【ETF停看聽】什麼是ETF？槓桿、反向ETF是什麼？有ETF要考試才能買？

如果說「ETF」是這一兩年投資圈的關鍵熱字，相信台灣投資人不會反對。根據統計，台股ETF的受益人今年來已增加217萬人，目前來到824萬人的新高水位，市場規模更從2019年的1274億元，增加到現在約4兆，5年成長超過31倍！ETF到底是什麼？有哪些種類？要去哪裡買？這篇將解答你對ETF的疑惑！

什麼是ETF？

ETF的英文全名為 Exchange Traded Fund，直接解讀是「可在交易所買賣的基金」，台灣證券交易所定名為「指數股票型基金」。ETF由投信公司發行，追蹤、模擬或複製標的指數的績效表現，並在證券交易所掛牌上市，兼具股票和共同基金的特性。

ETF的概念源自「指數證券化」，我們先了解一下什麼是「指數」。指數是用來衡量各市場或產業走勢之指標，如臺灣加權指數、金融等，一般來說，投資人沒辦法直接投資指數，例如我們看好「臺灣50指數」，但要一次投資名單上的50檔個股，對一般散戶或投資人是很困難的。ETF的出現解決了這個問題，只要投資追蹤某市場或產業指數標的的ETF，就能一次買進一籃子標的。

傳統的ETF採取「被動式管理」，追蹤特定指數（或商品）的績效表現，投資組合依指數成份股調整，演變至今，五花八門的ETF商品有各自的選股邏輯，也發展出債券、房地產、原物料、黃金及匯率等各種資產類別，已不是單純追蹤複製某些指數了。

全世界第一檔ETF於1993年在美國上市，是由美國道富環球投資顧問（State Street Global Advisors）與美國證交所合作推出的SPDR S&P 500（簡稱SPDR）。1999年末，亞洲第一檔ETF「盈富基金」在香港掛牌上市；而台灣的首檔ETF是大家耳熟能詳的0050，全名「寶來台灣卓越50基金」，於2003年問世，寶來投信後來與元大投信合併，ETF名稱也變成「元大台灣卓越50基金」。

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ETF有哪幾種呢？

若以槓桿區分，ETF可分為一般型、槓桿型、反向型三種：

• 一般型ETF：單純追蹤指數沒有槓桿，投資績效與追蹤指數差不多，約是1倍正向。

• 槓桿型ETF：追蹤指數的正向倍數ETF，代號最後一碼為「L」，投資績效為倍數成長。如槓桿倍數為2倍（正2），則追蹤標的漲1%，2倍槓桿型ETF約漲2%。

• 反向型ETF：追蹤指數的反向倍數ETF，代號最後一碼為「R」，績效走勢為反向。如反向倍數為1倍（反1），則追蹤標的漲1%，反向型ETF則跌約1%。

以元大台灣50 （0050）為例，追蹤的是臺灣50指數，是一般型ETF；而同樣追蹤臺灣50指數，元大台灣50正2（00631L）則是槓桿型、單日正向2倍報酬，元大台灣50反1（00632R）為反向型、單日反向1倍報酬。

要注意的是，槓桿、反向型ETF是運用衍生性金融商品來實現「槓桿效果」的 ETF，經理人透過購買／放空選擇權、期貨或交換交易等衍生性產品，來放大追蹤指數的報酬率或達到損益反向的效果，由於是人工操作調整，並不一定能完全照字面上的「正2」、「反1」的呈現一模一樣的漲跌幅，如0050今天漲1.43%，而正2的00631L是漲2.50%，反向的00632R則是跌1.28%。

若看對方向，槓桿型ETF能達到2倍、3倍的報酬，而反向ETF則可用來避險，看錯方向則虧損也會更深，風險也較一般型ETF更高，不建議新手「越級打怪」。另外，多數的槓桿型ETF是追蹤標的的「單日表現」，因此長期表現可能與追蹤標的產生較大偏差，不建議長期持有。

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若以投資標區分，ETF可分為以下幾種：

• 股票型ETF：主要投資於股票市場，除了台股，也有布局全球或單一國家股市的ETF。

• 債券型ETF：鎖定各種類債券進行投資，公債、投資級公司債和高收益債⋯應有盡有。

• 商品型ETF： 主要投資於商品原物料市場，如原油、黃金、農產品等都是商品型ETF的範疇。

• 貨幣／匯率型ETF：連結美元、英鎊等單一貨幣，也有連結「一籃子貨幣」，如 十大工業國貨幣指數ETF。

• REITs ETF：以不動產投資信託方式讓小資族也能當包租公，目前在台灣有三檔掛牌。

• 加密貨幣ETF：目前主要追蹤比特幣現貨為主，在歐美市場推出，亞洲市場由香港打頭陣。

我想投資ETF，要如何購買？

買賣ETF就像交易股票一樣，只要有「證券戶」，在下單軟體上用一般買賣股票的方式操作就能買到ETF。用證券戶下單的ETF價格會隨著盤勢變動，買賣成本為券商收的手續費、賣出時的交易稅，也可以零股方式買入，特定券商並提供定期定額的服務。

除了以證券戶方式購買，也能在銀行開「基金戶」買進ETF，可設定定期定額投入（有最低申購金額限制）。不過，在銀行購買的成本較高，會有手續費、帳管費、仲介費等費用，整體來說，用基金戶買ETF的購買成本比用證券戶買進來得高，因此較少人選擇這個方式。

若是對新募集的ETF有興趣，則有幾個管道可申購：

1. 線上申購：經由有合作的券商App線上申購，免手續費、免出門、免手寫。

2. 臨櫃申購：攜帶雙證件至各證券分公司辦理，券商會收書面收購手續費。

3. 上市後購買：和平常買股票、ETF的程序相同。

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最後要提醒投資人，槓桿型、反向型ETF屬於相對風險較高的金融商品，並不能在券商系統上直接下單，投資之前必須具備以下條件：

• (三選一)開立信用交易帳戶；最近一年內委託買賣認購／認售權證成交達 10 筆以上；最近一年內委託買賣台灣期貨交易所上市之期貨、選擇權交易契約成交達 10 筆以上。

• 簽署「指數股票型ETF風險預告書」。

• 通過交易檢核表測驗。

這些都是為了避免投資小白在不清楚風險的狀況下貿然投入槓桿 ／反向型ETF，投資人要先建立正確風險觀念，才能為自己的投資行為負責。

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