美政府「關門式緊縮」抽走7,000億美元流動性，效應堪比多次升息
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國政府關門進入第35天，即將創下最長關門時間紀錄的同時，美國財政部一般帳戶(TGA)在三個月內自約3,000億美元躍升至約1兆美元，等同從市場回收逾7,000億美元現金，資金面壓力顯著升級，實質緊縮效應堪比多次升息。伴隨美聯準會(Fed)雖已宣告結束縮表(QT)，但準備金餘額下探至約2.85兆美元、逆回購(RRP)僅餘約510億美元的「蓄水池」見底，資金緊俏正從「結構性」轉為「系統性」。
貨幣市場壓力指標全線告急；10月31日這一天，三方回購一般抵押品利率(Tri-party repo)相對超額準備金利率(3.9%)的利差一度擴至約25個基點；10月31日擔保隔夜融資利率(SOFR)跳升22個基點至約4.22%，明顯高於超額準備金利率與聯邦基金目標區間上緣(4.00%)，顯示Fed名義降息未轉化為實際融資成本下行。常設回購工具(SRF)啟用頻率與規模飆高，上週創下約503.5億美元歷史新高，週一仍處於高檔，凸顯銀行體系對「最後貸款人」流動性的依賴上行。
資金面緊繃已傳導至外銀美元頭寸與回購生態；數據顯示，外國商業銀行現金資產四個月內縮水逾3,000億美元，三方回購與MBS回購隔夜利率在4.14%至4.31%區間高檔震盪，月底與拍賣交割等季節性擾動消退後仍未回落，顯示「技術面」已退場，「庫存現金稀缺」成為主因。若利率黏著在超準之上且波動加劇，2019年9月回購擠兌或2020年3月基差崩盤式的風險需防範。
市場人士表示，政府關門使財政端短期主導金融條件：TGA膨脹等同「財政版QT」，與央行流動性投放對沖，造成名義政策寬鬆與金融條件收緊的錯位。
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財訊快報 ・ 13 小時前 ・ 發起對話哈塞特時代預演？美銀估Fed或啟動每月450億美元購債擴表
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，隨著聯準會(Fed)12月9日和10日例會倒數計時，市場對再降息1碼早已視為「基本設定」，華爾街焦點正從利率決策轉向資產負債表政策。有前紐約聯邦銀行回購交易專家、現任美國銀行利率策略師卡巴納(Mark Cabana)預期，主席鮑威爾(Jerome Powell)下週三除宣布降息0.25個百分點外，還可能同步公布自2026年1月起，每月購買450億美元國庫券的擴表計畫，藉由向金融體系注入新增準備金，防堵回購市場利率頻頻「頂穿」政策利率走廊上限。卡巴納在最新報告中指出，Fed擬議中的購債規模，可拆解為兩部分，約200億美元用於對沖Fed負債端(例如流通現金、逆回購餘額)的自然增長，另有約250億美元則是為了部分逆轉前期「過度縮表」導致的準備金流失。他估算，如此力度的購債至少將持續6個月，操作細節將以執行說明方式公布，並由紐約Fed在官網披露具體標的與頻率，重點鎖定剩餘期限較短的國庫券市場。自2022年資產負債表規模一度逼近9兆美元高峰以來，Fed透過量化緊縮(QT)已將資產規模壓縮約2.4兆美元，實質從金融體系抽走大筆流動性。然而，即便QT已暫停，資金緊俏訊號
財訊快報 ・ 12 小時前 ・ 發起對話電子和礦業股領漲，KOSPI週一震盪走揚收高1.34%，連二紅
【財訊快報／陳孟朔】韓股週一迎來「開門紅」，在上日跳漲1.78%後續揚，高開後一路震盪走高，終場綜合股價指數(KOSPI)大漲54.80點或1.34%，收在全日最高的4,154.85點，為11月13日以來新高。不僅連二紅，也在亞股主流股市中稱王，台股則以上漲1.15%居次。市場人士指出，看好聯準會(Fed)週三結束例會再次降息一碼(0.25個百分點)的預期升溫，是支撐韓股風險偏好回暖的關鍵背景，外資買盤回流成為推升大盤的重要動能。降息預期有利評價修復與資金成本下降，尤其中長期成長性突出的成長股與權值科技股備受追捧。類股表現方面，主流電子類股勁揚2.86%最旺，在指數權重高與資金集中下注AI、半導體與高階零組件題材帶動下，成為大盤上攻的第一火車頭。其中，DRAM巨擘SK海力士大漲6.07%至57.7萬韓元，為三十檔大型股(KTOP30)最大贏家，三星電子漲1%至10.95萬韓元，向11月3日締造的收盤新高11萬韓元挺進。受國際銅價創新高帶動，礦業類股與運輸設備類股亦各漲2.64%和2.20%，形成第二與第三波多頭攻勢，推動指數再度站上近月高點。不過，並非所有類股皆受惠於資金回流。在十九大
財訊快報 ・ 6 小時前 ・ 發起對話美國最高法院針對庫克案展開辯論，Fed獨立性與川普解職權力迎大考
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國最高法院週一(8日)將就川普政府解除聯邦公開委員會(FOMC)官員職務一案展開辯論，外界普遍認為，此案實際指向聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)等獨立機構官員的去留，將檢驗最高法院去年為Fed設下的「特殊保護條款」能否繼續有效，牽動央行獨立性這一美國經濟治理核心支柱。現行法律規定，Fed理事僅能因「正當理由」被免職，而川普近月多次抨擊降息步伐過慢，並多次放話有意解職主席鮑威爾(Jerome Powell)，使得本案政治敏感度與市場關注度同步升溫。去年5月，最高法院在另一宗涉及獨立機構的案件中，雖放寬總統對部分機構領導人的解職權，但在判決旁注中特別寫下所謂「Fed例外」，指Fed為「結構獨特的準私營實體」，不必然適用同樣標準。此一說法隨即遭保守與自由兩派法官與學界同聲質疑：一方面，Fed同樣負有監管銀行、制定與執行監管規則並施以罰款，屬典型行政權範疇；另一方面，自由派法官卡根(Elena Kagan)等人則主張，與其替Fed量身打造例外，不如一併維護國會為各獨立機構設下的職位保護，以避免動搖整個監管體系的制度基礎。在法律攻防上，川普政府採取「
財訊快報 ・ 6 小時前 ・ 發起對話元富期貨：台指震盪站穩所有均線之上，盤面亮點散裝航運、機器人
【財訊快報／編輯部】美股方面，美國週三(3日)公布有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示，11 月民間企業驟減3.2萬名員工，創2023年以來最大單月減幅，加深市場對就業市場走弱的疑慮，但也增強了投資人對聯準會(Fed)下週將再次降息的預期，週三美國四大指數同步收高，以費半指數上漲1.83%、表現最為強勁。台指方面，台指今日呈現區間震盪格局，美國川普政府可能將於明年發布支持機器人相關的行政命令，機器人概念股是今日盤面最亮眼的焦點，有多檔攻上漲停板。類股表現方面，生技類股及航運類股最為強勢，終場成交量萎縮至3883.4億元，加權指數上漲2.67點、漲幅0.01%、收在27795.71點。綜合分析，台指站穩在所有均線之上，並且技術指標延續交叉向上，類股則是呈現健康輪動，整體多方架構明確。值得留意的是，本週五美國PCE物價指數將迎來自9月末以來的首次發佈，這是聯準會(Fed)最青睞的通膨衡量標準。
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