東京匯市早盤美元指數徘徊五週低點，市場押注Fed下週啟動降息循環

【財訊快報／陳孟朔】美元指數週五在東京匯市早盤小幅追高，但仍徘徊在五週低點附近，投資人幾乎已將聯準會Fed下週啟動降息納入定價。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數最新報98.996，追高0.01%；連續八個交易日大跌1.35%(週三單日急跌0.51%)後，週四反彈0.14%，12月4日的98.765為10月29日以來最低，本週迄今跌約0.5%，且週四(4日)盤中一度探至98.765的五週新低。利率期貨顯示，市場押注聯邦公開市場委員會(FOMC)12月9至10日會議降息一碼(0.25個百分點)的機率約86%，並進一步消化明年再降息二至三次的可能。

數據面上，美國上週首次申領失業救濟人數降至三年新低，表面上顯示勞動市場仍具韌性，但分析師提醒，感恩節假期常扭曲單週數據，且在史上最長政府停擺導致部分官方統計延遲甚至缺失的情況下，經濟圖像並不完整。原本應於本週公布的非農就業報告延後，前一個月就業數據也從未發布，令Fed決策與市場研判都更仰賴物價指標。Fed偏好的通膨指標之一——個人消費支出(PCE)平減指數的核心項目，預計稍後將公布9月數據，經濟學家普遍預測月增0.2%；若核心PCE月增落在0.2%甚至0.1%，將被視為支持聯準會(Fed)下週啟動降息的「溫和通膨」訊號。

日圓報155.08日圓，連續兩天反彈0.5%後，續升0.01%；歐元報1.1651美元，繼上日急跌0.23%後，小彈0.06%；英鎊繼上日回吐0.19%後，微彈0.02%，報1.3329美元。

交易員指出，美元疲軟除來自利差優勢收斂預期外，市場也在提前反映白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)可能在鮑威爾(Jerome Powell)明年5月任期屆滿後出任Fed主席的風險情境，投資人普遍認為其立場較偏鴿派，將傾向推動更積極的降息路徑。

展望後市，外匯市場迎來「央行超級週」與「超級雙週」的集中考驗。下週澳洲央行、加拿大央行與瑞士央行將先後公布利率決策，其後一週則輪到歐洲央行、英國央行、瑞典央行與日本央行接力登場。三名日本政府官員向市場透露，日本央行12月極可能再度升息，但對後續路徑仍存高度不確定性，當前定價僅完全反映明年再升息一次，外加約五成機率再升一碼。

分析師認為，在Fed可能啟動降息、日本央行則緩步退出超寬鬆的政策錯位格局下，未來數週主要貨幣匯率震盪恐加劇，而美元能否守住目前近五週低檔，將關鍵取決於核心PCE、Fed對未來降息節奏的訊號，以及市場對新任Fed領導班底的政治風險重新定價。