不靠手機一樣強 專家曝營收重心

[FTNN新聞網]記者陳献朋／綜合報導

「護國神山」台積電在16日召開的第三季法說會中公布了最新財報，稅後淨利為4523億，季增幅13.6%，年增幅39.1%，表現非常出色。對此，財經作家游庭皓在網路節目《早晨財經速解讀》稱台積電是名副其實的「最強印鈔機」。台積電在7奈米、5奈米和3奈米晶片的領先可持續5到10年，業績現在已經完全和AI資料中心綑綁。

游庭皓說明，台積電本次公布的財報十分優秀，受惠於AI算力需求提升及智慧型手機銷量的強力推動，台積電第三季EPS高達17.44元，創下歷史紀錄，毛利率也來到59.5%，營業利潤率50.6%，皆為11季以來最佳。若以第三季92天來算，台積電每日賺約49億元，是台股名副其實的「最強印鈔機」。

游庭皓指出，台積電資本支出已上調至420億美元，70%將用於先進製程，10%~20%會投入特殊製程，剩下的10~20%則運用在先進封裝測試或光照製作。此外，2020年赴亞利桑那州（Arizona）設廠後，台積電的員工人均訓練時數和訓練成本也在飆高，因此後續會形成資本支出順勢的提升。

游庭皓表示，目前高階運算HPC晶片的營收占比高達57%，已然遠超智慧型手機的30%，顯示現在蘋果（Apple）已非台積電主要客戶，公司未來生死，不再單純取決於3C消費性電子產品，換句話說，即便未來手機銷售狀況不理想，只要不停止發展AI，台積電依舊可以穩住業績。

而資本支出的暢旺意味著，AI資料中心占台積電的營收比例將成為未來股價的關鍵。2023年台積電的雲端和AI加速相關營收約為69億美元，到2026年預估將達1506億美元，從6%成長至34%，3年間提升6倍，漲幅相當驚人。推動成長的主力包括先進製程晶片和COWOS先進封裝技術，後者的單價維持每片約7000美元的水準，出貨量則從10萬到現在的接近百萬。預估2026年AI應用晶圓出貨量將高達207.5萬片，其中約半數採用COWOS封裝。

游庭皓提到，AI在台積電的營收規模越來越大，可說台積電已完全和AI資料中心綑綁，且有68.8%的客戶在北美市場，僅20%在亞洲，相比於聯電亞洲客戶占比高達67%、世界先進83%、力積電82%，可以發現台積電的主要出貨走向和其他公司截然不同，台灣市場若能兩面皆壓住，便等於可掌握亞洲市場和北美市場最頂尖的訂單。

游庭皓進一步分享，台積電的財報亮眼，某種程度代表輝達的訂單多。輝達在過去幾個季度的營收幾乎呈翻倍式成長，預計到了2026、2027年，台積電3奈米晶片的主要營收客戶就是輝達，而輝達本身的營收又來自於資料中心，因此最終得看四大CSP企業如何回收營收，台積電的業績好並不能代表AI不會泡沫化，必須確保四大CSP業者在AI資料中心方面有進一步擴展的空間。

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