對等關稅焦慮 大盤波動加大
台股近期持續在年線上下來回震盪，但成交量不足是一大隱憂，主因市場不確定反彈漲勢是否具持續性，導致追價意願不足，目前較大風險仍來自美國將於4月推出的「對等關稅」政策，可能對全球供應鏈和企業成本結構帶來衝擊，導致市場波動進一步放大。本周投組選入啟碁（6285）、國統（8936），再選入智原（3035）、中信美國創新科技（009801）及中信小資高價（00894）。
近期聯準會公布利率點陣圖顯示，2025年維持3.87％、2026年3.375％、2027年3.125％，顯示未來幾年將維持穩定的降息步調。整體來看，聯準會的態度偏向鴿派，主因雖經濟成長率遭到下調，失業率與通膨率略為上升，但仍處於聯準會可接受的範圍內。
市場普遍預期今年將降息2碼，這與市場對聯準會政策基調的解讀一致。換句話說，聯準會在經濟適度放緩、通膨未出現失控跡象的情況下，將以穩健步調進行降息。不過，市場仍面臨一些風險因素，包括4月初即將實施的對等關稅政策，這將直接影響企業利潤與經濟增長前景。
進一步觀察美股的基本面，標普500的企業獲利成長動能出現分化。整體企業的每股稅後純益（EPS）預期已被調降，但科技、通訊服務和醫療保健等產業仍展現韌性。例如，通訊服務EPS年增率從15.1％微調至12.8％，而資訊科技的EPS年增率從26.6％調降至25.8％，依舊維持相對強勁的成長動能。醫療保健的成長率則是從20.3％降至17.9％，也有穩健表現。
反觀循環性消費、非循環性消費及工業等產業的EPS成長率則幾乎被腰斬，顯示不同產業間的表現出現明顯差異。這也意味著，資金將更可能流向具成長潛力的產業，如科技、通訊服務與醫療保健，特別是在股價經過修正後，這些產業的預估本益比下降，可能帶來中長期買進美股的機會。
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