AI軍備競賽引疑慮，蘋果「不燒錢也分享AI紅利」，股價年中後彈35%

【財訊快報／陳孟朔】今年上半年，蘋果公司(Apple，美股代碼AAPL)一度因「沒有明確AI戰略」飽受市場詬病，在科技七巨頭中股價表現倒數第二，截至6月底累跌18%。不過風向自年中後急轉直下。隨著市場開始質疑AI軍備競賽的投入回報，蘋果股價反手勁升約35%，反觀大舉砸錢的Meta、微軟與輝達，股價表現紛紛轉弱，同期間標普500僅漲約10%，那指100指數漲幅約13%，蘋果相對績效明顯勝出。

資產管理公司Needham Aggressive Growth Fund投資組合經理約翰．巴爾(John Barr)直言，當其他科技巨頭一窩蜂衝向高強度AI資本支出時，蘋果仍能維持紀律、控制成本，「這種在同儕走向另一個極端時保持清醒的能力，實在令人驚嘆」。在股價與本益比雙升帶動下，蘋果目前市值已達約4.1兆美元，成為標普500指數中權重第二大成分股，超越微軟並逼近輝達，反映資金開始偏好「不需要燒錢也能分享AI紅利」的標的。

Glenview Trust Company投資長史東(Bill Stone)指出，市場愈來愈意識到，當前AI投資回報與時間點仍充滿不確定性，部分科技巨頭為了搶AI話語權、瘋狂投入數據中心與高階晶片，對股東來說短期更像是一場「高風險押注」。相較之下，蘋果雖然遲早會在iPhone與各類裝置中導入更多AI功能，但迄今巧妙迴避了最燒錢的那段AI軍備競賽。

史東形容，蘋果在目前階段反而成為一種「反AI投資標的」：不是否定AI長期價值，而是押注蘋果能在產業技術成熟、應用真正大規模落地之後，憑藉龐大裝置安裝基數與封閉生態系，低風險地收割AI成果，同時又不必為當下巨量資本支出與潛在泡沫買單。對愈來愈擔心AI債務風險與估值過熱的資金而言，蘋果正好提供一種「既不缺席AI故事、又能維持現金奶牛的體質」的折衷選擇。