《基金》川普槓鮑爾！市場不確定性升高 投信：關注3風險指標

【時報記者張佳琪台北報導】美國總統川普批評聯準會主席鮑爾「遲到且犯錯」，認為美國早應降息；鮑爾堅持關稅政策可能帶來的通膨壓力，聯準會須保持謹慎暫不降息。投信法人指出，政策分歧加劇市場對美國經濟前景的不確定性，須密切關注通膨數據、美企獲利及債券利差三大關鍵風險指標。

由於川普政策多變，關稅延後實施的90天是關鍵調整期。市場也擔心如果聯準會因為市場的波動就倉促降息，不僅可能引發更大恐慌，還會加劇已上升的通膨預期。

富蘭克林華美投信FT投資級債20+ ETF（00982B）基金經理人洪慧珊表示，受不確定因素影響，投資人正從美債轉向投資等級債券，近期市場ETF資金流向已明顯由美國國債轉向投資等級債券。洪慧珊指出，這反映市場對風險與收益的重新評估，投資人對息率相對低且受政策影響較大的美國公債產生疑慮，轉而尋求風險報酬比更佳的替代選項。她認為，投資等級債券因其嚴格的信用評級篩選和分散的產業配置，適度提供風險分散效果。

洪慧珊提醒投資人關注三大關鍵風險指標：

第一，通膨數據將直接影響聯準會政策走向。若關稅政策確實推高通膨，聯準會可能被迫維持高利率環境，延緩降息進程，這將對債券市場造成壓力。

第二，企業獲利表現成關鍵。新關稅政策將對不同產業造成差異化影響，投資人需評估持有債券發行企業的獲利韌性及其應對關稅衝擊的能力。

第三，信用利差變化需密切監控。信用利差的擴大速度往往能提前反映經濟衰退風險。在政策不確定性加劇的環境下，利差變化將成為判斷市場方向的重要指標。

洪慧珊強調，在川普政策與鮑爾立場相互角力的背景下，投資人務必重新評估風險偏好，因各類資產在關稅議題下波動加劇，資產間相關性也被打亂。她建議長期價值型投資人檢視投資標的是否仍具長期價值，如有疑慮可適當減碼，為自己保留資金彈性。