【財報看門道】看懂「應收帳款」持股不踩雷！貨出得去、錢進不來 怎麼發大財？！
股神巴菲特曾說「財報是我們在投資中的路標，如果你不能夠理解一家公司的財報，那麼你就不能夠了解它的營運」顯見財報對於投資的重要性，但股市新手面對密密麻麻的財報，往往不知道如何看起，Yahoo奇摩股市每周二固定更新【財報看門道】，讓你從此投資不再只是看熱鬧！
我們在日常生活中買東西，一手交錢、一手交貨是最乾脆的交易模式，但對企業而言，售出的商品或服務，卻不一定能立刻收到款項，這筆應該收取而客戶尚未支付的錢，即是「應收帳款」。公司的應收帳款藏在財報的什麼地方？應收帳款周轉率怎麼算？應收帳款周轉天數太高有什麼問題？透過本文一次掌握！
2023年7月，有「單車界的特斯拉」之稱的歐洲電動自行車大廠VanMoof，爆發財務危機、宣告破產，與VanMoof有生意往來的三家台廠太康精密（6833）、宣德（5457）及愛地雅（8933）受到波及，紛紛發布重訊，說明最新處理狀況及保全債權作法。其中最大苦主太康債權金額約8.14億元，而宣德的應收帳款則有1.56億元，愛地雅則有4744萬元欠款，這些都是出貨後還未收到錢的「應收帳款」。
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應收帳款藏在財報的哪裡？
應收帳款跟存貨一樣，都列在財報的資產負債表中，屬於流動資產的一種。
應收帳款是非現金交易的概念，不是刷卡形式的非現金交易，而是交易完成後，客戶尚未把商品或服務的費用結清，以至於在帳上有銷貨收入，但這筆收入不是用現金的形式，而是會在帳上記一筆「應收帳款」。
以Yahoo股市為例，輸入股票代號後，選擇財務→資產負債表→總資產，下方即有應收帳款及票據、存貨等各項資產項目。
這筆交易在損益表上會列為營業收入，看起來公司已經賺到了錢，但實際上還沒收到任何款項，要在跟客戶約定好的一定時間內(可能是30天、90天，甚至半年)才會收到現金。
觀察應收帳款的變化，也可能發現企業管理上的漏洞！排除季節性商品或服務，在業績銷售上有季節性的波動，同步帶動應收帳款的變化，若是公司交易情形向來穩定，卻突然出現應收帳款不正常的增加或回落，要小心是否有虛報等問題。
此外，若是應收帳款持續攀升，或一直停留在高水位，投資人也要思考，公司是否虛報數字增加營收、或是交易完成卻根本沒收到錢。
應收帳款不能只看數字，也是要注意應收帳款的還款對象，若還款對象的財務狀況不佳，公司就有被倒帳的風險，投資人也要謹慎看待。就像太康精密、宣德及愛地雅遇上了宣告破產的VanMoof，帳收不回來，只能含淚認列損失。
應收帳款周轉率有什麼意義？怎麼計算？
應收帳款周轉率的單位是「次」，用來量化企業回收應收帳款的速度與效率，表示一年內可以收回幾次應收帳款。
應收帳款周轉率(次)=銷貨淨額÷平均應收賬款
其中，平均應收帳款為年初與年末應收帳款相加後除以二。
企業的應收帳款周轉率高，表示公司能快速回收應收帳款、降低呆帳風險，有助於提升企業經營效率，也可能代表公司的優質客戶比重高、還款速度快。相對的，應收帳款周轉率高也可能壓縮銷售，嚴格的收款政策會失去一些潛在的客戶。
若企業的應收帳款周轉率低，顯示公司有收款流程不佳、信用政策不好等隱憂，或者其客戶的財務能力和信用度不高，企業的這些資金滯留在外面較久，形成呆帳的機率也會提升。
這樣的指標觀察重點在趨勢，而不在數值。由於各產業各有不同特性，比較應收帳款周轉率要以同產業、同類型較有意義，或是觀察同一家公司近幾年的應收帳款周轉率變化。
那應收帳款周轉天數又是什麼？
先來看看應收帳款周轉天數的公式：
應收帳款周轉天數(天)=365天÷應收帳款周轉率
而一年365天除以應收帳款周轉率，意思就是公司的應收帳款平均要幾天才可以收回，即應收帳款周轉天數。應收帳款周轉天數高，代表公司需要更長的時間來收錢，可能會導致現金流有問題，因為從銷售到公司收到款項的時間很長。
如果應收帳款周轉天數低，表示公司收回應收帳款所需的天數較少，客戶付款速度快、公司收款部門運作較好。
將一間公司的應收帳款周轉天數與同業相互比較，可看出公司的產品競爭力，產品較有競爭力的公司，自然較能挑選客戶，且可要求較嚴格的還款期限。
在公開資訊觀測站，依需求搜尋「應收」→選擇「採IFRSs後-應收帳款周轉率」→輸入股票代號，可查到前兩年的存貨周轉率與平均收現日數（即應收帳款周轉天數）。
有應收帳款，就有應付帳款！
相對於應收帳款，應付帳款也列在財報中的資產負債表，為負債中的流動負債。應付帳款指的是公司購買原物料、設備等應付而還未付的款項，雖然是一種負債，但若運用得宜，對穩定公司現金流也有幫助。
以Yahoo股市為例，輸入股票代號後，選擇財務→資產負債表→負債，下方即有短期借款、應付帳款等各項負債項目。
應付帳款周轉率越高越好嗎？
跟應收帳款相同，應付帳款也有周轉率跟周轉天數公式：
應付帳款周轉率(次)=銷貨成本÷平均應付帳款
應付帳款周轉天數(天)=365天÷應付帳款周轉率
應付帳款周轉率代表企業一年內能把欠款付清幾次，次數越高就表示企業付款越頻繁；而應付帳款周轉率則表示平均付清欠款要花多少天。
應付帳款周轉率太高，代表的意義是一體兩面的，往好處想是企業有充沛的現金償還短期債務，能有效管理債務和現金流；反過來說，也可能是這間公司議價能力較供貨廠商弱勢、談判能力不佳，導致必須急於付款。如果是現金流比較緊的公司，緊迫的付款時程可能會讓財務狀況緊俏，有可能需要動用其他更高成本的融資管道。
對企業來說，應付帳款周轉率越低，償還欠款的速度就越慢，這些本該速速還給發貨商的錢留在自家身邊越久，公司保留可用資金的時間更長，能將資金用於短期投資與周轉，增加營運資本和自由現金流。
要留意的是，應付帳款周轉天數過高有時對公司不一定是好事，如果公司支付債權人的時間過長，也有可能損害與供應商、債權人的信任關係，之後可能不會讓公司欠款這麼久，甚至會可能失去及時付款的折扣等。應付帳款周轉天數過高的公司也要觀察其現金流，若是公司的應收帳款收不回來、獲利衰退，也會導致企業財務體質變差，拉長應付天期。
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