Fed分裂加劇，投資人備戰「吵鬧央行」新時代
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，聯準會(Fed)本週展開今年最受關注的一次例會，利率期貨幾乎已進入本週再降息0.25個百分點、將聯邦基金利率區間壓低至3.50%至3.75%的高機率情境。不過，市場人士指出，真正牽動中長端利率與資產評價的，已不再只是這一碼降不降，而是決策委員會內部空前擴大的分歧，以及2026年「吵鬧央行」恐成新常態的前景。分析師預期，本次聯邦公開市場委員會(FOMC)12位票委中，恐有多達5人投下不同意見，創近數十年最「不齊聲」的一次會議。儘管外界普遍認為，鮑威爾領軍的現任Fed仍偏向「保險式寬鬆」，在2024年9月至今已累計啟動多次降息，若本週再度行動，加上明年上半年再降一碼，屆時政策利率將回落至3.25%至3.50%附近、實質利率接近零。配合「大而美法案」減稅與關稅紅利支票等財政刺激在路上，投資人對「後鮑威爾時代」再大幅寬鬆的空間持保留態度，目前僅價進到明年底前累計約3碼降息，遠低於市場輿論對「超鴿派新主席」的想像。
與此同時，美國總統川普點名的下一任Fed主席熱門人選、白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)，以及新任理事米蘭(Stephen Miran)等人，先後公開呼籲加快降息步伐，與堅持暫停動作的部分地方聯儲銀行總裁與副主席形成鮮明對比。市場觀察，這種「一邊擔心通膨黏著與財政放縱，一邊承受白宮強壓降息」的拉扯，將使未來會議中「一決議多異議」成為常態，FOMC的政治化風險被更多機構納入評估。
債券交易員指出，近期短天期利率選擇權隱含波動率走高、長天期殖利率陡峭化，反映投資人對政策路徑不確定性的溢價要求正在上升。一些長線資金開始在新增配置上，適度降低對美國資產的集中度，視之為對制度與政策風險上升的預防性調整。不過，多數機構(法人)仍認為，Fed目前雖面臨前所未有的政治壓力與內部分裂，但真正意義上的「失去獨立性」尚未成為現實，相關風險更多停留在情境推演階段，尚未全面反映在資產價格之中。
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【財訊快報／陳孟朔】外電報導，被外界視為「影子聯準會(Fed)主席」的白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)再度拋出寬鬆訊號，表示目前Fed仍有「充足空間」進一步降息，而且降幅不必侷限在25個基點(1碼)。市場人士指出，在他被視為接掌Fed呼聲最高之際，這番談話被解讀為替「大幅降息」預先鋪陳。哈塞特在一場企業領袖峰會上被問到，若最終出任Fed主席，是否會推動總統期待的「大幅降息」。他回應稱，只要經濟數據顯示可行，「就像現在一樣，我認為利率仍有很大的下調空間」，並在被追問是否意味著一次降幅超過25個基點時，明確回答「沒錯」。不過他也補上一條紅線：若通膨率從約2.5%升至4%，就「不能再降息」。在外界質疑其若入主Fed，是否仍能維持利率決策的政治獨立性之際，哈塞特強調，若成為主席，會「遵循自己的判斷」，而且相信川普信任他的專業。他同時批評Fed近年部分決策「帶有政治性」，並稱主席最重要的職責，就是緊盯經濟數據、避免捲入政治風暴。哈塞特還透露，今年擔任白宮國家經濟委員會主任以來，幾乎定期與現任主席鮑威爾(Jerome Powell)會面，自稱雙方關係「非常牢固」。不過，川
財訊快報 ・ 9 小時前 ・ 發起對話道瓊歐洲600上週五小跌0.01%，週線連二紅，期銅創高帶動礦業股逞強
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財訊快報 ・ 2 天前 ・ 發起對話東京匯市早盤美元在Fed議息前止跌企穩，市場押注「鷹派式降息」
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【財訊快報／陳孟朔】外電報導，隨著聯準會(Fed)12月9日和10日例會倒數計時，市場對再降息1碼早已視為「基本設定」，華爾街焦點正從利率決策轉向資產負債表政策。有前紐約聯邦銀行回購交易專家、現任美國銀行利率策略師卡巴納(Mark Cabana)預期，主席鮑威爾(Jerome Powell)下週三除宣布降息0.25個百分點外，還可能同步公布自2026年1月起，每月購買450億美元國庫券的擴表計畫，藉由向金融體系注入新增準備金，防堵回購市場利率頻頻「頂穿」政策利率走廊上限。卡巴納在最新報告中指出，Fed擬議中的購債規模，可拆解為兩部分，約200億美元用於對沖Fed負債端(例如流通現金、逆回購餘額)的自然增長，另有約250億美元則是為了部分逆轉前期「過度縮表」導致的準備金流失。他估算，如此力度的購債至少將持續6個月，操作細節將以執行說明方式公布，並由紐約Fed在官網披露具體標的與頻率，重點鎖定剩餘期限較短的國庫券市場。自2022年資產負債表規模一度逼近9兆美元高峰以來，Fed透過量化緊縮(QT)已將資產規模壓縮約2.4兆美元，實質從金融體系抽走大筆流動性。然而，即便QT已暫停，資金緊俏訊號
財訊快報 ・ 2 天前 ・ 發起對話賽富時上週五大漲5.3%為道瓊最大贏家，宣布派發季度股息強化股東回饋
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，雲端軟體龍頭賽富時(Salesforce，美股代碼CRM)上週五股價勁升5.30%，成了道瓊成份股最大贏家，收報260.57美元。但今年來仍跌了22.06%，只比挫跌34.58%的旅行家保險稍好而已。市場人士指出，在聯準會(Fed)未來一週可能降息的預期升溫下，成長股與高評價科技股獲得資金重新加碼，賽富時藉著基本面利多帶動，股價表現明顯跑贏大盤。賽富時同日宣布，將派發每股0.416美元的季度股息，延續近年來強調「兼顧成長與股東報酬」的資本配置路線。雖然單季股息金額並不算特別亮眼，但在過去長期被視為「把現金全砸在成長與併購」的SaaS代表企業之中，此舉被視為公司現金流穩定、願意以更成熟姿態面對資本市場的重要信號。分析師指出，穩定派息有助強化賽富時在長線資金眼中的「防禦屬性」，不再只是純粹的高成長故事，而是逐步轉型為兼具現金流、獲利與回饋機制的成熟軟體巨頭。對追求紀律性現金回流的機構投資人而言，固定股息搭配既有的庫藏股計畫，可望讓該股在市場波動加劇時，具備相對抗跌籌碼。市場人士並強調，在企業數位轉型與AI導入CRM場景的趨勢下，賽富時核心業務仍具中長期成長動能
財訊快報 ・ 2 天前 ・ 發起對話對沖基金巨頭英仕曼示警，Fed獨立性若受質疑，或被迫重啟量化寬鬆
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球最大上市對沖基金英仕曼集團(Man Group)首席市場策略師胡珀(Kristina Hooper)警告，若債券市場開始質疑下一任聯準會(Fed)主席的獨立性，Fed可能最終不得不重新訴諸量化寬鬆(QE)，以壓低長期借貸成本。她強調，對央行與政府官員缺乏信心，足以長期推高一國利率水準。胡珀指出，投資人只要回顧英國經驗即可明白風險所在。2022年市場對時任英國首相卓慧思(Liz Truss)經濟政策缺乏信心，引爆英國國債遭大舉拋售，其後英國政府借貸成本長期高於多數其他G7國家水準，成為一個清楚例子，提醒市場「公職部門官員的信譽至關重要」。她進一步表示，若未來被視為「不夠獨立」、且明確聚焦於壓低長期利率的人選出任Fed主席，「我懷疑這個人將不得不訴諸量化寬鬆，才能最大限度地達成目標」。胡珀強調，股市投資人往往只看到寬鬆貨幣政策的表層利多，但債券投資人更在意的是財政可持續性與Fed獨立性，「單純壓低聯邦基金利率，並不能保證長期利率會同步下行，事實上，結果有時可能適得其反」。在政治背景方面，美國總統川普(Donald Trump)先前已表示，將於明年初提名下一
財訊快報 ・ 8 小時前 ・ 發起對話川普啟動Fed主席最後面試，哈塞特呼聲最高，「快速減息」成試金石
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普已著手展開新任聯準會(Fed)主席的最後一輪面試，準備為明年5月任期屆滿的現任主席鮑威爾(Jerome Powell)找接班人。據白宮高層透露，川普本週將與財長貝森特(Scott Bessent)一同會見前Fed理事沃爾許(Kevin Warsh)，象徵「終面」程序正式啟動。消息指，目前呼聲最高的是白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)，被視為接替鮑威爾、在明年6月會議前上任的「筆頭人選」。其他入圍名單還包括貝萊德集團高管里德(Rick Rieder)、以及現任Fed理事沃勒(Christopher Waller)與鮑曼(Michelle Bowman)等人。川普近日在接受訪問時被問到，是否要求新任Fed主席「快速減息」作為考核標準時，直接以「是的」回應，並點名批評鮑威爾「不夠聰明，也不喜歡我」，等同向潛在候選人發出明確訊號，上任初期是否願意大幅、迅速降息，將成為能否獲得青睞的關鍵試金石。這番表態，勢將加深外界對白宮干預貨幣政策、壓力升溫的疑慮。儘管哈塞特對外一再強調「貨幣政策應保持獨立、不可政治化」，但華爾街普遍擔心，若新
財訊快報 ・ 9 小時前 ・ 發起對話強震衝擊有限，東京匯市早盤日圓企穩，市場靜待Fed與澳洲央行例會
【財訊快報／陳孟朔】日本青森在週一晚間遭遇規模7.5強震，引發海嘯警報與避難疏散，不過，東京匯市週二早盤日圓表現相對穩健，市場並未出現恐慌性拋售。美元兌日圓在震後徘徊於155.9附近，投資人雖重新想起供應鏈脆弱與保險理賠等潛在風險，但隨著海嘯警報下調為「注意報」，風險情緒更多反映在觀望情緒升溫，而非全面避險潮。分析師指出，此次強震「喚醒市場對工業生產與關鍵零組件供應可能受擾的記憶」，疊加本週多家央行決策在即，全球資產價格呈現「風險偏好降檔」的格局。與此同時，美國10年期公債殖利率在連三日走高後稍作回落，最新報約4.17%，聯準會(Fed)週三結束例會前，公債市場對2026年後續降息循環的樂觀程度略為收斂。利率期貨顯示，Fed本週再降息1碼幾乎已成市場共識，FedWatch工具反映，12月會議降息25個基點的機率約在87%左右。投資人關注焦點轉向會後點陣圖與聲明措辭，特別是未來一年降息節奏，以及接任鮑威爾之呼聲最高的哈塞特(Kevin assett)是否真會如白宮期待般維持溫和路線。美元指數最新報價小漲0.01%至99.095，前三個交易日小彈0.24%。歐元翻揚小升0.03%至1.16
財訊快報 ・ 1 天前 ・ 發起對話