台股史上最慘股災!暴殺1807點為何沒有觸發「熔斷」?一文看懂股市各種熔斷機制!

擔憂美國經濟恐步入衰退,引爆全球股災蔓延,亞洲股市今(5)日上演大屠殺,台股加權指數盤中最低跌 1854.59 點至 19783.50 點,跌幅達 8.57%,終場跌 1807.21 點,收在 19830.88 點,跌幅 8.35%,成交量 6407.93 億元,一口氣創下單日盤中最大跌幅、單日盤中最大跌點、單日收盤最大跌幅,以及單日收盤最大跌點等 4 大紀錄。

日本和韓國股市也血流成河,日經指數下跌 4451.28 點,跌幅 12.4% 寫下 1987 來最慘烈的紀錄,東證指數、日經225期貨盤中更雙雙觸發「熔斷機制」;而韓國股市也寫下全球金融危機以來最大跌幅,盤中啟動「臨時停牌」(Sidecar)措施,崩到投資人想逃卻沒得逃。

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「熔斷機制」就像是保險絲的概念,當股票市場波動過大時將會暫停交易(示意圖/Getty Images)
「熔斷機制」就像是保險絲的概念,當股票市場波動過大時將會暫停交易(示意圖/Getty Images) (Witthaya Prasongsin via Getty Images)

究竟熔斷機制是什麼?為何台股大跌卻沒有觸發「熔斷」?Yahoo奇摩財經編輯室將帶你快速了解股市中的漲跌幅限制以及熔斷機制!

美股中的熔斷機制

「熔斷機制」其實就像是保險絲的概念,為了避免股價劇烈波動而導致的盲目跟風,進而引發大規模的投資風險危機,不少交易所都有設置熔斷機制,透過類似「停損點」的概念,讓陷入瘋狂的市場能夠冷靜下來,也讓投資人能夠有時間思考應對的策略。

例如美股的標普 500 指數就有三道關卡,只要觸發以下的條件,股市就會暫停交易:

  • 當日下跌 7%,即觸發第一次熔斷,停盤 15 分鐘。

  • 當日下跌 13%,即觸發第二次熔斷,停盤 15 分鐘。

  • 當日下跌 20%,即觸發第三次熔斷,當日直接休市。

  • 但這只限於標普五百指數的下跌做限制,指數的上漲並沒有設限。

相較於指數,美股的個股以及 ETF 就有更多的熔斷規定:

  • 個股及 ETF 若在 5 分鐘內漲跌達到 10%,則暫停交易 5-10 分鐘

不只替股票的下跌設警示條件,連上漲的部分也納管。但美股的漲跌幅仍不像指數有直接休市的規定,因此只要暫停交易時間結束後,個股仍能持續漲跌而無停損/停利點概念的限制。

台股上市櫃股票中的熔斷機制

台股上市櫃股票中存在著大家熟悉的「熔而不斷」的當日漲跌幅 10% 限制,也就是所謂的「漲停」與「跌停」概念,就算股價觸及漲停價與跌停價,也不會因此暫停交易或直接休市,而是讓買賣搓合持續停在漲停或跌停的價格,也就是常見的「漲停鎖死」與「跌停鎖死」。

因此儘管今(5)日台股爆史上最慘股災,跌停家數高達 426 家,也不會觸發類似美股中的熔斷機制,因而被暫停交易。

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興櫃股中的熔斷機制

雖然台股市場中的興櫃股本身並沒有漲跌幅限制,但櫃買中心為健全興櫃投資市場的穩定性,設置了更為嚴格的熔斷機制,當交易時間內股票成交均價與前一營業日之成交均價差距達50%(含)以上時,就會暫停該檔興櫃股票交易,直到當日交易時間結束,而這與上市櫃個股的「熔而不斷」並不相同,是直接暫停交易,例如2023年2月時,興櫃股票清淨海(7516)連續兩天一開盤就飆漲,觸及熔斷機制被暫停交易。

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槓桿型ETF的漲跌幅限制

而今(5)日受到加權指數大跌衝擊,國泰臺灣加權正2(00663L)群益臺灣加權正2(00685L)元大台灣50正2(00631L)等槓桿型 ETF 都大跌至 20% 左右,那麼這些槓桿型 ETF 有漲跌幅限制嗎?

由於台股中有每日 10% 漲跌幅的上限,因此連結台股的槓桿 ETF 的漲跌幅,也就是台股的漲跌幅限制乘上該 ETF 的報酬倍數,以 00631L 為例,白話來說就是元大台灣50(0050)的 2 倍槓桿版本,所以每日兩倍槓桿最多就是漲跌 20%

在台灣上市發行的國外成分 ETF,例如美股、日股、港股等,股價每天的波動就沒有漲跌幅限制國外槓桿 ETF 同樣不受限,因此受到日股大跌影響,富邦日本正2(00640L)單日大跌超過 24%,投資人在投資前務必留意相關風險。

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